Allocazione delle risorse vs. selezione della sicurezza: qual è la differenza?

L'asset allocation e la selezione della sicurezza sono componenti chiave di una strategia di investimento, ma richiedono metodologie distinte e distinte.

L'allocazione delle attività è un'ampia strategia che determina il mix di attività da detenere in un portafoglio per un equilibrio rischio-rendimento ottimale basato sul profilo di rischio e sugli obiettivi di investimento di un investitore. La selezione dei titoli è il processo di identificazione dei singoli titoli all'interno di una determinata classe di attività che costituirà il portafoglio.

Key Takeaways

• L'allocazione delle attività determina il mix di attività detenute in un portafoglio, mentre la selezione dei titoli è il processo di identificazione dei singoli titoli.
• L'allocazione delle attività mira a costruire un portafoglio di attività non correlate in base al rischio e al rendimento, riducendo al minimo il rischio del portafoglio e massimizzando i rendimenti.
• La selezione dei titoli avviene dopo che è stata stabilita l'asset allocation, mentre le attività, quali fondi indicizzati ed ETF, vengono utilizzate per raggiungere gli obiettivi di allocazione.
• L'ipotesi di mercato efficiente mostra che l'allocazione delle attività è più importante della selezione dei titoli quando si tratta di creare una strategia di investimento di successo.

Asset Allocation

È noto che diversi tipi di attività tendono a comportarsi diversamente in risposta alle condizioni del mercato. Ad esempio, in condizioni di mercato in cui le azioni hanno buone performance, le obbligazioni tendono a presentare scarse prestazioni o quando le azioni a grande capitalizzazione hanno sovraperformato il mercato, le azioni a piccola capitalizzazione potrebbero sottoperformare.

In termini di investimento, queste attività non sono correlate. L'allocazione delle attività è la pratica di mescolare insieme attività non correlate per trovare un equilibrio ottimale tra rischio e rendimento basato sul profilo di investimento di un investitore. L'allocazione delle attività mira a minimizzare il rischio di portafoglio massimizzando al contempo i rendimenti per un portafoglio efficiente.

Per un investitore che cerca rendimenti più elevati con la volontà di assumere più rischi, l'allocazione delle attività è ponderata più verso le azioni che le obbligazioni. Un mix 80/20 o 90/10 di azioni su obbligazioni sarebbe considerato un'allocazione aggressiva. All'interno della parte azionaria del portafoglio, l'allocazione delle attività può essere ulteriormente suddivisa tra titoli a crescita aggressiva, mercati emergenti, titoli a piccola capitalizzazione, capitalizzazione media e capitalizzazione elevata. Un investitore più conservatore potrebbe scegliere un mix di azioni 60/40 o 50/50 da obbligazioni, con una maggiore allocazione verso titoli a grande capitalizzazione.

Selezione di sicurezza

Dopo che è stata sviluppata la strategia di asset allocation, i titoli devono essere selezionati per costruire il portafoglio e popolare gli obiettivi di allocazione secondo la strategia. La maggior parte degli investitori in genere sceglie dall'universo di fondi comuni di investimento, fondi indicizzati e fondi negoziati in borsa abbinando gli obiettivi di investimento dei fondi alle varie componenti della loro strategia di asset allocation.

Ad esempio, un investitore conservatore può guardare a fondi che cercano una conservazione del capitale oltre all'apprezzamento del capitale, mentre un investitore più aggressivo può prendere in considerazione fondi che cercano rigorosamente l'apprezzamento del capitale.

Gli investitori passivi tendono a concentrarsi su fondi indicizzati a basso costo che tentano di replicare la composizione di un indice azionario. Un investitore prudente potrebbe prendere in considerazione fondi indicizzati che seguono l'indice Standard & Poor's 500 (S&P 500) o un indice di azioni che pagano dividendi, mentre un investitore moderato potrebbe mescolare un fondo indice S&P 500 con un'allocazione minore in una capitalizzazione media o piccola -cap fund.

Gli investitori attivi, che cercano opportunità per sovraperformare gli indici, possono scegliere tra migliaia di fondi gestiti attivamente. Gli investitori più grandi, con oltre 1 milione di dollari di attività, potrebbero scegliere di lavorare con un gestore di denaro che seleziona singoli titoli per costruire un portafoglio.

considerazioni speciali

L'allocazione delle attività presuppone incertezza sulla direzione futura dei prezzi delle attività e che, a seconda del mercato e delle condizioni economiche in un determinato momento, alcune attività aumenteranno e altre diminuiranno di valore. L'allocazione delle attività riguarda più la gestione del rischio e della volatilità piuttosto che la gestione delle prestazioni. La selezione di singoli titoli presuppone la conoscenza del futuro e che l'investitore abbia alcune informazioni che lo informano sulla direzione futura dei prezzi.

L'ipotesi di mercato efficiente sviluppata da William Sharp ha dimostrato che i prezzi delle azioni riflettono pienamente tutte le informazioni e le aspettative disponibili, il che impedirebbe agli investitori di sfruttare in modo coerente titoli non quotati. Sharp ha concluso che gli investitori stanno meglio scegliendo un'allocazione patrimoniale adeguata e investendo in un portafoglio ben diversificato di fondi gestiti passivamente.

Sebbene sia l'allocazione delle attività sia la selezione di titoli appropriati siano importanti per una strategia di investimento, è più importante puntare alla giusta allocazione delle attività, che può quindi essere popolata con fondi di monitoraggio dell'indice.