Perché gli ETF con leva non sono una scommessa a lungo termine

Molti trader professionisti, analisti e gestori degli investimenti adorano odiare i fondi negoziati in borsa (ETF con leva), fondi che utilizzano derivati ​​finanziari e debito per amplificare i rendimenti di un indice sottostante. Tuttavia, gli ETF non funzionano sempre come ci si potrebbe aspettare, in base ai loro nomi (che spesso contengono i termini "Ultra lungo" o "Ultra corto"). Molte persone che osservano i rendimenti di un ETF, rispetto al rispettivo indice, si confondono quando le cose non sembrano sommarsi. Gli investitori devono conoscere i seguenti fattori quando considerano questo tipo di ETF.

Come funzionano (o no)

Se guardi nelle loro descrizioni promettono da due a tre volte i rendimenti di un rispettivo indice, cosa che fanno - una specie di. Gli ETF con leva aumentano i risultati, non prendendo in prestito denaro, ma utilizzando una combinazione di swap e altri derivati. Diamo un'occhiata ad alcuni esempi di come gli ETF non funzionano sempre come ci si aspetterebbe.

ProShares Ultra S&P 500 (SSO) è un ETF progettato per restituire il doppio dell'S & P 500. Se l'S & P 500 restituisce l'1%, l'SSO dovrebbe restituire circa il 2%. Ma diamo un'occhiata a un esempio reale. Durante la prima metà del 2009, l'S & P 500 è aumentato di circa l'1, 8%. Se l'SSO avesse funzionato, ti aspetteresti un rendimento del 3, 6%. In realtà, l'SSO è sceso da $ 26, 27 a $ 26, 14. Invece di tornare al 3, 6%, l'ETF era sostanzialmente piatto.

È ancora più preoccupante se si guarda alla SSO insieme alla sua controparte, la ProShares Ultra Short S&P 500 (SDS), progettata per restituire il doppio del contrario della S&P 500. Nei 12 mesi terminati il ​​30 giugno 2009, la S&P 500 è sceso di quasi il 30%. L'SSO si è comportato piuttosto bene ed è sceso di circa il 60%, come ci si aspetterebbe. La SDS, tuttavia, è scesa di circa il 20%, quando dovrebbe salire del 60%! (Ulteriori informazioni in "Analisi dei rendimenti dell'ETF con leva finanziaria".)

Perché il divario?

Quindi ora che abbiamo esaminato alcuni esempi di come gli ETF non fanno sempre ciò che dovrebbero fare, esaminiamo il perché. Gli ETF sono realmente progettati e commercializzati per tenere traccia dei movimenti giornalieri di un indice corrispondente. Potresti chiederti perché ciò avrebbe importanza, dal momento che se traccia correttamente il suo indice ogni giorno, dovrebbe funzionare per un periodo di tempo prolungato. Questo non è il caso.

Uno dei motivi è il rapporto spese. Gli ETF con leva più popolari avranno un coefficiente di spesa dello 0, 95%, che è notevolmente superiore al coefficiente di spesa medio dello 0, 46% per tutti gli ETF su tutta la linea. Questo elevato rapporto spese è fondamentalmente una commissione di gestione e influirà sui profitti e contribuirà ad aggravare le perdite. (Per ulteriori informazioni, consultare "ETF con leva: sono adatti a te?")

Leva reset

Un rapporto di spesa elevato è almeno trasparente. Ciò che molti investitori non riconoscono è che gli ETF con leva finanziaria vengono ribilanciati quotidianamente. Poiché la leva finanziaria deve essere ripristinata su base giornaliera, la volatilità è il tuo più grande nemico. Questo probabilmente suona strano per alcuni commercianti. Nella maggior parte dei casi, la volatilità è amica di un commerciante. Ma questo non è certamente il caso degli ETF con leva. In effetti, la volatilità ti schiaccerà. Questo perché gli effetti complessivi dei rendimenti giornalieri in realtà elimineranno la matematica e possono farlo in modo molto drastico.

Ad esempio, se l'S & P 500 scende del 5%, un fondo come l'SSO dovrebbe scendere del 10%. Se ipotizziamo un prezzo delle azioni di $ 10, l'SSO dovrebbe scendere a circa $ 9 dopo il primo giorno. Il secondo giorno, se l'S & P 500 sale del 5%, nei due giorni il rendimento dell'S & P 500 sarà del -0, 25%. Un investitore ignaro penserebbe che l'SSO dovrebbe essere in calo dello 0, 5%. L'aumento del 10% il secondo giorno farà salire le azioni da $ 9, 00 a $ 9, 90 e, in realtà, l'SSO scenderà dell'1%. Diminuisce di quattro volte il declino dell'S & P 500.

In genere, troverete che più volatile è il benchmark (l'S & P 500 in questo esempio) per un ETF con leva, maggiore è il valore che l'ETF perderà nel tempo, anche se il benchmark finisce piatto o ha avuto un rendimento dello 0% alla fine dell'anno. Se il benchmark si spostava su e giù drasticamente lungo la strada, si potrebbe finire per perdere una percentuale significativa del valore dell'ETF se lo si è acquistato e detenuto. Ad esempio, se un ETF con leva si sposta di 10 punti ogni due giorni per 60 giorni, probabilmente perderai più del 50% del tuo investimento.

Il compounding funziona al rialzo e al ribasso. Se fai qualche ricerca, scoprirai che alcuni ETF rialzisti e ribassisti che seguono lo stesso indice hanno entrambi prestazioni scarse nello stesso lasso di tempo. Questo può essere molto frustrante per un operatore, in quanto non capiscono perché sta accadendo e lo ritengono ingiusto. Ma se guardi più da vicino, vedrai che l'indice da tracciare è stato volatile e con intervallo limitato, che è uno scenario peggiore per un ETF con leva. Il ribilanciamento giornaliero deve avvenire al fine di aumentare o diminuire l'esposizione e mantenere l'obiettivo del fondo. Quando un fondo riduce la sua esposizione all'indice, mantiene il fondo solvibile, ma bloccando le perdite, porta anche a una base patrimoniale più piccola. Pertanto, saranno necessari rendimenti più grandi al fine di farti tornare anche sul commercio.

Al fine di aumentare o ridurre l'esposizione, un fondo deve utilizzare strumenti derivati, inclusi futures su indici, equity swap e opzioni su indici. Questi non sono quelli che definiresti i veicoli commerciali più sicuri a causa dei rischi di controparte e di liquidità.

Inesperienza degli investitori

Se sei un investitore alle prime armi, non andare da nessuna parte vicino agli ETF con leva. Potrebbero essere allettanti a causa degli alti rendimenti potenziali, ma se sei inesperto, allora hai molte meno probabilità di sapere cosa cercare durante la ricerca. Il risultato finale sarà quasi sempre perdite inaspettate e devastanti. Parte del motivo sarà trattenere troppo a lungo un ETF con leva, aspettando e sperando sempre che le cose cambino. Nel frattempo, il tuo capitale viene lentamente ma sicuramente sgretolato. Si consiglia vivamente di evitare questo scenario.

Se vuoi scambiare ETF, inizia con gli ETF Vanguard, che spesso hanno beta bassi e rapporti di spesa estremamente bassi. Potresti non avere un investimento redditizio, ma almeno non dovrai preoccuparti che il tuo capitale si esaurisca senza motivo.

Rischio d'investimento a lungo termine

Fino a questo punto, è ovvio che gli ETF con leva finanziaria non sono adatti per investimenti a lungo termine. Anche se hai fatto le tue ricerche e hai scelto l'ETF con leva corretta che segue un settore, un prodotto o una valuta, tale tendenza alla fine cambierà. Quando questa tendenza cambia, le perdite si accumuleranno velocemente quanto i guadagni sono stati accumulati. A livello psicologico, questo è anche peggio che saltare dentro e perdere fin dall'inizio, perché avevi accumulato ricchezza, contavi su di essa per il futuro e lasciala scivolare via.

Il motivo più semplice per cui gli ETF con leva non sono per investimenti a lungo termine è che tutto è ciclico e nulla dura per sempre. Se stai investendo per il lungo raggio, allora starai molto meglio cercando ETF a basso costo. Se desideri un potenziale elevato nel lungo periodo, cerca le azioni di crescita. Ovviamente, non allocare tutto il tuo capitale in azioni di crescita - devi essere diversificato - ma una certa allocazione in azioni di crescita ad alto potenziale sarebbe una buona idea. Se scegli correttamente, puoi vedere guadagni che superano di gran lunga quelli di un ETF con leva, il che sta dicendo molto.

Potenziale ETF con leva

C'è qualche motivo per investire o scambiare ETF con leva finanziaria? Sì. Il primo motivo per considerare gli ETF con leva finanziaria è abbreviare senza utilizzare il margine. Il shorting tradizionale ha i suoi vantaggi, ma quando si opta per ETF con leva finanziaria, inclusi ETF inversi, si utilizza la liquidità. Pertanto, sebbene sia possibile una perdita, si tratterà di una perdita in denaro, non più di quello che hai inserito. In altre parole, non dovrai preoccuparti di perdere la macchina o la casa.

Ma questa non è la ragione principale per considerare gli ETF con leva finanziaria. Il motivo principale è l'alto potenziale. Potrebbe richiedere più tempo del previsto, ma se dedichi tempo e studi ai mercati, puoi guadagnare molto denaro in un breve periodo di tempo scambiando ETF con leva.

Ricordi come la volatilità è nemica degli ETF con leva? E se studiassi e comprendessi i mercati così bene da avere una convinzione assoluta nella direzione futura di un settore, merce, valuta, ecc.? Se così fosse, allora apriresti una posizione in un ETF con leva e vedresti presto guadagni eccezionali. Se tu fossi sicuro al 100% della direzione di ciò che l'ETF con leva stava monitorando e si è verificato un deprezzamento per alcuni giorni, allora potresti aggiungere alla tua posizione, il che porterebbe quindi a un guadagno ancora più grande di quanto originariamente previsto in salita . (Per ulteriori informazioni, consultare: "Gli ETF inversi possono sollevare un portafoglio in calo.")

Tuttavia, il modo migliore per fare soldi con gli ETF con leva è fare tendenza al commercio. I recuperi a V sono estremamente rari. Stando così le cose, quando vedi un ETF con leva o inverso che si muove costantemente in una direzione, è probabile che tale tendenza continui. Indica una domanda crescente per quell'ETF. Nella maggior parte dei casi, la tendenza non si invertirà fino a quando l'acquisto non si esaurirà, il che sarà indicato da un prezzo fisso.

Alcuni investitori derideranno questa idea, che va bene. Lo guardo così. Se mi attengo agli investimenti tradizionali, potrei vedere un rendimento e ci vorrà molto tempo per giocare. Con gli ETF con leva, sono fiducioso del 95% nelle mie posizioni e vedremo un rendimento molto più elevato in un periodo di tempo più breve. Questo non è complicato, ma certamente non è raccomandato per l'investitore al dettaglio medio.

La linea di fondo

Se sei un investitore al dettaglio e / o un investitore a lungo termine, stai alla larga dagli ETF con leva. Generalmente progettati per giochi a breve termine (giornalieri) su un indice o settore, dovrebbero essere usati in questo modo, altrimenti consumeranno il tuo capitale in più di un modo, inclusi commissioni, ribilanciamento e perdite complessive.

Se sei un ricercatore esperto che desidera investire giornate intere per comprendere i mercati, gli ETF con leva possono presentare una grande opportunità di creazione di ricchezza, ma sono comunque ad alto rischio. Fai trading con forti tendenze per minimizzare la volatilità e massimizzare i guadagni di compounding. (Per ulteriori informazioni, consultare "Informazioni sulla tassazione degli ETF con leva.")