Definizione del contratto a termine

Che cos'è un contratto forward?

Un contratto a termine è un contratto personalizzato tra due parti per l'acquisto o la vendita di un bene a un prezzo specificato in una data futura. Un contratto a termine può essere utilizzato per la copertura o la speculazione, sebbene la sua natura non standardizzata lo renda particolarmente adatto alla copertura.

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Contratto a termine

Le basi dei contratti futuri

A differenza dei contratti futures standard, un contratto forward può essere personalizzato in base a una merce, a un importo e a una data di consegna. Le materie prime scambiate possono essere cereali, metalli preziosi, gas naturale, petrolio o persino pollame. Una transazione a termine può avvenire in contanti o in base alla consegna.

I contratti a termine non sono negoziati su una borsa centralizzata e sono pertanto considerati strumenti OTC (over-the-counter). Mentre la loro natura OTC semplifica la personalizzazione dei termini, la mancanza di una stanza di compensazione centralizzata comporta anche un livello più elevato di rischio di insolvenza. Di conseguenza, i contratti a termine non sono così facilmente disponibili per l'investitore al dettaglio come i contratti a termine.

Key Takeaways

• Un contratto a termine è un contratto derivato personalizzabile tra due parti per acquistare o vendere un'attività a un prezzo specificato in una data futura.
• I contratti a termine possono essere personalizzati in base a merce, importo e data di consegna specifici.
• I contratti a termine non sono negoziati su uno scambio centralizzato e sono considerati strumenti OTC (over-the-counter).

Contratti a termine e contratti a termine

Sia i contratti a termine che quelli a termine prevedono l'accordo per l'acquisto o la vendita di una merce a un prezzo prestabilito in futuro. Ma ci sono lievi differenze tra i due. Mentre un contratto a termine non viene scambiato su uno scambio, un contratto a termine lo fa. Il regolamento per il contratto a termine ha luogo alla fine del contratto, mentre il contratto a termine p & l si regola giornalmente. Soprattutto, i contratti futures esistono come contratti standardizzati che non sono personalizzati tra le controparti.

Esempio di un contratto a termine

Si consideri il seguente esempio di un contratto forward. Supponiamo che un produttore agricolo abbia due milioni di bushel di mais da vendere tra sei mesi e sia preoccupato per un potenziale calo del prezzo del mais. Così stipula un contratto a termine con il suo istituto finanziario per vendere due milioni di bushel di mais al prezzo di $ 4, 30 al bushel in sei mesi, con regolamento in contanti.

In sei mesi, il prezzo spot del mais ha tre possibilità:

1. È esattamente $ 4, 30 per bushel. In tal caso, il produttore o l'istituto finanziario non versano denaro l'uno all'altro e il contratto è chiuso.
2. È superiore al prezzo del contratto, diciamo $ 5 per bushel. Il produttore deve all'istituzione $ 1, 4 milioni, ovvero la differenza tra l'attuale prezzo a pronti e il tasso contrattato di $ 4, 30.
3. È inferiore al prezzo del contratto, diciamo $ 3, 50 per bushel. L'istituto finanziario pagherà al produttore $ 1, 6 milioni, ovvero la differenza tra il tasso contrattato di $ 4, 30 e il prezzo spot corrente.

Rischi con contratti a termine

Il mercato dei contratti a termine è enorme poiché molte delle più grandi società del mondo lo usano per coprire i rischi valutari e dei tassi di interesse. Tuttavia, poiché i dettagli dei contratti a termine sono limitati all'acquirente e al venditore - e non sono noti al grande pubblico - le dimensioni di questo mercato sono difficili da stimare.

Le grandi dimensioni e la natura non regolamentata del mercato dei contratti a termine significano che può essere suscettibile a una serie a cascata di inadempienze nello scenario peggiore. Mentre le banche e le società finanziarie mitigano questo rischio prestando molta attenzione alla scelta della controparte, esiste la possibilità di default su larga scala.

Un altro rischio che deriva dalla natura non standard dei contratti a termine è che sono regolati solo alla data di regolamento e non sono contrassegnati per il mercato come i futures. Cosa succede se il tasso forward specificato nel contratto differisce ampiamente dal tasso spot al momento del regolamento?

In questo caso, l'istituto finanziario che ha originato il contratto a termine è esposto a un maggior grado di rischio in caso di inadempienza o di inadempimento da parte del cliente rispetto al fatto che il contratto fosse regolarmente immesso sul mercato.

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