Definizione equivalente di certezza
L'equivalente certezza è un rendimento garantito che qualcuno accetterebbe ora, piuttosto che cogliere l'occasione per un ritorno più alto, ma incerto, in futuro. Detto in altro modo, l'equivalente certezza è l'ammontare garantito di liquidità che una persona considererebbe avere la stessa quantità di desiderabilità di un'attività rischiosa.
Cosa ti dice la certezza equivalente?
Gli investimenti devono pagare un premio per il rischio per compensare la possibilità per gli investitori di non poter recuperare i propri soldi e maggiore è il rischio, maggiore è il premio che un investitore si aspetta sul rendimento medio.
Se un investitore può scegliere tra un titolo di Stato americano che paga il 3% di interesse e un titolo di società che paga l'8% di interesse e sceglie il titolo di Stato, il differenziale di payoff è l'equivalente di certezza. La società dovrebbe offrire a questo particolare investitore un rendimento potenziale di oltre l'8% sulle sue obbligazioni per convincerlo ad acquistare.
Una società in cerca di investitori può utilizzare l'equivalente certezza come base per determinare quanto deve pagare di più per convincere gli investitori a considerare l'opzione più rischiosa. L'equivalente certezza varia in quanto ogni investitore ha una tolleranza al rischio unica.
Il termine viene utilizzato anche nel gioco d'azzardo, per rappresentare la quantità di payoff che qualcuno richiederebbe di essere indifferente tra esso e una determinata scommessa. Questo si chiama equivalente di certezza della scommessa.
- L'equivalente certezza rappresenta la quantità di denaro garantito che un investitore accetterebbe ora invece di correre il rischio di ottenere più denaro in una data futura
- L'equivalente di certezza varia tra gli investitori in base alla loro tolleranza al rischio e un pensionato avrebbe un equivalente di certezza più elevato perché è meno disposto a rischiare i suoi fondi pensione
- L'equivalente certezza è strettamente correlato al concetto di premio per il rischio o alla quantità di rendimento aggiuntivo che un investitore richiede di scegliere un investimento rischioso rispetto a un investimento più sicuro
Esempio di come utilizzare l'equivalente della certezza
L'idea di certezza equivalente può essere applicata al flusso di cassa da un investimento. Il flusso di cassa equivalente di certezza è il flusso di cassa privo di rischio che un investitore o un gestore considera uguale a un diverso flusso di cassa atteso che è più elevato, ma anche più rischioso. La formula per calcolare il flusso di cassa equivalente di certezza è la seguente:
Flusso di cassa equivalente di certezza = Flusso di cassa previsto (1 + premio di rischio) \ text {Flusso di cassa equivalente di certezza} = \ frac {\ text {Flusso di cassa atteso}} {\ left (1 + \ text {premium risk} \ right) } Flusso di cassa equivalente certo = (1 + premio di rischio) Flusso di cassa previsto
Il premio per il rischio è calcolato come tasso di rendimento corretto per il rischio meno il tasso privo di rischio. Il flusso di cassa atteso viene calcolato prendendo il valore in dollari ponderato per la probabilità di ciascun flusso di cassa atteso e sommandolo.
Ad esempio, immagina che un investitore abbia la scelta di accettare un afflusso di contanti garantito di $ 10 milioni o un'opzione con le seguenti aspettative:
- Una probabilità del 30% di ricevere $ 7, 5 milioni
- Una probabilità del 50% di ricevere $ 15, 5 milioni
- Una probabilità del 20% di ricevere $ 4 milioni
Sulla base di queste probabilità, il flusso di cassa atteso di questo scenario è:
Flusso di cassa atteso = 0, 3 7.5 $ 7, 5 milioni + 0, 5 ∗ $ 15, 5 milioni + 0, 2 ∗ $ 4 milioni \ inizio {allineato} \ testo {Flusso di cassa previsto} & = 0, 3 * \ $ 7, 5 \ testo {milioni} + 0, 5 * \ $ 15, 5 \ testo { milioni} + 0, 2 * \ $ 4 \ text {milioni} \\ & = \ $ 10, 8 \ testo {milioni} \ fine {allineato} Flusso di cassa previsto = 0, 3 7.5 $ 7, 5 milioni + 0, 5 ∗ $ 15, 5 milioni + 0, 2 ∗ $ 4 milioni
Supponiamo che il tasso di rendimento adeguato al rischio utilizzato per attualizzare questa opzione sia del 12% e il tasso privo di rischio sia del 3%. Pertanto, il premio per il rischio è (12% - 3%), o 9%. Utilizzando l'equazione di cui sopra, il flusso di cassa equivalente di certezza è:
Flusso di cassa equivalente di certezza = $ 10, 8 milioni (1 + 0, 09) \ inizio {allineato} \ testo {Flusso di cassa equivalente di certezza} & = \ frac {\ $ 10, 8 \ testo {milioni}} {\ left (1 + 0, 09 \ right)} \\ & = \ $ 9.908 \ text {milioni} \ fine {allineato} Flusso di cassa equivalente di certezza = (1 + 0, 09) $ 10, 8 milioni
In base a ciò, se l'investitore preferisce evitare i rischi, dovrebbe accettare qualsiasi opzione garantita per un valore superiore a $ 9908 milioni.
Confronta i conti di investimento Nome del fornitore Descrizione Descrizione dell'inserzionista × Le offerte che compaiono in questa tabella provengono da società di persone da cui Investopedia riceve un compenso.