Obbligazione convertibile
Un'obbligazione convertibile è un titolo di debito a reddito fisso che genera pagamenti di interessi, ma può essere convertito in un numero predeterminato di azioni ordinarie o azioni. La conversione dall'obbligazione in azione può essere effettuata in determinati momenti durante la vita dell'obbligazione ed è generalmente a discrezione dell'obbligazionista.
01:57Obbligazioni convertibili
Spiegazione delle obbligazioni convertibili
Le obbligazioni convertibili sono un'opzione di finanziamento flessibile per le società. Un'obbligazione convertibile offre agli investitori un tipo di titolo ibrido, che ha le caratteristiche di un'obbligazione come il pagamento di interessi, offrendo al contempo l'opportunità di possedere il titolo. Il rapporto di conversione di questa obbligazione determina il numero di azioni che è possibile ottenere convertendo un'obbligazione. Ad esempio, un rapporto 5: 1 significa che un'obbligazione si convertirà in cinque azioni ordinarie.
Key Takeaways
- Un'obbligazione convertibile paga pagamenti di interessi a reddito fisso, ma può essere convertita in un numero predeterminato di azioni ordinarie.
- La conversione dall'obbligazione in azione avviene in momenti specifici durante la vita dell'obbligazione ed è generalmente a discrezione dell'obbligazionista.
- Un'obbligazione convertibile offre agli investitori un tipo di titolo ibrido che ha le caratteristiche di un'obbligazione, come il pagamento di interessi, e ha anche la possibilità di possedere il titolo sottostante.
Tipi di obbligazioni convertibili
Un'obbligazione convertibile alla vaniglia offre all'investitore la possibilità di detenere l'obbligazione fino alla scadenza o convertirla in azioni. Se il prezzo delle azioni è diminuito dalla data di emissione dell'obbligazione, l'investitore può detenere l'obbligazione fino alla scadenza e ricevere il valore nominale. Se il prezzo delle azioni aumenta in modo significativo, l'investitore può convertire le obbligazioni in azioni e detenere o vendere le azioni a propria discrezione. Idealmente, un investitore vuole convertire l'obbligazione in azioni quando il guadagno derivante dalla vendita delle azioni supera il valore nominale dell'obbligazione più l'importo totale dei pagamenti di interessi rimanenti.
Le obbligazioni convertibili obbligatorie devono essere convertite dall'investitore ad un particolare rapporto di conversione e livello di prezzo. D'altra parte, un'obbligazione convertibile reversibile dà alla società il diritto di convertire l'obbligazione in azioni o di mantenerla come investimento a reddito fisso fino alla scadenza. Se l'obbligazione viene convertita, viene eseguita a un prezzo e un rapporto di conversione predefiniti.
Vantaggi e svantaggi delle obbligazioni convertibili
L'emissione di obbligazioni convertibili può aiutare le aziende a minimizzare il sentimento negativo degli investitori che circonda l'emissione di azioni. Ogni volta che una società emette ulteriori azioni o azioni, aumenta il numero di azioni in circolazione e diluisce la proprietà degli investitori esistenti. La società potrebbe emettere obbligazioni convertibili per evitare sentimenti negativi. Gli obbligazionisti possono, quindi, convertirsi in azioni azionarie qualora la società abbia un buon rendimento.
L'emissione di obbligazioni convertibili può anche aiutare a fornire agli investitori un po 'di sicurezza in caso di inadempienza. Un'obbligazione convertibile protegge il capitale degli investitori al ribasso, ma consente loro di partecipare al rialzo in caso di successo della società sottostante.
Una società di avvio, ad esempio, potrebbe avere un progetto che richiede una notevole quantità di capitale con conseguente perdita dei ricavi a breve termine. Tuttavia, il progetto dovrebbe condurre l'azienda alla redditività in futuro. Gli investitori in obbligazioni convertibili possono recuperare parte del loro capitale in caso di fallimento della società, mentre possono anche trarre vantaggio dall'apprezzamento del capitale, convertendo le obbligazioni in azioni, se la società ha successo.
Gli investitori possono godere della componente a valore aggiunto integrata in obbligazioni convertibili, il che significa che sono essenzialmente un'obbligazione con un'opzione azionaria, in particolare un'opzione call. Un'opzione call è un accordo che offre all'acquirente dell'opzione il diritto, non l'obbligo, di acquistare azioni, obbligazioni o altri strumenti a un prezzo specificato entro un determinato periodo. Tuttavia, le obbligazioni convertibili tendono ad offrire un tasso cedolare o un tasso di rendimento inferiore in cambio del valore dell'opzione per convertire l'obbligazione in azioni ordinarie.
Le aziende traggono vantaggio poiché possono emettere debito a tassi di interesse inferiori rispetto alle offerte obbligazionarie tradizionali. Tuttavia, non tutte le società offrono obbligazioni convertibili. Inoltre, la maggior parte delle obbligazioni convertibili sono considerate più rischiose / più volatili rispetto ai tipici strumenti a reddito fisso.
Professionisti
Gli investitori ricevono pagamenti di interessi a tasso fisso con la possibilità di convertirsi in azioni e beneficiare dell'apprezzamento del prezzo delle azioni.
Gli investitori ottengono una certa sicurezza di rischio predefinita poiché gli obbligazionisti sono pagati prima degli azionisti comuni.
Le aziende beneficiano della raccolta di capitali senza diluire immediatamente le proprie azioni.
Le società possono pagare tassi di interesse inferiori sul proprio debito rispetto all'utilizzo di obbligazioni tradizionali.
Contro
Grazie all'opzione per convertire l'obbligazione in azioni ordinarie, offrono un tasso cedolare inferiore.
Le società emittenti con utili modesti o nulli, come le startup, creano un rischio aggiuntivo per gli investitori in obbligazioni convertibili.
La diluizione delle azioni si verifica se le obbligazioni si convertono in azioni, il che può ridurre il prezzo dell'azione e la dinamica dell'EPS.
Esempio di obbligazione convertibile
Ad esempio, supponiamo che Exxon Mobil Corp. (XOM) abbia emesso un'obbligazione convertibile con un valore nominale di $ 1.000 che paga interessi del 4%. L'obbligazione ha una scadenza di 10 anni e un rapporto convertibile di 100 azioni per ogni obbligazione convertibile.
Se l'obbligazione è detenuta fino alla scadenza, l'investitore riceverà $ 1.000 in capitale più $ 40 in interessi per quell'anno. Tuttavia, le azioni della società aumentano improvvisamente e vengono scambiate a $ 11 per azione. Di conseguenza, le 100 azioni hanno un valore di $ 1.100 (100 azioni x $ 11 del prezzo dell'azione), che supera il valore dell'obbligazione. L'investitore può convertire il titolo in azioni e ricevere 100 azioni, che potrebbero essere vendute sul mercato per $ 1.100 in totale.
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