Definizione del rapporto di spesa
Il rapporto di spesa (ER), talvolta noto anche come rapporto di spesa di gestione (MER), misura la quantità di attività di un fondo utilizzata per le spese amministrative e di altra natura. Un rapporto di spesa viene determinato dividendo le spese operative di un fondo per il valore medio in dollari delle sue attività gestite (AUM). Le spese operative riducono le attività del fondo, riducendo così il rendimento per gli investitori.
La formula per il rapporto di spesa è
ER = Totale costi del fondo Totale attivi del fondo \ inizio {allineato} & \ text {ER} = \ frac {\ text {Totale costi del fondo}} {\ text {Totale attivi del fondo}} \\ \ end {align} ER = Totale attivo del fondo Costi totali del fondo
01:21Rapporto spese di gestione
Cosa ti dice il rapporto di spesa?
Le spese operative variano in base al fondo o allo stock; tuttavia, le spese all'interno del fondo rimangono relativamente stabili. Ad esempio, un fondo con spese ridotte continuerà generalmente ad avere spese basse. La componente principale delle spese operative è la commissione pagata al gestore degli investimenti o al consulente di un fondo.
Altri costi comprendono la tenuta dei registri, i servizi di custodia, le tasse, le spese legali e le spese di contabilità e revisione contabile. Le spese addebitate dal fondo si riflettono nel valore patrimoniale netto giornaliero (NAV) giornaliero del fondo e non appaiono come addebito distinto per gli azionisti.
I rapporti di spesa possono essere modificati in diversi modi. Il rapporto spese è spesso interessato dalle spese totali, ma a volte le persone vogliono comprendere le spese lorde rispetto a quelle nette.
Componenti di un rapporto di spesa
La maggior parte delle spese all'interno di un fondo sono variabili; tuttavia, le spese variabili sono fisse all'interno del fondo. Ad esempio, una commissione che consuma lo 0, 5% delle attività del fondo consumerà sempre lo 0, 5% delle attività indipendentemente da come varia. Oltre alle commissioni di gestione associate a un fondo, alcuni fondi hanno una spesa pubblicitaria e promozionale denominata commissione 12b-1, inclusa nelle spese operative. In particolare, le commissioni 12b-f all'interno di un fondo non possono superare l'1% (0, 75% assegnato alla distribuzione e 0, 25% assegnato al servizio degli azionisti) secondo le regole FINRA.
L'attività di negoziazione di un fondo, l'acquisto e la vendita di titoli di portafoglio non sono inclusi nel calcolo del coefficiente di spesa. I costi non inclusi nelle spese operative sono i carichi, le commissioni di vendita differite potenziali (CDSC) e le commissioni di rimborso, che, se applicabile, sono pagate direttamente dagli investitori del fondo.
Key Takeaways
- L'expense ratio (ER) è una misura del costo operativo del fondo comune di investimento relativo alle attività.
- Gli investitori prestano attenzione al rapporto spese per determinare se un fondo è un investimento appropriato per loro dopo che le commissioni sono state considerate.
- I rapporti di spesa possono anche variare: rapporto spese lorde, spese nette e spese di rimborso.
Fondi indicizzati contro fondi gestiti in modo attivo
Il rapporto spese / spese di un fondo indicizzato e di un fondo gestito attivamente differisce in modo significativo. I fondi indicizzati, che sono fondi gestiti passivamente, presentano in genere rapporti di spesa molto bassi. I gestori di questi fondi replicano generalmente un determinato indice. Le commissioni di gestione associate sono quindi inferiori a causa della mancanza di una gestione attiva, come per i fondi che rispecchiano. I fondi gestiti attivamente impiegano team di analisti di ricerca che esaminano le aziende come potenziali investimenti. Tali costi aggiuntivi sono trasferiti agli azionisti sotto forma di rapporti di spesa più elevati.
L'ETF Vanguard S&P 500, un fondo indicizzato che replica l'indice Standard & Poor's (S&P) 500, ha uno dei rapporti di spesa più bassi del settore allo 0, 04% annuo. A questo livello, gli investitori pagano solo $ 4 all'anno per ogni $ 10.000 investiti. Il Fidelity Contrafund è uno dei maggiori fondi a gestione attiva sul mercato con un rapporto di spesa dello 0, 74%.
Esempi di rapporti di spesa
In generale, i fondi gestiti passivamente, come i fondi indicizzati, avranno generalmente rapporti di spesa inferiori rispetto ai fondi gestiti attivamente. I rapporti di spesa lordi generalmente vanno dallo 0% al 3%. Di seguito sono riportati due esempi.
Il fondo di crescita AB Large Cap
AB Large Cap Growth Fund è un fondo a gestione attiva con un coefficiente di spesa lorda dell'1, 02% e un coefficiente di spesa netta dell'1, 00% per le azioni di Classe A. Il fondo ha attualmente una rinuncia a commissioni e un rimborso spese pari allo 0, 02%. Le commissioni di gestione del fondo sono dello 0, 59%. Il fondo investe principalmente in titoli statunitensi a grande capitalizzazione con un elevato potenziale di crescita. Comprende in genere da 50 a 70 aziende.
Il Comparto T. Rowe Price Equity Index 500
Il Fondo T. Rowe Price Equity Index 500 è un fondo passivo. Cerca di replicare l'indice S&P 500. A partire da dicembre 2018, ha adottato alcune esenzioni dalle commissioni contrattuali. Il suo rapporto di spesa lorda è dello 0, 23%, mentre il suo rapporto di spesa netta è dello 0, 21%.
La differenza tra il rapporto di spesa e le commissioni di gestione
I fondi comuni di investimento addebitano commissioni di gestione per coprire i loro costi operativi, come i costi di assunzione e trattenimento di consulenti di investimento che gestiscono portafogli di investimento di fondi e qualsiasi altra commissione di gestione pagabile non inclusa nell'altra categoria di spese. Le commissioni di gestione sono comunemente denominate commissioni di manutenzione.
Un fondo comune di investimento comporta numerose commissioni operative associate alla gestione di un fondo diverso dai costi per l'acquisto e la vendita di titoli e per il pagamento al team di investimento che prende le decisioni di acquisto / vendita. Queste altre commissioni operative comprendono marketing, legali, revisione contabile, servizio clienti, forniture per ufficio, spese di deposito e altri costi amministrativi. Sebbene tali commissioni non siano direttamente coinvolte nelle decisioni di investimento, sono necessarie per garantire il corretto funzionamento del fondo comune e nel rispetto dei requisiti della Commissione su titoli e borsa.
La commissione di gestione comprende tutte le spese dirette sostenute nella gestione degli investimenti, come l'assunzione del gestore del portafoglio e del team di investimento. Il costo delle assunzioni dei dirigenti è la componente principale delle commissioni di gestione; può variare tra lo 0, 5% e l'1% del patrimonio gestito del fondo o AUM. Anche se questo importo percentuale sembra piccolo, l'importo assoluto è in milioni di dollari USA per un fondo comune con $ 1 miliardo di AUM. A seconda della reputazione del management, i consulenti di investimento altamente qualificati possono imporre commissioni che spingono il rapporto spese complessive di un fondo piuttosto elevato.
In particolare, il costo di acquisto o vendita di qualsiasi titolo per il fondo non è incluso nella commissione di gestione. Piuttosto, si tratta di costi di transazione e sono espressi come rapporto delle spese di negoziazione nel prospetto. Insieme, le commissioni di gestione e le commissioni di gestione costituiscono il rapporto spese.
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