Ipotesi di mercato adattiva (AMH)

Che cos'è l'ipotesi del mercato adattivo (AMH)?

L'ipotesi di mercato adattativa (AMH) è una teoria economica alternativa che combina i principi della ben nota e spesso controversa ipotesi di mercato efficiente (EMH) con la finanza comportamentale. esso è stato presentato al mondo nel 2004 dal Massachusetts Institute of Technology (MIT) professore Andrew Lo.

Key Takeaways

• L'ipotesi di mercato adattativa (AMH) combina i principi della ben nota e spesso controversa ipotesi di mercato efficiente (EMH) con la finanza comportamentale
• Andrew Lo, il fondatore della teoria, ritiene che le persone siano principalmente razionali, ma a volte possono reagire in modo eccessivo durante i periodi di maggiore volatilità del mercato.
• AMH sostiene che le persone sono motivate dai propri interessi personali, commettono errori e tendono ad adattarsi e imparare da loro.

Comprensione dell'ipotesi del mercato adattivo (AMH)

L'ipotesi del mercato adattativo (AMH) tenta di sposare la teoria sostenuta da EMH secondo cui gli investitori sono razionali ed efficienti con l'argomentazione degli economisti comportamentali secondo cui in realtà sono irrazionali e inefficienti.

Per anni, EMH è stata la teoria dominante. Afferma che non è possibile "battere il mercato" perché le società negoziano sempre al loro valore equo, rendendo impossibile acquistare azioni sottovalutate o venderle a prezzi esagerati.

La finanza comportamentale è emersa in seguito per contestare questa nozione, sottolineando che gli investitori non sono sempre stati razionali e le azioni non sono sempre state scambiate al loro valore equo durante bolle finanziarie, crash e crisi. Gli economisti in questo campo tentano di spiegare le anomalie del mercato azionario attraverso teorie basate sulla psicologia.

L'ipotesi adattiva del mercato (AMH) considera entrambe queste opinioni contrastanti come un mezzo per spiegare il comportamento degli investitori e del mercato. Sostiene che coesistono razionalità e irrazionalità, applicando i principi di evoluzione e comportamento alle interazioni finanziarie.

Come funziona l'ipotesi del mercato adattivo (AMH)

Lo, il fondatore della teoria, ritiene che le persone siano principalmente razionali, ma a volte possono rapidamente diventare irrazionali in risposta alla maggiore volatilità del mercato, aprendo opportunità di acquisto. Egli postula che comportamenti degli investitori come l'avversione alla perdita, l'eccesso di fiducia e la reazione eccessiva siano coerenti con i modelli evolutivi del comportamento umano, che includono azioni come la concorrenza, l'adattamento e la selezione naturale.

Le persone, ha aggiunto, spesso imparano dai loro errori e fanno previsioni sul futuro basate su esperienze passate. La teoria di Lo afferma che gli umani fanno le migliori ipotesi basate su prove ed errori.

Ciò significa che se la strategia di un investitore fallisce, è probabile che la prossima volta adotti un approccio diverso. In alternativa, se la strategia ha esito positivo, è probabile che l'investitore la riprovi.

L'ipotesi del mercato adattativo (AMH) si basa sui seguenti principi di base:

1. Le persone sono motivate dai propri interessi personali
2. Naturalmente commettono errori
3. Si adattano e imparano da questi errori

Esempio di ipotesi di mercato adattativa (AMH)

Lo ha fornito una manciata di esempi storici che mostrano quando la sua ipotesi di mercato adattativa (AMH) può essere applicata.

Uno di questi si riferiva a un investitore che comprava quasi all'inizio di una bolla perché aveva sviluppato per la prima volta capacità di gestione del portafoglio durante un mercato rialzista. Lo ha descritto questo come "comportamento disadattato", sostenendo che le ragioni per farlo potrebbero apparire convincenti, anche se non è la migliore strategia da eseguire in quel particolare ambiente.

Durante la bolla immobiliare, le persone hanno sfruttato e acquistato beni, supponendo che il ribasso dei prezzi non fosse una possibilità perché non si era verificato di recente. Alla fine, il ciclo è cambiato, la bolla è scoppiata e i prezzi sono scesi.

L'adeguamento delle aspettative di comportamento futuro in base al recente comportamento passato si dice che sia un tipico difetto degli investitori.

Critica dell'ipotesi del mercato adattativo (AMH)

Molti nel settore hanno applaudito alla teoria di Lo, concordando sul fatto che l'adattamento è la chiave per la sopravvivenza. Tuttavia, gli accademici sono stati più scettici, lamentandosi della mancanza di modelli matematici.

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