Rischio valutario
Il rischio di cambio, comunemente denominato rischio di cambio, deriva dalla variazione del prezzo di una valuta rispetto a un'altra. Gli investitori o le società che hanno attività o operazioni commerciali oltre i confini nazionali sono esposti al rischio di cambio che può creare profitti e perdite imprevedibili.
Spiegazione del rischio valutario
La gestione del rischio valutario ha iniziato a catturare l'attenzione negli anni '90 in risposta alla crisi latinoamericana del 1994, quando molti paesi in quella regione detenevano un debito estero che superava il loro potere di guadagno e capacità di ripagare, e la crisi valutaria asiatica del 1997, che iniziò con il crollo della baht thailandese.
Il rischio di cambio può essere ridotto mediante una copertura, che compensa le fluttuazioni valutarie. Se un investitore statunitense detiene azioni in Canada, il rendimento realizzato è influenzato sia dalla variazione dei prezzi delle azioni sia dalla variazione del valore del dollaro canadese rispetto al dollaro statunitense. Se si realizza un rendimento del 15% sui titoli canadesi e il dollaro canadese si deprezza del 15% rispetto al dollaro USA, l'investitore si arresta in modo uniforme, meno i relativi costi di negoziazione.
Riduzione del rischio di cambio
Per ridurre il rischio di cambio, gli investitori statunitensi dovrebbero considerare di investire in paesi con valute e tassi di interesse in forte aumento. Gli investitori devono riesaminare l'inflazione di un paese poiché un debito elevato in genere lo precede. Ciò può comportare una perdita di fiducia economica, che può causare la caduta della valuta di un paese. L'aumento delle valute è associato a un basso rapporto debito / prodotto interno lordo (PIL). Il franco svizzero è un esempio di una valuta che probabilmente rimarrà ben supportata a causa del sistema politico stabile del paese e del basso rapporto debito / PIL. È probabile che il dollaro neozelandese rimanga robusto a causa delle esportazioni stabili dalla sua industria agricola e lattiero-casearia che possono contribuire alla possibilità di aumenti dei tassi di interesse. Anche i titoli esteri potrebbero sovraperformare durante i periodi di debolezza del dollaro USA. Ciò si verifica in genere quando i tassi di interesse negli Stati Uniti sono inferiori rispetto ad altri paesi.
Gli investimenti in obbligazioni possono esporre gli investitori al rischio di cambio in quanto hanno profitti minori per compensare le perdite causate dalle fluttuazioni valutarie. Le fluttuazioni valutarie dell'indice delle obbligazioni estere sono spesso il doppio del rendimento di un'obbligazione. Investire in obbligazioni denominate in dollari USA produce rendimenti più coerenti poiché si evita il rischio di cambio. Nel frattempo, gli investimenti a livello globale sono una strategia prudente per mitigare il rischio di cambio, in quanto avere un portafoglio diversificato per aree geografiche fornisce una copertura per le valute fluttuanti. Gli investitori possono considerare di investire in paesi in cui la loro valuta è ancorata al dollaro USA, come la Cina. Ciò non è privo di rischi, tuttavia, poiché le banche centrali possono adeguare la relazione di pegging, il che potrebbe incidere sui rendimenti degli investimenti.
Fondi con copertura valutaria
Molti fondi negoziati in borsa (ETF) e fondi comuni di investimento sono progettati per ridurre il rischio di cambio attraverso una copertura valutaria, in genere utilizzando opzioni e future. L'aumento del dollaro USA ha visto una moltitudine di fondi con copertura valutaria introdotti sia per i mercati sviluppati che per quelli emergenti come Germania, Giappone e Cina. Il rovescio della medaglia dei fondi coperti in valuta è che possono ridurre i guadagni e sono più costosi dei fondi che non sono coperti in valuta. L'iShares di BlackRock, ad esempio, ha una propria linea di ETF con copertura valutaria in alternativa ai suoi fondi internazionali di punta meno costosi. All'inizio del 2016, gli investitori hanno iniziato a ridurre la propria esposizione agli ETF con copertura valutaria in risposta a un indebolimento del dollaro USA, una tendenza che da allora è continuata e ha portato alla chiusura di alcuni di tali fondi.
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