Forward Price-To-Guadings - Forward P / E
Il rapporto prezzo / utili a termine (P / E a termine) è una versione del rapporto prezzo / utili (P / E) che utilizza i guadagni previsti per il calcolo del P / E. Mentre i guadagni utilizzati in questa formula sono solo una stima e non sono affidabili come i dati sui guadagni attuali o storici, ci sono ancora vantaggi nell'analisi P / E stimata.
La formula Forward P / E
Le entrate previste utilizzate nella formula seguente utilizzano generalmente le entrate previste per i successivi 12 mesi o per il successivo periodo fiscale (FY) per l'intero anno. Il P / E in avanti può essere contrastato con il rapporto P / E finale.
P / E forward = Prezzo azionario corrente Utili futuri stimati per azione \ text {Forward} P / E = \ frac {\ text {Prezzo azionario corrente}} {\ text {Utile futuro stimato per azione}} Forward P / E = Stimato Utile futuro per azione Prezzo corrente dell'azione
Ad esempio, supponiamo che una società abbia un prezzo corrente per azione di $ 50 e che l'utile per azione di quest'anno sia di $ 5. Gli analisti stimano che i guadagni dell'azienda aumenteranno del 10% nel prossimo anno fiscale. La società ha un rapporto P / E attuale di $ 50/5 = 10x.
Il P / E forward, d'altra parte, sarebbe $ 50 / (5 x 1, 10) = 9, 1x. Si noti che il P / E forward è inferiore al P / E corrente poiché il P / E forward rappresenta la crescita degli utili futuri rispetto al prezzo delle azioni di oggi.
01:45Prezzo a termine degli utili
Che cosa rivela il rapporto prezzo / utili forward?
Agli analisti piace pensare al rapporto P / E come a un prezzo sui guadagni. Viene utilizzato per calcolare un valore relativo in base al livello di utili di un'azienda. In teoria, $ 1 di guadagni presso la società A vale lo stesso di $ 1 di guadagni presso la società B. In questo caso, entrambe le società dovrebbero essere scambiate allo stesso prezzo, ma raramente è così.
Se la società A negozia per $ 5 e la società B negozia per $ 10, significa che il mercato valorizza maggiormente i guadagni della società B. Ci possono essere varie interpretazioni sul perché la società B è valutata di più. Potrebbe significare che i guadagni dell'azienda B sono sopravvalutati. Potrebbe anche significare che la società B merita un premio sul valore dei suoi guadagni a causa della gestione superiore e di un modello di business migliore.
Nel calcolare il rapporto P / E finale, gli analisti confrontano il prezzo di oggi con i guadagni degli ultimi 12 mesi o l'ultimo anno fiscale; tuttavia, entrambi si basano su prezzi storici. Gli analisti utilizzano le stime degli utili per determinare quale sarà il valore relativo dell'azienda a un livello futuro di utili. Il P / E forward stima il valore relativo degli utili.
Ad esempio, se il prezzo corrente della società B è di $ 10 e si stima che i guadagni raddoppieranno l'anno prossimo a $ 2, il rapporto P / E a termine è 5x, ovvero la metà del valore della società quando ha guadagnato $ 1 in utili. Se il rapporto P / E in avanti è inferiore al rapporto P / E corrente, significa che gli analisti si aspettano che gli utili aumentino; se il P / E forward è superiore all'attuale rapporto P / E, gli analisti prevedono una riduzione degli utili.
Key Takeaways
- Il P / E forward è una versione del rapporto prezzo / utili che utilizza i guadagni previsti per il calcolo del P / E.
- Poiché il P / E forward utilizza l'EPS stimato, può produrre risultati errati o distorti se gli utili effettivi si rivelano diversi.
- Gli analisti spesso combinano stime P / E in avanti e finali per dare un giudizio migliore.
P / E in avanti vs. P / E finale
Forward P / E utilizza EPS proiettato. Il trailing P / E, nel frattempo, si basa sulla performance passata dividendo il prezzo attuale delle azioni per gli utili EPS totali negli ultimi 12 mesi. È la metrica P / E più popolare perché è la più obiettiva, supponendo che l'azienda abbia riportato i guadagni con precisione. Alcuni investitori preferiscono guardare al P / E finale perché non si fidano delle stime degli utili di un altro individuo.
Tuttavia, anche il P / E finale ha una sua parte di carenze, vale a dire che le performance passate di un'azienda non segnalano comportamenti futuri. Pertanto, gli investitori dovrebbero impegnare denaro in base al potere di guadagno futuro, non al passato. Il fatto che il numero EPS rimanga costante, mentre i prezzi delle azioni fluttuano, è anche un problema. Se un grande evento aziendale spinge il prezzo delle azioni in modo significativamente più alto o più basso, il P / E finale sarà meno riflettente di tali cambiamenti.
Limitazioni di Forward P / E
Poiché il P / E forward si basa su utili futuri stimati, è soggetto a calcoli errati e / o alla propensione degli analisti. Vi sono anche altri problemi inerenti al P / E forward: le aziende potrebbero sottovalutare gli utili al fine di battere il P / E della stima del consenso quando vengono annunciati gli utili del prossimo trimestre.
Altre società possono sopravvalutare il preventivo e successivamente modificarlo andando al prossimo annuncio sugli utili. Inoltre, gli analisti esterni possono anche fornire stime, che possono divergere dalle stime dell'azienda, creando confusione.
Se stai utilizzando il P / E forward come base centrale della tua tesi di investimento, fai una ricerca approfondita delle aziende. Se la società aggiorna la sua guida, ciò influirà sul P / E in avanti in un modo che potrebbe farti rivedere la tua opinione. È buona norma utilizzare P / E sia in avanti che in coda per giungere a una cifra più affidabile.
Come calcolare Forward P / E in Excel
È possibile calcolare il P / E forward di una società per il prossimo anno fiscale in Microsoft Excel. Come mostrato sopra, la formula per il P / E forward è semplicemente il prezzo di mercato di una società per azione diviso per l'utile atteso per azione. In Microsoft Excel, aumentare innanzitutto le larghezze delle colonne A, B e C facendo clic con il pulsante destro del mouse su ciascuna delle colonne e facendo clic con il pulsante sinistro del mouse su "Larghezza colonna" e modificare il valore su 30.
Supponiamo di voler confrontare il rapporto P / E forward tra due società nello stesso settore. Immettere il nome della prima azienda nella cella B1 e il nome della seconda azienda nella cella C1. Poi:
- Immettere "Prezzo di mercato per azione" nella cella A2 e i valori corrispondenti per il prezzo di mercato delle società per azione nelle celle B2 e C2.
- Successivamente, inserisci "Utili a termine per azione" nella cella A3 e il valore corrispondente per l'utile per azione atteso delle società per il prossimo anno fiscale nelle celle B3 e C3.
- Quindi, inserisci "Rapporto prezzo in avanti alle entrate" nella cella A4.
Ad esempio, supponiamo che la società ABC stia attualmente negoziando a $ 50 e abbia un EPS atteso di $ 2, 60. Immettere "Company ABC" nella cella B1. Quindi, inserisci "= 50" nella cella B2 e "= 2.6" nella cella B3. Quindi, inserisci "= B2 / B3" nella cella B4. Il rapporto P / E in avanti risultante per la società ABC è 19, 23.
D'altra parte, la società DEF ha attualmente un valore di mercato per azione di $ 30 e un EPS atteso di $ 1, 80. Immettere "Azienda DEF" nella cella C1. Quindi, inserisci "= 30" nella cella C2 e "= 1.80" nella cella C3. Quindi, inserisci "= C2 / C3" nella cella C4. Il P / E forward risultante per la società DEF è 16, 67.
Poiché la società ABC ha un rapporto P / E forward più elevato rispetto alla società DEF, ciò indica che gli investitori si aspettano guadagni più elevati in futuro dalla società ABC rispetto alla società DEF.
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