Conversione senza contanti
La conversione senza contanti è la conversione diretta della proprietà, da un tipo di proprietà all'altro, di un'attività sottostante senza alcun esborso iniziale iniziale da parte del titolare. I contratti per tali titoli definiscono tutti i termini della conversione all'inizio dell'operazione. Molti di essi attivano automaticamente il trasferimento di attività in una data specifica o quando si verifica un evento specifico.
Key Takeaways
- Una conversione senza contanti si verifica quando il tipo di proprietà cambia senza un esborso di denaro.
- Le obbligazioni convertibili e le azioni privilegiate convertibili potrebbero comportare, se innescate, una conversione senza contanti in azioni ordinarie.
- Un esercizio senza contanti è simile in quanto non comporta un esborso di cassa, ma l'attività viene esercitata mediante un prestito o la compensazione ricevuta è compensata dal prezzo di esercizio.
Comprensione della conversione senza contanti
Alcuni esempi di conversioni senza contanti provengono da azioni privilegiate o obbligazioni convertibili in azioni ordinarie. Le opzioni, i diritti e i warrant dei dipendenti possono anche essere cashless se lo sciopero è zero. Tuttavia, potrebbero anche essere un esercizio senza contanti. Nel caso delle stock option dei dipendenti, questo è quando un broker offre al titolare un prestito per esercitare le opzioni al prezzo di esercizio. Dopo aver pagato le commissioni e pagato il prestito con i proventi della vendita di alcune azioni, il dipendente mantiene le rimanenti azioni ottenute dalle opzioni.
Uno stock preferito è una classe di proprietà in una società che ha un credito più elevato sui suoi beni e guadagni rispetto allo stock ordinario. Le azioni privilegiate generalmente hanno un dividendo che deve essere pagato prima dei dividendi agli azionisti comuni. Alcune azioni privilegiate sono convertibili, il che significa che può essere scambiato con un determinato numero di azioni ordinarie in determinate circostanze. Il consiglio di amministrazione potrebbe votare per convertire lo stock, l'investitore potrebbe avere la possibilità di convertirlo o lo stock potrebbe avere una data specifica in cui si converte automaticamente. La conversione da azioni privilegiate a azioni ordinarie è una conversione senza contanti.
Un'obbligazione convertibile è un tipo di titolo di debito che può essere convertito in un importo predeterminato delle azioni ordinarie della società sottostante in determinati momenti durante la vita dell'obbligazione, generalmente a discrezione dell'obbligazionista. Se attivato, l'obbligazione viene scambiata con azioni ordinarie, quindi è una conversione senza contanti.
A meno che le condizioni di mercato non attivino una conversione automatica, come definito nel contratto, la procedura di conversione è semplicemente quella di comunicare all'emittente il desiderio di conversione. Il numero convertito di azioni sostituisce l'attività attualmente detenuta senza denaro dovuto.
Esercizio senza contanti
Un esercizio senza contanti è una transazione in cui determinati titoli vengono esercitati senza effettuare pagamenti in contanti. Tale transazione utilizza un broker per fornire un prestito a breve termine in modo che il detentore delle opzioni disponga di fondi sufficienti per farlo. Una volta che il prestito per esercitare le opzioni è in atto, il detentore vende quindi abbastanza azioni di nuova acquisizione per rimborsare il broker per il prestito, le commissioni e le tasse. La persona che esercita la conversione possiede quindi le quote rimanenti. Questo è un processo comune con le stock option dei dipendenti.
I warrant danno il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un titolo - più comunemente un titolo - a un determinato prezzo prima della scadenza. Il prezzo al quale viene acquistato o venduto il titolo sottostante viene definito prezzo di esercizio o prezzo di esercizio. Tuttavia, per essere senza contanti, il mandato stesso deve essere definito come un mandato senza contanti. In tal caso, il detentore pagherebbe il prezzo di esercizio dal valore delle azioni ricevute.
Ad esempio, se il mandato è per l'acquisto di 10.000 azioni a $ 1, 00 per azione e il prezzo di mercato del titolo in esercizio è di $ 10, 00 per azione. Al momento dell'esercizio, il detentore riceverà il valore di mercato dell'azione ($ 100.000) meno $ 10.000 (azioni moltiplicate per lo strike warrant) per un valore totale di $ 90.000 o 9.000 azioni.
Esempio di conversione senza contanti in azioni privilegiate convertibili
Le azioni privilegiate convertibili hanno un rapporto di conversione che descrive il numero di azioni comuni in cui ciascuna azione privilegiata può essere convertita. Ad esempio, una quota preferita di $ 100 può avere un rapporto di conversione di quattro. Ciò significa che il detentore può convertire i $ 100 preferiti in quattro azioni comuni. Può essere utile convertire se il prezzo delle azioni ordinarie viene scambiato sopra $ 25 ($ 100 / rapporto di conversione).
Una volta convertito, tuttavia, l'azionista preferito diventa un azionista comune e non ha più diritto al dividendo preferito o a un credito più elevato sulle attività. Pertanto, l'azionista privilegiato potrebbe voler attendere che le azioni ordinarie aumentino in modo significativo prima di rinunciare alle azioni privilegiate.
Supponiamo che il prezzo delle azioni salga a $ 40. Per ogni azione privilegiata di $ 100, il detentore può ottenere azioni ordinarie del valore di $ 160 (4 x $ 40). Se decidono di convertire le azioni preferite, ciascuna azione preferita scomparirà dal conto e sarà sostituita da quattro azioni ordinarie. Nessuna cassa cambia le mani, quindi è una conversione senza contanti.
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