Vita media
La vita media è il periodo in cui si prevede che il capitale di un'emissione di debito sia in essere. La vita media è un periodo medio prima che un debito venga rimborsato attraverso l'ammortamento o l'affondamento dei pagamenti di fondi. Per calcolare la vita media, moltiplicare la data di ciascun pagamento (espressa in una frazione di anni o mesi) per la percentuale del capitale totale che è stata pagata entro tale data, aggiungere i risultati e dividere per la dimensione totale dell'emissione.
Spiegazione della vita media
Chiamata anche maturità media ponderata e vita media ponderata, la vita media viene calcolata per determinare il tempo necessario per pagare il capitale residuo di un'emissione di debito, come una T-bill o un'obbligazione. Mentre alcune obbligazioni rimborsano il capitale in una somma forfettaria alla scadenza, altre rimborsano il capitale in rate per la durata dell'obbligazione. Nei casi in cui il capitale dell'obbligazione viene ammortizzato, la vita media consente agli investitori di determinare con quale rapidità verrà rimborsato il capitale.
I pagamenti ricevuti si basano sul piano di rimborso dei prestiti a sostegno del particolare titolo, ad esempio con titoli garantiti da ipoteca (MBS) e titoli garantiti da attività (ABS). Quando i mutuatari effettuano pagamenti sulle obbligazioni di debito associate, agli investitori vengono emessi pagamenti che riflettono una parte di questi pagamenti cumulativi di interessi e capitale.
Calcolo della vita media su un'obbligazione
Ad esempio, supponiamo che un'obbligazione quadriennale a pagamento annuale abbia un valore nominale di $ 200 e pagamenti principali di $ 80 durante il primo anno, $ 60 per il secondo anno, $ 40 durante il terzo anno e $ 20 per il quarto (e ultimo) anno. La vita media per questo legame sarebbe calcolata con la seguente formula:
Vita media = 400/200 = 2 anni
Questo legame avrebbe una vita media di due anni contro la sua scadenza di quattro anni.
Titoli garantiti da ipoteca e da attività
Nel caso di un MBS o ABS, la vita media rappresenta la durata media del tempo necessario ai debitori associati per rimborsare il debito del prestito. Un investimento in un MBS o ABS comporta l'acquisto di una piccola parte del debito associato impacchettato all'interno del titolo.
Il rischio associato a un MBS o ABS si basa sul fatto che il mutuatario associato al prestito sarà inadempiente. Se il debitore non riesce a effettuare un pagamento, gli investitori associati al titolo subiranno perdite. Nella crisi finanziaria del 2008, il gran numero di insolvenze sui prestiti immobiliari, in particolare nel mercato dei subprime, ha portato a perdite significative nell'arena MBS.
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