Perché i prezzi dell'oro e dell'argento sono divergenti (GLD, SLV)

I prezzi dell'oro e dell'argento hanno iniziato a divergere, con l'argento che è il più grande dei sottoperformatori. I prezzi dell'argento sono in calo, più dell'oro. Questo si chiama divergenza. Ci sono alcuni motivi per una divergenza tra il movimento dei prezzi dell'oro e dell'argento. Uno è il rapporto oro / argento, un metodo utilizzato dai commercianti per valutare il valore di un metallo rispetto all'altro. Un'altra ragione della divergenza potrebbe essere più fondamentale, coinvolgendo la domanda e le applicazioni dei metalli stessi.

Divergenza e rapporto oro / argento

Si pensa che oro e argento si muovano insieme, e spesso lo fanno. Ci sono periodi in cui il Gold Trust (GLD) e il Silver Trust (SLV) si muovono in direzioni opposte e periodi in cui un metallo supera l'altro.

L'oro sta attualmente superando l'argento. Tali discrepanze si verificano e sono monitorate dal rapporto oro / argento. Il rapporto oro / argento mostra quante once d'argento servono per comprare un'oncia d'oro. Dal 1975, la media è vicino a 60; in questo momento si trova vicino a 80 ($ 1, 187 diviso per $ 14, 99).

Mentre la sovraperformance dell'oro, o la sottoperformance dell'argento rispetto all'oro, è stata molto evidente all'inizio del 2016, questo è in effetti da molto tempo. La sovraperformance è diventata ancora più pronunciata dal 2016. Per iniziare il 2016, l'oro è stato scambiato a $ 1, 069 e l'argento a $ 13, 80 - il rapporto oro / argento di 77, 5. A partire da ottobre 2018, è a 80. I prezzi dell'oro sono aumentati relativamente ai prezzi dell'argento per anni. Ciò è dovuto principalmente alla debolezza del prezzo dell'argento poiché ha raggiunto il picco vicino ai $ 50 nel 2011 (quando l'argento ha sovraperformato l'oro).

Risalendo al 1995, il rapporto ha in genere superato gli 80 e poi invertito. Ciò indica che l'argento potrebbe iniziare a vedere una maggiore forza (rispetto all'oro) nei prossimi mesi, probabilmente raggiungendo e superando l'oro in termini di prestazioni percentuali.

Oro e argento divergono, ma perché è così pronunciato in questo momento?

Usi, domanda e offerta di metallo

Oro e argento sono mercati negoziati. C'è una tendenza pluriennale in cui l'oro ha sovraperformato l'argento. Come in ogni mercato, a volte è necessario raggiungere degli estremi prima di un'inversione. Il rapporto oro / argento vicino a 80 sta raggiungendo uno di quegli estremi ora.

I commercianti sono emotivi; si accumulano in ciò che sembra buono ed evitano anche ciò che non funziona. Alla fine però ciò che viene dimenticato (argento) viene acquistato, e ciò che è stato favorito (oro) alla fine cade in disgrazia. Ciò che sta accadendo in oro e argento è un modello che si ripete continuamente in tutti i mercati.

Anche l'offerta e la domanda svolgono un ruolo. Un fattore chiave della forza dell'oro è stato l'acquisto della banca centrale, che nel 2015 è stato vicino ai suoi massimi livelli negli ultimi decenni. Quindi, verso novembre 2018, l'acquisto di oro da parte della banca centrale era ai massimi livelli dal quarto trimestre 2015. Nel terzo trimestre del 2018 sono stati spesi 5, 82 miliardi di dollari in oro da parte della banca centrale. L'argento manca di quella domanda chiave e potrebbe essere parte del motivo per cui è crollato rispetto all'oro negli ultimi anni (a parte il flusso e riflusso del rapporto oro / argento).

L'offerta e la domanda di oro e argento sono anche legate alla produzione economica e industriale. L'oro viene utilizzato principalmente per l'estetica, poiché il 46% dell'oro acquistato nel secondo trimestre del 2018 era destinato alla gioielleria. Circa il 22% è stato utilizzato in monete e lingotti d'oro, secondo il rapporto 2018 sulle tendenze della domanda d'oro del World Gold Council.

Per l'argento, la fabbricazione industriale e l'elettronica consumano oltre il 75% della fornitura di argento, secondo il rapporto del 2017 del Silver Institute.

Gli investitori e le banche centrali stanno privilegiando l'oro rispetto all'argento in questo momento. Ciò potrebbe cambiare anche se gli investimenti in argento iniziassero a insinuarsi. Molte industrie richiedono argento, ma hanno molto meno bisogno di oro. Quando la domanda degli investitori per l'argento si insinua, ciò restringe l'offerta e i grandi attori industriali sono costretti ad acquistare a prezzi più alti, contribuendo a alimentare più persone nell'investimento in argento con l'aumento dei prezzi. Questo tipo di processo aumenta la domanda di argento rispetto all'oro e il rapporto oro / argento inizia il suo viaggio pluriennale dall'altra parte.

La linea di fondo

Le divergenze nei prezzi dell'oro e dell'argento non sono nuove. Le fluttuazioni tra i due metalli vengono monitorate utilizzando il rapporto oro / argento, che è attualmente vicino a livelli estremi. Quasi estremi e possibili punti di inversione, gli operatori del mercato vedono spesso le oscillazioni più selvagge. Questo potrebbe essere il motivo per cui la diffusione tra performance in oro e argento è così pronunciata nel 2018.

Al momento, gli investimenti in argento sono costanti, ma non elevati. Poiché l'argento è utilizzato così tanto nei processi industriali, qualsiasi aumento della domanda di investimenti ha un impatto amplificato poiché i grandi attori industriali devono acquistare qualunque cosa. Tutto dipende dalla domanda e dall'offerta. In questo momento la domanda favorisce l'oro, ma se l'oro / argento inizia a calare, gli operatori del mercato stanno dimostrando che l'argento sta tornando a essere più favorevole.