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Che cos'è un coupon?

Un pagamento di cedola o cedola è il tasso di interesse annuale pagato su un'obbligazione, espresso in percentuale del valore nominale e pagato dalla data di emissione fino alla scadenza. Le cedole sono generalmente indicate in termini di tasso cedolare (la somma delle cedole pagate in un anno diviso per il valore nominale dell'obbligazione in questione).

Viene anche definito "tasso cedolare", "tasso percentuale cedole" e "rendimento nominale".

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Comprensione coupon

Ad esempio, un'obbligazione da $ 1.000 con una cedola del 7% paga $ 70 all'anno. In genere questi pagamenti di interessi saranno semestrali, il che significa che l'investitore riceverà $ 35 due volte all'anno.

Poiché le obbligazioni possono essere negoziate prima della scadenza, causando fluttuazioni del loro valore di mercato, il rendimento corrente (spesso indicato semplicemente come rendimento) di solito differisce dalla cedola o dal rendimento nominale dell'obbligazione. Ad esempio, in questione, l'obbligazione da $ 1.000 sopra descritta produce il 7%; cioè, i suoi rendimenti attuali e nominali sono entrambi del 7%. Se in seguito il bond viene scambiato per $ 900, il rendimento attuale sale al 7, 8% ($ 70 ÷ $ 900). Il tasso cedolare, tuttavia, non cambia, poiché è una funzione dei pagamenti annuali e del valore nominale, entrambi costanti.

Tasso cedolare o rendimento nominale = pagamenti annuali ÷ valore nominale dell'obbligazione

Rendimento corrente = pagamenti annuali ÷ valore di mercato dell'obbligazione

Il rendimento corrente viene utilizzato per calcolare altre metriche, come il rendimento alla scadenza e il rendimento al peggio.

Key Takeaways

• Un pagamento della cedola si riferisce agli interessi annuali pagati su un'obbligazione tra la sua data di emissione e la data di scadenza.
• Il tasso della cedola viene determinato sommando la somma di tutte le cedole pagate all'anno, quindi dividendo tale totale per il valore nominale dell'obbligazione.

Buoni cedola

Il termine "cedola" si riferisce originariamente a buoni staccabili effettivamente apposti su certificati obbligazionari. Le obbligazioni con cedole, note come buoni cedole o obbligazioni al portatore, non sono registrate, il che significa che il possesso di esse costituisce proprietà. Per riscuotere un pagamento di interessi, l'investitore deve presentare la cedola fisica.

I legami al portatore erano un tempo comuni. Mentre esistono ancora, sono caduti in disgrazia per due motivi. In primo luogo, un investitore il cui legame viene perso, rubato o danneggiato non ha funzionalmente alcun ricorso o speranza di riguadagnare il proprio investimento. In secondo luogo, l'anonimato delle obbligazioni al portatore si è rivelato interessante per i riciclatori di denaro. Una legge statunitense del 1982 ha significativamente ridotto l'uso delle obbligazioni al portatore, e tutte le obbligazioni al portatore emesse dal Tesoro sono ormai scadute.

Oggi, la stragrande maggioranza degli investitori e degli emittenti preferisce tenere registri elettronici sulla proprietà delle obbligazioni. Anche così, il termine "cedola" è sopravvissuto per descrivere il rendimento nominale di un'obbligazione.

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