Teoria delle aspettative

Che cos'è la teoria delle aspettative

La teoria delle aspettative tenta di prevedere quali saranno i tassi di interesse a breve termine in futuro sulla base degli attuali tassi di interesse a lungo termine. La teoria suggerisce che un investitore guadagna la stessa quantità di interesse investendo in due investimenti consecutivi di obbligazioni di un anno rispetto all'investimento in un'obbligazione di due anni oggi. La teoria è anche conosciuta come "teoria delle aspettative imparziale".

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Teoria delle aspettative

Comprensione della teoria delle aspettative

La teoria delle aspettative mira ad aiutare gli investitori a prendere decisioni basate su una previsione dei tassi di interesse futuri. La teoria utilizza tassi a lungo termine, in genere da titoli di stato, per prevedere il tasso per i titoli a breve termine. In teoria, i tassi a lungo termine possono essere utilizzati per indicare dove verranno negoziati i tassi delle obbligazioni a breve termine in futuro.

Esempio di calcolo della teoria delle aspettative

Supponiamo che l'attuale mercato obbligazionario fornisca agli investitori un'obbligazione a due anni che paga un tasso di interesse del 20% mentre un'obbligazione a un anno paga un tasso di interesse del 18%. La teoria delle aspettative può essere utilizzata per prevedere il tasso di interesse di un'obbligazione futura a un anno.

• Il primo passo del calcolo è quello di aggiungere uno al tasso di interesse dell'obbligazione a due anni. Il risultato è 1.2.
• Il passaggio successivo consiste nel quadrare il risultato o (1.2 * 1.2 = 1.44).
• Dividi il risultato per il tasso di interesse corrente di un anno e aggiungi uno o ((1.44 / 1.18) +1 = 1.22).
• Per calcolare il tasso di interesse delle obbligazioni a un anno previsto per l'anno successivo, sottrarre uno dal risultato o (1, 22 -1 = 0, 22 o 22%).

In questo esempio, l'investitore sta guadagnando un rendimento equivalente all'attuale tasso di interesse di un'obbligazione a due anni. Se l'investitore sceglie di investire in un'obbligazione di un anno al 18%, il rendimento dell'obbligazione per l'obbligazione dell'anno successivo dovrebbe aumentare al 22% affinché questo investimento sia vantaggioso.

• La teoria delle aspettative tenta di prevedere quali saranno i tassi di interesse a breve termine in futuro sulla base degli attuali tassi di interesse a lungo termine
• La teoria suggerisce che un investitore guadagna la stessa quantità di interesse investendo in due investimenti obbligazionari consecutivi di un anno rispetto a investire in un'obbligazione biennale oggi
• In teoria, i tassi a lungo termine possono essere utilizzati per indicare dove verranno negoziati i tassi delle obbligazioni a breve termine in futuro

La teoria delle aspettative ha lo scopo di aiutare gli investitori a prendere decisioni utilizzando tassi a lungo termine, in genere da titoli di stato, per prevedere il tasso per le obbligazioni a breve termine.

Svantaggi della teoria delle aspettative

Gli investitori devono essere consapevoli che la teoria delle aspettative non è sempre uno strumento affidabile. Un problema comune nell'uso della teoria delle aspettative è che a volte sopravvaluta i futuri tassi a breve termine, rendendo facile per gli investitori finire con una previsione imprecisa della curva dei rendimenti di un'obbligazione.

Un altro limite della teoria è che molti fattori incidono sui rendimenti obbligazionari a breve e lungo termine. La Federal Reserve regola i tassi di interesse su o giù, il che incide sui rendimenti delle obbligazioni, comprese le obbligazioni a breve termine. Tuttavia, i rendimenti a lungo termine potrebbero non essere così influenzati perché molti altri fattori influiscono sui rendimenti a lungo termine, inclusi l'inflazione e le aspettative di crescita economica. Di conseguenza, la teoria delle aspettative non tiene conto delle forze esterne e dei fattori macroeconomici fondamentali che guidano i tassi di interesse e, in definitiva, i rendimenti obbligazionari.

Teoria delle aspettative contro teoria dell'habitat preferito

La teoria dell'habitat preferita fa avanzare la teoria delle aspettative. La teoria afferma che gli investitori preferiscono le obbligazioni a breve termine rispetto alle obbligazioni a lungo termine, a meno che queste ultime non paghino un premio per il rischio. In altre parole, se gli investitori manterranno un'obbligazione a lungo termine, vogliono essere compensati con un rendimento più elevato per giustificare il rischio di mantenere l'investimento fino alla scadenza.

La teoria dell'habitat preferita può aiutare a spiegare, in parte, perché le obbligazioni a più lungo termine in genere pagano un tasso di interesse più elevato rispetto a due obbligazioni a più breve termine che, se sommate, determinano la stessa scadenza.

Quando si confronta la teoria dell'habitat preferita con la teoria delle aspettative, la differenza è che la prima ipotizza che gli investitori siano interessati alla maturità e al rendimento, mentre la teoria delle aspettative ipotizza che gli investitori si occupino solo del rendimento.

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