Scambio di valuta vs. scambio di tassi di interesse: qual è la differenza?

Gli swap sono contratti derivati ​​tra due parti che comportano lo scambio di flussi di cassa. Una controparte si impegna a ricevere una serie di flussi di cassa mentre paga l'altra serie di flussi di cassa. Gli swap su tassi di interesse comportano lo scambio di pagamenti di interessi, mentre gli swap su valute comportano lo scambio di un importo in contanti in una valuta con lo stesso importo in un'altra.

Key Takeaways

• Gli swap sono contratti derivati ​​in cui una controparte si impegna a scambiare flussi di cassa con un'altra.
• Gli swap su tassi di interesse comportano lo scambio di flussi di cassa generati da due diversi tassi di interesse, ad esempio fisso o variabile.
• Gli swap su valute comportano lo scambio di flussi di cassa generati da due diverse valute per coprire le fluttuazioni dei tassi di cambio.

Swap su tassi di interesse

Uno swap su tassi di interesse è un contratto derivato finanziario in cui due parti concordano di scambiare i propri flussi di cassa su tassi di interesse. Lo swap su tassi di interesse generalmente implica scambi tra importi nozionali predeterminati con tassi fissi e variabili.

Ad esempio, supponiamo che la banca ABC detenga un investimento di $ 10 milioni, che paga il tasso interbancario offerto (LIBOR) di Londra più il 3% ogni mese. Pertanto, questo è considerato un pagamento variabile perché, poiché il LIBOR fluttua, anche il flusso di cassa. D'altra parte, supponiamo che la banca DEF possieda un investimento di $ 10 milioni che paga un tasso fisso del 5% ogni mese. La banca ABC decide che preferirebbe ricevere un pagamento mensile costante mentre la banca DEF decide di cogliere l'occasione per ricevere pagamenti più elevati. Pertanto, le due banche concordano di stipulare un contratto di swap su tassi di interesse. Bank ABC si impegna a versare alla banca DEF il LIBOR più il 3% al mese sull'importo nozionale di $ 10 milioni. Bank DEF accetta di pagare alla banca ABC un tasso mensile fisso del 5% sull'importo nozionale di $ 10 milioni.

Come altro esempio, supponiamo che Paul preferisca un prestito a tasso fisso e abbia prestiti disponibili a tasso variabile (LIBOR + 0, 5%) o a tasso fisso (10, 75%). Mary preferisce un prestito a tasso variabile e ha prestiti disponibili a tasso variabile (LIBOR + 0, 25%) o a tasso fisso (10%). Grazie a un migliore rating creditizio, Mary ha un vantaggio rispetto a Paul sia nel mercato a tasso variabile (dello 0, 25%) sia nel mercato a tasso fisso (dello 0, 75%). Il suo vantaggio è maggiore nel mercato a tasso fisso, quindi ottiene il prestito a tasso fisso. Tuttavia, poiché preferisce il tasso variabile, stipula un contratto di scambio con una banca per pagare il LIBOR e ricevere un tasso fisso del 10%.

Paul paga (LIBOR + 0, 5%) al creditore e il 10, 10% alla banca e riceve il LIBOR dalla banca. Il suo pagamento netto è del 10, 6% (fisso). Lo swap ha effettivamente convertito il suo pagamento fluttuante originale in un tasso fisso, ottenendo il tasso più economico. Allo stesso modo, Mary paga il 10% al creditore e LIBOR alla banca e riceve il 10% dalla banca. Il suo pagamento netto è LIBOR (variabile). Lo swap ha effettivamente convertito il suo pagamento fisso originale nel valore desiderato, ottenendole la tariffa più economica. La banca prende un taglio dello 0, 10% da ciò che riceve da Paul e paga a Mary. (Vedi correlato: Come valutare gli swap su tassi di interesse.)

Swap di valuta

Al contrario, gli swap su valute sono un accordo di cambio tra due parti per lo scambio di flussi di cassa in una valuta all'altra. Mentre gli swap su valute coinvolgono due valute, gli swap su tassi d'interesse trattano solo una valuta.

Ad esempio, supponiamo che la banca XYZ operi negli Stati Uniti e si occupi solo di dollari USA, mentre la banca QRS operi in Russia e si occupi solo di rubli. Supponiamo che la banca QRS abbia investimenti negli Stati Uniti per un valore di $ 5 milioni. Supponiamo che le due banche accettino di stipulare uno scambio di valuta. La banca XYZ si impegna a pagare il LIBOR alla banca DEF più l'1% al mese sull'importo nozionale di $ 5 milioni. Bank QRS accetta di pagare alla banca ABC un tasso mensile fisso del 5% sull'importo nozionale di 253.697.500 rubli russi, supponendo che $ 1 sia pari a 50, 74 rubli.

Accettando uno swap, entrambe le aziende sono state in grado di garantire prestiti a basso costo e di copertura contro le fluttuazioni dei tassi di interesse. Esistono anche variazioni negli swap su valute, tra cui variabili fisse o fluttuanti e variabili fluttuanti. In breve, le parti sono in grado di proteggersi dalla volatilità dei tassi forex, garantire tassi di prestito migliori e ricevere capitali esteri.