Esercizio precoce
L'esercizio anticipato di un contratto di opzione è il processo di acquisto o vendita di azioni in base ai termini di tale contratto di opzione prima della data di scadenza. Per le opzioni call, il detentore di opzioni può richiedere che il venditore di opzioni venda azioni del titolo sottostante al prezzo di esercizio. Per le opzioni put, è il contrario, in cui il detentore di opzioni può richiedere che il venditore di opzioni acquisti azioni del titolo sottostante al prezzo di esercizio.
Comprensione dell'esercizio precoce
L'esercizio anticipato è possibile solo con contratti di opzione in stile americano, che il titolare può esercitare in qualsiasi momento fino alla scadenza. Con contratti di opzione in stile europeo, il titolare può esercitare solo alla data di scadenza, rendendo impossibile l'esercizio anticipato.
La maggior parte dei trader non usa l'esercizio precoce per le opzioni in suo possesso. I trader prenderanno profitti vendendo le loro opzioni e chiudendo il trade. Il loro obiettivo è quello di realizzare un profitto dalla differenza tra il prezzo di vendita e il prezzo di acquisto dell'opzione originale.
Per una lunga chiamata o put, il proprietario chiude un commercio vendendo, piuttosto che esercitare l'opzione. Questo commercio spesso porta a maggiori profitti a causa della quantità di valore del tempo rimanente nella lunga durata dell'opzione. Più tempo c'è prima della scadenza, maggiore è il valore temporale che rimane nell'opzione. L'esercizio di tale opzione comporta una perdita automatica di tale valore temporale.
Key Takeaways
- L'esercizio precoce si riferisce all'acquisto o alla vendita di azioni prima della scadenza delle opzioni contrattuali.
- È possibile solo con opzioni in stile americano.
- L'esercizio precoce ha senso quando un'opzione è vicina al suo prezzo di esercizio e prossima alla scadenza. I dipendenti di startup e aziende possono anche scegliere di esercitare le loro opzioni in anticipo per evitare l'imposta minima alternativa.
Ci sono alcune circostanze in cui l'esercizio precoce può essere vantaggioso per un operatore.
Ad esempio, un operatore può scegliere di esercitare un'opzione call che è profondamente in the money ed è relativamente prossima alla scadenza. Poiché l'opzione è in the money, in genere avrà un valore temporale trascurabile.
Un altro motivo per l'esercizio anticipato può essere una data ex dividendo in sospeso del titolo sottostante. Poiché i detentori di opzioni non hanno diritto a dividendi regolari o speciali pagati dalla società sottostante, ciò consentirà all'investitore di acquisire quel dividendo. Dovrebbe più che compensare il valore del tempo marginale perso a causa di un esercizio precoce.
Opzioni per i dipendenti
Esiste un altro tipo di esercizio iniziale relativo alle stock option assegnate (ESO) ai dipendenti. Se il piano particolare lo consente, i dipendenti possono esercitare le loro stock option assegnate prima di diventare dipendenti interamente acquisiti. Una persona può scegliere questa opzione per ottenere un trattamento fiscale più favorevole.
Tuttavia, il dipendente dovrà sostenere i costi per l'acquisto delle azioni prima di assumere la piena proprietà. Inoltre, tutte le azioni acquistate devono comunque seguire il programma di maturazione del piano aziendale.
L'esborso di denaro per l'esercizio precoce nell'ambito di un piano aziendale è lo stesso che attendere fino a dopo aver acquisito, ignorando il valore temporale del denaro. Tuttavia, poiché il pagamento è spostato al presente, potrebbe essere possibile evitare la tassazione a breve termine e l'imposta minima alternativa (AMT). Naturalmente, introduce il rischio che la società non sia presente quando le azioni sono interamente acquisite.
Esempio di esercizio precoce
Supponiamo che a un dipendente vengano assegnate 10.000 opzioni per l'acquisto del prezzo delle azioni della società ABC a $ 10 per azione. Si vestono dopo due anni. Esercita 5.000 di queste opzioni per acquistare azioni ABC, che sono valutate a $ 15, dopo un anno. L'esercizio di tali opzioni le costerà $ 7.000 in base a un tasso federale AMT del 28%. Tuttavia, può ridurre la percentuale dell'imposta federale al 15% (sulla base delle aliquote del 2019) trattenendo le opzioni esercitate per un altro anno per soddisfare i requisiti per l'imposta sulle plusvalenze a lungo termine.
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