Analisi fondamentale
L'analisi fondamentale (FA) è un metodo per misurare il valore intrinseco di un titolo esaminando i relativi fattori economici e finanziari. Gli analisti fondamentali studiano tutto ciò che può influenzare il valore della sicurezza, da fattori macroeconomici come lo stato dell'economia e le condizioni del settore a fattori microeconomici come l'efficacia della gestione dell'azienda.
L'obiettivo finale è arrivare a un numero che un investitore può confrontare con il prezzo corrente di un titolo al fine di vedere se il titolo è sottovalutato o sopravvalutato.
Questo metodo di analisi delle scorte è considerato in contrasto con l'analisi tecnica, che prevede la direzione dei prezzi attraverso un'analisi dei dati storici di mercato come prezzo e volume.
Key Takeaways
- L'analisi fondamentale è un metodo per determinare il valore reale o "equo di mercato" di un titolo.
- Gli analisti fondamentali cercano titoli che attualmente negoziano a prezzi superiori o inferiori al loro valore reale.
- Se il valore di mercato equo è superiore al prezzo di mercato, lo stock viene considerato sottovalutato e viene fornita una raccomandazione di acquisto.
- Al contrario, gli analisti tecnici ignorano i fondamenti a favore dello studio dell'andamento storico dei prezzi del titolo.
Comprensione dei fondamenti vs. Analisi tecnica
Comprensione dell'analisi fondamentale
Tutte le analisi delle azioni cercano di determinare se un titolo è valutato correttamente all'interno del mercato più ampio. L'analisi fondamentale viene di solito eseguita da una prospettiva macro a micro prospettiva al fine di identificare i titoli che non hanno un prezzo corretto dal mercato.
Gli analisti in genere studiano, in ordine, lo stato generale dell'economia e quindi la forza del settore specifico prima di concentrarsi sulle prestazioni delle singole società per arrivare a un valore equo di mercato per il titolo.
L'analisi fondamentale utilizza i dati pubblici per valutare il valore di uno stock o di qualsiasi altro tipo di sicurezza. Ad esempio, un investitore può eseguire analisi fondamentali sul valore di un'obbligazione osservando fattori economici quali i tassi di interesse e lo stato generale dell'economia, quindi
studiare le informazioni sull'emittente obbligazionario, come potenziali cambiamenti nel suo rating creditizio.
Per le azioni, l'analisi fondamentale utilizza entrate, utili, crescita futura, utile sul capitale proprio,
margini di profitto e altri dati per determinare il valore sottostante di un'azienda e il potenziale per la crescita futura. Tutti questi dati sono disponibili nei rendiconti finanziari di una società (più su quello che segue).
L'analisi fondamentale viene utilizzata più spesso per le azioni, ma è utile per valutare qualsiasi titolo, da un'obbligazione a un derivato. Se consideri i fondamenti, dall'economia più ampia ai dettagli dell'azienda, stai facendo un'analisi fondamentale.
Investimenti e analisi fondamentali
Se il valore intrinseco è superiore all'attuale prezzo di mercato, lo stock viene considerato sottovalutato e viene fornita una raccomandazione di acquisto. Se il valore intrinseco è inferiore al suo prezzo di mercato, lo stock viene considerato sopravvalutato e viene emessa una raccomandazione di vendita.
Gli investitori vanno in lungo (acquistando con l'aspettativa che il prezzo aumenterà) le società che sono forti e vanno in corto (vendendo azioni che credete caleranno di valore con l'aspettativa di riacquistarle a un prezzo inferiore) società che sono deboli.
Questo metodo di analisi delle scorte è considerato l'opposto dell'analisi tecnica, che prevede la direzione dei prezzi attraverso un'analisi dei dati storici di mercato come prezzo e volume.
Analisi quantitativa e qualitativa fondamentale
Il problema con la definizione della parola fondamenti è che può coprire tutto ciò che riguarda il benessere economico di un'azienda. Includono ovviamente numeri come ricavi e profitti, ma possono anche includere qualsiasi cosa, dalla quota di mercato di un'azienda alla qualità della sua gestione.
I vari fattori fondamentali possono essere raggruppati in due categorie: quantitativa e qualitativa. Il significato finanziario di questi termini non è molto diverso dalle loro definizioni standard. Ecco come un dizionario definisce i termini:
- Quantitativo - capace di essere misurato o espresso in termini numerici.
- Qualitativo: correlato o basato sulla qualità o sul carattere di qualcosa, spesso al contrario delle sue dimensioni o quantità.
In questo contesto, i fondamenti quantitativi sono numeri concreti. Sono le caratteristiche misurabili di un'azienda. Ecco perché la più grande fonte di dati quantitativi sono i bilanci. Entrate, profitti, risorse e altro ancora possono essere misurati con grande precisione.
I fondamenti qualitativi sono meno tangibili. Potrebbero includere la qualità dei dirigenti di un'azienda, il riconoscimento del marchio, i brevetti e la tecnologia proprietaria.
Né l'analisi qualitativa né quantitativa è intrinsecamente migliore. Molti analisti li considerano insieme.
Fondamenti qualitativi da considerare
Ci sono quattro fondamentali fondamentali che gli analisti considerano sempre quando si tratta di un'azienda. Tutti sono qualitativi piuttosto che quantitativi. Loro includono:
- Il modello di business : cosa fa esattamente l'azienda? Questo non è così semplice come sembra. Se il modello di business di un'azienda si basa sulla vendita di polli da fast food, sta facendo i suoi soldi in quel modo? O è solo una questione di costi per royalty e franchising?
- Vantaggio competitivo : il successo a lungo termine di un'azienda è guidato in gran parte dalla sua capacità di mantenere un vantaggio competitivo e mantenerlo. Potenti vantaggi competitivi, come il marchio Coca Cola e il dominio di Microsoft sul sistema operativo del personal computer, creano un fossato attorno a un'azienda che consente di tenere a bada i concorrenti e godere di crescita e profitti. Quando un'azienda può ottenere un vantaggio competitivo, i suoi azionisti possono essere ben ricompensati per decenni.
- Gestione: alcuni credono che la gestione sia il criterio più importante per investire in un'azienda. Ha senso: anche il miglior modello di business è condannato se i leader dell'azienda non riescono ad eseguire correttamente il piano. Sebbene sia difficile per gli investitori al dettaglio incontrare e valutare veramente i gestori, è possibile consultare il sito Web aziendale e controllare i curriculum dei migliori ottoni e dei membri del consiglio di amministrazione. Quanto si sono comportati bene nei lavori precedenti? Recentemente hanno scaricato molte delle loro azioni?
- Corporate Governance: il governo societario descrive le politiche in atto all'interno di un'organizzazione che denotano le relazioni e le responsabilità tra management, amministratori e stakeholder. Queste politiche sono definite e determinate nella carta dell'azienda e nei suoi statuti, insieme alle leggi e ai regolamenti aziendali. Volete fare affari con un'azienda gestita in modo etico, equo, trasparente ed efficiente. Notare in particolare se la direzione rispetta i diritti degli azionisti e gli interessi degli azionisti. Assicurati che le loro comunicazioni agli azionisti siano trasparenti, chiare e comprensibili. Se non lo capisci, probabilmente è perché non lo vogliono.
È anche importante considerare l'industria di un'azienda: base di clienti, quota di mercato tra le imprese, crescita in tutto il settore, concorrenza, regolamentazione e cicli economici. Imparare come funziona l'industria fornirà a un investitore una comprensione più profonda della salute finanziaria di un'azienda.
Fondamenti quantitativi da considerare
Il bilancio è il mezzo attraverso il quale una società divulga informazioni relative alla sua performance finanziaria. I follower dell'analisi fondamentale utilizzano le informazioni quantitative raccolte dai rendiconti finanziari per prendere decisioni di investimento. I tre bilanci più importanti sono conti economici, bilanci e rendiconti finanziari.
Il bilancio
Il bilancio rappresenta una registrazione delle attività, delle passività e del patrimonio netto di una società in un determinato momento. Lo stato patrimoniale è chiamato dal fatto che la struttura finanziaria di un'azienda si bilancia nel modo seguente:
Attività = Passività + Patrimonio netto
Le attività rappresentano le risorse che l'azienda possiede o controlla in un determinato momento. Ciò include oggetti come contanti, inventario, macchinari ed edifici. L'altro lato dell'equazione rappresenta il valore totale del finanziamento che la società ha utilizzato per acquisire tali attività. Il finanziamento deriva da passività o patrimonio netto. Le passività rappresentano il debito (che ovviamente deve essere rimborsato), mentre il capitale proprio rappresenta il valore totale del denaro che i proprietari hanno contribuito all'attività, compresi gli utili non distribuiti, che è l'utile realizzato negli anni precedenti.
Il Conto Economico
Mentre il bilancio adotta un approccio istantaneo nell'esame di un'azienda, il conto economico misura la performance di un'azienda in un determinato arco temporale. Tecnicamente, potresti avere un bilancio per un mese o anche un giorno, ma vedrai solo le società pubbliche riportare trimestralmente e annualmente.
Il conto economico presenta informazioni su ricavi, spese e profitti che sono stati generati a seguito delle operazioni dell'impresa per quel periodo.
Rendiconto finanziario
Il rendiconto finanziario rappresenta un registro degli afflussi e deflussi di denaro di un'azienda nel corso di un periodo di tempo. In genere, un rendiconto finanziario si concentra sulle seguenti attività correlate alla liquidità:
- Liquidità da investimenti (CFI): liquidità utilizzata per investire in attività, nonché i proventi della vendita di altre attività, attrezzature o attività a lungo termine
- Contanti da finanziamenti (CFF): contanti pagati o ricevuti dall'emissione e dall'assunzione di fondi
- Flusso di cassa operativo (OCF): liquidità generata dalle operazioni commerciali quotidiane
Il rendiconto finanziario è importante perché è molto difficile per un'azienda manipolare la propria situazione di liquidità. Ci sono molte cose che i contabili aggressivi possono fare per manipolare i guadagni, ma è difficile falsificare i soldi in banca. Per questo motivo, alcuni investitori utilizzano il rendiconto finanziario come misura più conservativa della performance di un'azienda.
Il concetto di valore intrinseco
Una delle ipotesi primarie dell'analisi fondamentale è che il prezzo sul mercato azionario non riflette pienamente il valore reale di un titolo. Perché altrimenti fare un'analisi dei prezzi?
Nel gergo finanziario, questo vero valore è noto come valore intrinseco.
Ad esempio, supponiamo che le azioni di una società fossero scambiate a $ 20. Dopo aver fatto molti compiti a casa, decidi che vale davvero $ 25. Cioè, si determina il valore intrinseco dello stock di $ 25.
Ciò è chiaramente pertinente perché si desidera acquistare titoli che vengono scambiati a prezzi significativamente inferiori al loro valore intrinseco.
Ciò porta a una seconda ipotesi fondamentale di analisi fondamentale: a lungo termine, il mercato azionario rifletterà i fondamenti. Il problema è che nessuno sa quanto a lungo sia "il lungo periodo". Potrebbero essere giorni o anni.
Questa è l'analisi fondamentale. Concentrandosi su un particolare business, un investitore può stimare il valore intrinseco di un'azienda e trovare opportunità di acquisto con uno sconto. L'investimento pagherà quando il mercato raggiungerà i fondamentali.
Uno degli analisti fondamentali più famosi e di successo è il cosiddetto "Oracolo di Omaha", Warren Buffett, che sostiene la tecnica nella raccolta delle scorte.
Critiche all'analisi fondamentale
Le maggiori critiche all'analisi fondamentale provengono principalmente da due gruppi: sostenitori dell'analisi tecnica e credenti dell'ipotesi di mercato efficiente.
Analisi tecnica
L'analisi tecnica è l'altra forma primaria di analisi della sicurezza. In parole povere, gli analisti tecnici basano i loro investimenti (o, più precisamente, le loro operazioni) esclusivamente sui movimenti di prezzo e volume delle scorte. Usando grafici e altri strumenti, scambiano slancio e ignorano i fondamenti.
Uno dei principi di base dell'analisi tecnica è che il mercato sconta tutto. Tutte le notizie su un'azienda sono già quotate in borsa. Pertanto, i movimenti dei prezzi delle azioni forniscono maggiori informazioni rispetto ai fondamentali sottostanti dell'azienda stessa.
L'ipotesi di mercato efficiente
I seguaci dell'efficiente ipotesi di mercato, tuttavia, sono generalmente in disaccordo con analisti sia fondamentali che tecnici.
L'ipotesi di mercato efficiente sostiene che è sostanzialmente impossibile battere il mercato attraverso analisi fondamentali o tecniche. Poiché il mercato valuta in modo efficiente tutti i titoli su base continuativa, qualsiasi opportunità di rendimento in eccesso viene quasi immediatamente svalutata dai numerosi partecipanti al mercato, rendendo impossibile a chiunque di sovraperformare significativamente il mercato a lungo termine.
Esempi di analisi fondamentale
Prendi la Coca-Cola Company, per esempio. Nell'esaminare il suo titolo, un analista deve esaminare il pagamento del dividendo annuale del titolo, l'utile per azione, il rapporto P / E e molti altri fattori quantitativi. Tuttavia, nessuna analisi di Coca-Cola è completa senza tener conto del riconoscimento del suo marchio. Chiunque può avviare un'azienda che vende zucchero e acqua, ma poche aziende sono note a miliardi di persone. È difficile capire esattamente quanto vale il marchio Coke, ma puoi essere sicuro che sia un ingrediente essenziale che contribuisce al successo continuo dell'azienda.
Anche il mercato nel suo complesso può essere valutato utilizzando l'analisi fondamentale. Ad esempio, gli analisti hanno esaminato gli indicatori fondamentali dell'S & P 500 dal 4 luglio all'8 luglio 2016. Durante questo periodo, l'S & P è salito a 2129, 90 dopo il rilascio di un rapporto positivo sui lavori negli Stati Uniti. In effetti, il mercato ha appena perso un nuovo record, arrivando proprio sotto il massimo di maggio 2015 del 2132.80. La sorpresa economica di ulteriori 287.000 posti di lavoro per il mese di giugno ha aumentato in modo specifico il valore del mercato azionario l'8 luglio 2016.
Tuttavia, ci sono opinioni diverse sul vero valore del mercato. Alcuni analisti ritengono che l'economia si stia dirigendo verso un mercato ribassista, mentre altri analisti ritengono che continuerà come un mercato rialzista.
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