Perché Schlumberger è un nome che dovresti sapere

Pur essendo nel settore petrolifero e del gas non è un modo garantito per fare soldi, certamente non fa male. Ma essere un fornitore accessorio? Ecco dove si trovano alcune delle ricchezze più vere e affidabili.

Schlumberger NV (SLB) in realtà non vende petrolio al dettaglio, ma fa praticamente tutto ciò che lo conduce. La società è specializzata in ciò che l'industria chiama attività "a monte", che prevede la ricerca di petrolio, la perforazione per esso e la gestione di pozzi. Se succede prima che l'oro nero sia pronto per l'oleodotto, lo fa Schlumberger. Le compagnie petrolifere e del gas meglio riconosciute, la tua Exxon Mobil Corp. (XOM) e la tua Royal Dutch Shell plc (RDS-A), assumeranno Schlumberger per eseguire le attività banali come capire quali punte e piattaforme avanzate sono più adatte per arando attraverso un pezzo particolarmente impegnativo di roccia o sabbia. Potrebbe non essere un lavoro affascinante, ma è vitale per la grande industria petrolifera. Ed estremamente, straordinariamente remunerativo. Le frese rotanti, i tester di ripetizione della formazione e le sonde radiali sono di interesse per poche persone oltre agli ingegneri petroliferi, ma quegli attrezzi e l'esperienza delle persone che sanno cosa farne contribuiscono potentemente a mantenere Schlumberger bene nel nero. ( Per ulteriori profili aziendali, consultare: La massiccia e affidabile macchina monetaria di ExxonMobil e come Chevron si è trovata in tutto il mondo.)

Gigante poco conosciuto

In un'azienda popolata da nomi famosi (ad esempio Halliburton Co. [HAL], Transocean Ltd. [RIG]), Schlumberger è in gran parte riuscito a rimanere fuori dai titoli delle notizie non finanziarie durante la sua esistenza di 88 anni. E per acquisizione e crescita naturale, si è evoluta nella più grande azienda del suo genere - con una capitalizzazione di mercato nel quartiere di $ 132 miliardi. La società ha inoltre pagato dividendi consistenti e in gran parte crescenti dal 1957.

Schlumberger (che è shlum-bear-zhay ' : i suoi fondatori erano francesi, non tedeschi) trasferirono la sua base negli Stati Uniti nel giro di pochi anni dalla fondazione dell'azienda nel 1926. Attualmente con sede a Houston, Schlumberger ricava la maggior parte delle sue entrate al di fuori degli Stati Uniti e del Golfo del Messico. Il 73% delle attività di Schlumberger è svolto in altri mercati. Andando dove sono le risorse, Schlumberger opera in paesi di dubbia stabilità politica - Cuba, Sudan, Iran, entrambi Congos, ecc. - ma riesce comunque a godere di margini di profitto nella gamma del 15%, che è più che solida nel mercato competitivo dei servizi petroliferi. ( Per la lettura correlata, vedere: Schlumberger apre la strada, come al solito .)

Le entrate continuano a crescere

Le entrate internazionali sono aumentate di $ 3, 2 miliardi l'anno scorso, il corollario al quale è che la crescita delle entrate statunitensi era praticamente statica. I modesti guadagni di $ 400 milioni dell'anno scorso nelle entrate del Nord America erano quasi interamente attribuibili alle attività in Canada e nel Golfo del Messico.

Schlumberger ha tre principali divisioni commerciali: produzione (pompaggio, stoccaggio, protezione dei bacini idrografici), che rappresentano circa il 35% delle entrate totali; perforazione, al 38%; e caratterizzazione del serbatoio (valutazione, imaging, software: roba da mani pulite). La crescita dei ricavi è stata uniforme tra le divisioni lo scorso anno, aumentando rispettivamente dell'8%, 9% e 10%. Geograficamente, le cose sono meno equilibrate. La crescita è stata di gran lunga la più grande - il 23% - in Medio Oriente e in Asia. ( Per ulteriori informazioni, consultare: Una guida agli investimenti nei mercati petroliferi .)

Utile del Nord America ancora davanti

Ma quelli sono numeri di entrate, non entrate. Schlumberger potrebbe aver raggiunto la parte concava della curva delle vendite per quanto riguarda le operazioni in Nord America, ma i numeri degli utili esteri hanno ancora un modo per andare al passo con quelli nazionali. Il reddito operativo al lordo degli Stati Uniti rappresentava il 30% del totale, il che significa che ogni dollaro di entrate degli Stati Uniti contribuisce un reddito o due in più al reddito netto rispetto a ogni dollaro corrispondente proveniente da altre parti.

Dalla valutazione all'estrazione

Qual è la spiegazione per l'attività ai margini? Diamo un'occhiata settore per settore. Per quanto riguarda la caratterizzazione del giacimento, Schlumberger attribuisce la maggior parte degli aumenti alle vendite di software e alle licenze. Tra le innumerevoli attività di proprietà di Schlumberger vi è WesternGeco, una società con sede nel Regno Unito che analizza i dati sismici e rileva i terreni. Vale la pena sviluppare quel giacimento petrolifero che hai speso centinaia di milioni di dollari? Anziché tentare di rispondere alla domanda in modo indipendente, la maggior parte dei conglomerati di petrolio e gas assumerà una filiale di Schlumberger prima di impegnare denaro nel progetto e rischiare di perdere.

Per quanto riguarda le trivellazioni, le riduzioni degli utili ante imposte per l'ultimo anno fiscale sono state l'unica macchia su una pagella altrimenti stellare a livello aziendale. Uno dei pochi luoghi in cui i profitti di perforazione sono aumentati è stato nelle operazioni MI SWACO di Schlumberger. MI SWACO è un'altra filiale, specializzata in sistemi di perforazione di fluidi. (Quei pozzi non penetrano da soli nella crosta terrestre. Hai bisogno di agenti liquidi o gassosi per far fluire le cose.)

Per quanto riguarda le operazioni di produzione, gli aumenti dei profitti di Schlumberger provengono principalmente dal Mare del Nord e dalla costa angolana. È qui che l'azienda implementa i suoi sistemi di controllo e sollevamento, necessari per estrarre petrolio da quei luoghi difficili da raggiungere, come ad esempio sotto diverse miglia cubiche di acqua di mare inospitale. Lo scorso anno Schlumberger ha aumentato la sua produzione in tali aree, abbastanza da compensare la riduzione dei prezzi dei materiali. ( Per la lettura correlata, vedere: Primer per l'industria petrolifera e del gas .)

La linea di fondo

Il genio degli affari di Schlumberger - servire le multinazionali petrolchimiche in periferia, piuttosto che rivendicare gli idrocarburi stessi - è che è in gran parte insensibile ai capricci del mercato. Sovrapposizione o carenza, i servizi di Schlumberger sono ancora indispensabili per un settore di profonda importanza. Lascia che le aziende con i loro nomi sulle petroliere e le stazioni di servizio affrontino l'instabilità dei prezzi. Schlumberger ha escogitato un modo per trascendere quel problema, rimanendo allo stesso tempo tranquillamente bancabile e trattando gli azionisti con alcuni dei rendimenti migliori e più coerenti di Wall Street.