Periodo di allenamento

DEFINIZIONE del periodo di allenamento

Il periodo di allenamento è il periodo di tempo in cui le discrepanze temporanee di rendimento tra i titoli a reddito fisso vengono rettificate. Un periodo di allenamento può essere visto come una sorta di periodo di azzeramento, in cui gli emittenti di obbligazioni e le agenzie di rating del credito riesaminano le questioni in sospeso sul reddito fisso e correggono eventuali discrepanze nel prezzo / rendimento, al fine di correggere eventuali inefficienze del mercato.

RIPARTIZIONE Periodo di allenamento

A volte, il rapporto di rendimento tra obbligazioni simili è disallineato nel mercato del reddito fisso. Ad esempio, il rendimento di due obbligazioni identiche con cedola e scadenza simili può variare considerevolmente. Si prevede che questo errore di valutazione venga corretto durante un periodo noto come periodo di allenamento. Il periodo di allenamento potrebbe essere un breve lasso di tempo o potrebbe essere un periodo pari all'intera durata della vita del legame, che è lo scenario peggiore.

Durante il periodo di allenamento, il valore di un'obbligazione detenuta in un portafoglio diminuisce man mano che la negoziazione continua e il prezzo viene attualizzato dal rendimento di recupero atteso. Gli investitori in genere sfruttano il periodo di allenamento partecipando a uno scambio di obbligazioni o settori. Ad esempio, se un investitore ritiene che lo spread del rendimento tra due obbligazioni sia troppo ampio, il suo investimento verrebbe spostato dall'obbligazione a più alto rendimento all'obbligazione a basso rendimento nel tentativo di capitalizzare il prezzo o la discrepanza del rendimento. Se l'investitore ha indovinato correttamente il periodo di allenamento previsto, l'investitore otterrà un rapido guadagno dall'adeguamento del rendimento. In generale, maggiore è il differenziale di rendimento e minore è il periodo di allenamento, maggiore è il rendimento dello scambio obbligazionario.

Il periodo di allenamento può essere osservato anche nel settore del credito. Quando un prestito è inadempiente, la durata del prestito sarà estesa dal prestatore per consentire più tempo al prestatore per recuperare il proprio debito. Durante questo processo di recupero, il mutuatario effettua il maggior rimborso possibile sul prestito. Quando il mutuatario non può più versare pagamenti o ottenere dal prestatore, il default si considera risolto e il processo di recupero termina. Il periodo dalla data predefinita alla data risolta è il periodo di allenamento.

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