Analisi delle scorte al dettaglio

Anche se i prodotti al dettaglio possono sembrare relativamente facili da capire e relativi, le società al dettaglio possono essere difficili da analizzare correttamente per l'investitore medio. Ma la buona notizia è che se un investitore è a conoscenza delle metriche da cercare, il processo di selezione dei titoli sarà molto più semplice.

A tal fine, di seguito è riportato un elenco di nove suggerimenti che tutti gli investitori dovrebbero utilizzare per determinare se un titolo al dettaglio vale l'investimento.

Key Takeaways

• Mentre le società di vendita al dettaglio possono essere difficili da analizzare come opportunità di investimento, ci sono diverse metriche chiave che possono semplificare il processo.
• Gli investitori possono visitare i punti vendita fisici e online, analizzare le attività promozionali, esaminare le tendenze del margine lordo e rivedere i dati relativi alle vendite per metro quadrato.
• Altre buone metriche che un investitore può rivedere includono le tendenze di inventario / credito, le vendite dello stesso negozio, i rapporti prezzo / utili e i valori contabili tangibili.

1. Visita i negozi

Un investitore può imparare molto esaminando i corridoi di un determinato punto vendita. Le informazioni che possono essere trovate prontamente includono il layout del negozio, la disponibilità e l'aspetto della merce e i prezzi addebitati.

Di norma, gli investitori dovrebbero considerare favorevolmente i negozi che sono ben illuminati, vendono merce tempestiva e alla moda, hanno display ordinati e offrono pochissimi articoli scontati.

L'investitore esperto inoltre prenderà nota del traffico pedonale nel negozio. È affollato? Ci sono linee nei registri? Gli acquirenti acquistano articoli di grandi dimensioni alla rinfusa o si aggirano semplicemente nei rack di sconto a caccia di occasioni? Queste sono tutte domande che gli investitori dovrebbero ponderare per aiutarli a determinare la salute generale dell'azienda.

Se la società ha una forte presenza online, o in alcuni casi solo una presenza online, fare lo stesso con il sito Web della società. "Cammina" per le navate virtuali e scopri quanto è attraente il layout, i prezzi dei prodotti offerti, la facilità del check-out e la qualità del servizio clienti. Trova recensioni di terze parti online su come gli altri valutano il sito.

2. Analizzare le attività promozionali

La società sta promuovendo la propria merce per incentivare il traffico o le entrate? Cerca di ottenere l'ultimo dollaro possibile dal consumatore per disperazione o debolezza (perché non può vendere i suoi articoli)? Questo è importante perché le aziende che sono disposte a vendere i loro prodotti con sconti profondi solo per scaricarli prima della fine di una stagione di vendita spesso lo fanno a spese di margini e guadagni.

Visitare il negozio ed esaminare le circolari settimanali o gli annunci online può dare all'investitore un'idea se la società sta chiedendo agli acquirenti, letteralmente o figurativamente, di entrare nel negozio, il che può essere un segno che la società è diretta verso un deficit di guadagni.

3. Esaminare le tendenze del margine lordo

Gli investitori dovrebbero cercare una crescita sia sequenziale che annuale dei margini lordi. Tuttavia, gli investitori dovrebbero anche tenere presente gli effetti della stagionalità. La maggior parte dei rivenditori vede un aumento dei ricavi nel quarto trimestre rispetto al terzo trimestre a causa delle festività natalizie. In ogni caso, l'andamento del margine lordo darà all'investitore una migliore idea di quanto saranno utili i guadagni attuali e / o futuri.

Gli investitori dovrebbero essere estremamente diffidenti nei confronti delle società che stanno registrando un calo dei margini lordi (in sequenza o anno su anno). Ciò è dovuto al fatto che tali società stanno probabilmente sperimentando un calo delle entrate o del traffico pedonale, un aumento dei costi del prodotto e / o pesanti riduzioni della loro merce, il che può essere dannoso per la crescita degli utili.

4. Concentrarsi sui dati delle vendite per metro quadrato

Questa metrica (che alcune aziende rivelano nelle teleconferenze e altre rivelano nel loro modulo SEC 10-K o 10-Q) è un indicatore affidabile di quanto sia buona la gestione nell'uso dello spazio di archiviazione e nell'allocazione delle risorse. Più alti sono i dati relativi alle vendite per metro quadrato, migliore è per l'azienda.

Ad esempio, le vendite al metro quadrato di Target Corporation (NYSE: TGT) nel 2018 sono state di circa $ 314, il che ha senso dal momento che Target vende spesso prodotti a basso prezzo e moderati da enormi super-centri. All'altra estremità dello spettro, il rivenditore di fascia alta, Coach, di proprietà della società madre Tapestry, Inc. (TPR), ha dichiarato vendite per metro quadrato di circa $ 1.224 nel 2018. Utilizzando questa metrica, un investitore potrebbe concludere che La direzione di Coach sta sfruttando meglio il suo spazio sul pavimento rispetto alle sue controparti di Target. Può anche suggerire che Target ha un mix di merce più diversificato e può avere una maggiore flessibilità riguardo ai suoi margini, sebbene altri fattori dovrebbero essere esaminati per determinare se questo è il caso.

5. Esaminare le tendenze di inventario / crediti

Gli investitori dovrebbero esaminare le tendenze sequenziali e su base annua delle rimanenze e dei crediti (AR). Se tutto va bene, questi due conti dovrebbero crescere all'incirca allo stesso ritmo dei ricavi. Tuttavia, se le scorte stanno crescendo a un ritmo più rapido dei ricavi, ciò potrebbe indicare che la società non è in grado di vendere determinati prodotti. Sfortunatamente, quando ciò accade, le aziende di solito hanno solo due opzioni: possono vendere la merce a un prezzo molto basso e sacrificare i margini oppure possono cancellare del tutto la merce. Quest'ultima opzione potrebbe avere un impatto negativo significativo sugli utili.

Se i crediti crescono a un ritmo più rapido dei ricavi, ciò può indicare che la società non viene pagata in modo tempestivo. Ciò può comportare una decelerazione delle vendite in un periodo futuro. In breve, i cambiamenti nell'inventario e nei crediti dovrebbero attirare molta attenzione perché spesso possono segnalare fluttuazioni future di entrate e utili.

6. Esaminare attentamente i dati di vendita dello stesso negozio

Questa è la metrica più importante nell'analisi delle vendite al dettaglio. I dati sulle vendite dello stesso negozio rivelano come un negozio, o più negozi, si muovono periodicamente. Idealmente, un investitore vorrebbe vedere una crescita delle vendite nello stesso negozio sia sequenziale che anno su anno. Un tale aumento indicherebbe che il concetto dell'azienda sta funzionando e la sua merce è fresca.

Al contrario, se i numeri delle vendite nello stesso negozio stanno rallentando, ciò potrebbe significare l'esistenza di una serie di problemi, come una maggiore concorrenza, un misero mix di merci o alcuni altri fattori che potrebbero limitare il traffico pedonale.

7. Calcola e confronta i rapporti P / E con i tassi di crescita degli utili previsti

Quando gli analisti esaminano le società di vendita al dettaglio per determinare se sono "a buon mercato", in genere calcolano l'attuale rapporto prezzo / utili (rapporto P / E) di una determinata società e quindi lo confrontano con il tasso atteso di crescita degli utili per quella stessa società . Le società che negoziano con un guadagno multiplo inferiore al tasso di crescita previsto sono considerate "economiche" e potrebbero valere la pena di dare un'occhiata.

Vediamo un esempio: ad agosto 2019, Target ha superato le aspettative di utili per il secondo trimestre, registrando un utile per azione di $ 1, 82 contro un previsto $ 1, 62. Obiettivo scambiato a circa 18 volte le sue stime degli utili fiscali 2018.

Utilizzando questo metodo di valutazione, gli analisti probabilmente non penserebbero che lo stock di Target abbia un aspetto economico. Tuttavia, sono probabilmente in gioco molti fattori, quindi è giustificata un'analisi più approfondita della società, nonché confronti con i suoi concorrenti (come Walmart) e il settore nel suo complesso. Con questo in mente, gli investitori dovrebbero essere avvertiti che questa è solo una metrica. Va da sé che quando si seleziona uno stock al dettaglio per gli investimenti, è necessario considerare anche i numeri delle vendite dello stesso negozio, le tendenze delle scorte e i margini (oltre a molti altri fattori).

8. Tabulare il valore contabile tangibile

Il valore contabile tangibile di una società per azione rivelerà il valore delle sue attività e ciò che gli investitori stanno ottenendo per i loro soldi.

Per determinare questo numero, gli investitori dovrebbero prendere il numero totale di "patrimonio netto" dal bilancio della società e quindi sottrarre eventuali intangibili come avviamento, licenze, riconoscimento del marchio o altre attività che non possono essere prontamente definiti o valutati. Il numero risultante dovrebbe quindi essere diviso per il numero totale di azioni in circolazione. Le società che negoziano al valore contabile tangibile o quasi per azione sono considerate un buon valore.

Per esempio:

Diciamo che una società ha $ 20 milioni nel patrimonio netto e l'avviamento e il riconoscimento del marchio del valore di $ 2 milioni ciascuno. Con due milioni di azioni in circolazione, il valore contabile tangibile per azione sarebbe il seguente:

Con tutto ciò in mente, a volte le aziende che negoziano con un multiplo molto basso di valore contabile tangibile sono scambiate così in basso per un motivo. Potrebbe esserci qualcosa di sbagliato. Vale la pena indagare perché darà agli investitori un'idea di ciò che l'azienda vale veramente (in termini patrimoniali).

9. Esaminare l'impronta geografica

Se un investitore sta confrontando due società che sono altrimenti identiche, l'investitore dovrebbe selezionare quella per l'investimento con la base dei ricavi e le posizioni dei negozi più diversificate. Perché?

Si consideri il caso della catena di farmacie Duane Reade, che nel 2010 è diventata una filiale della Walgreens Boots Alliance, Inc. (NYSE: WBA). Nel 2001, Duane Reade aveva una presenza enorme a New York City. Il business, insieme all'economia locale, andava a gonfie vele. Poi si sono verificati gli attacchi terroristici dell'11 settembre. A causa della ridotta presenza geografica dell'azienda, le sue vendite in tutta l'azienda sono diminuite. Alcune delle sue sedi sono state chiuse o rese inaccessibili dalla costruzione.

Tuttavia, il suo ex rivale Walgreens ha mantenuto migliaia di negozi in molti stati a livello nazionale (così come nell'area di New York). Era quindi molto più isolato da queste difficoltà regionali e non subiva lo stesso grado di declino degli utili.

Detto in altro modo, cerca di non investire in aziende con una posta in gioco troppo elevata in una regione geografica.

La linea di fondo

Per analizzare le azioni al dettaglio, gli investitori devono essere consapevoli delle metriche più comuni utilizzate, nonché dei fattori specifici dell'azienda e macroeconomici che possono influire sui prezzi delle azioni sottostanti.