Come proteggersi da un crollo del mercato azionario: Bank of America

Nonostante le valutazioni storicamente elevate, gli investitori sembrano ignorare i rischi inerenti alle azioni, anche se i principali indici di mercato salgono a livelli record. Inoltre, esiste un "elevato rischio geopolitico e politico a livello globale" che potrebbe far precipitare i mercati, avverte Nikolay Angeloff, stratega dei derivati ​​azionari della Bank of America Merrill Lynch (BAML), in una nota di ricerca citata dalla CNBC.

Indicativo di quella che potrebbe essere un'esuberanza irrazionale nel mercato azionario, Angeloff indica che, al momento della sua scrittura del 24 ottobre, erano trascorsi 334 giorni dall'ultimo arretramento del 5%, il quarto tratto più lungo di questo tipo dal 1928, poco prima del Crollo del mercato azionario del 1929 che ha preceduto la Grande Depressione degli anni '30.

Angeloff suggerisce una strategia di opzioni difensive per gli investitori in questo momento per proteggere il loro portafoglio azionario.

Gina Sanchez, fondatrice e CEO della società di consulenza e modellizzazione dell'allocazione degli asset Chantico Global LLC, è altrettanto preoccupata per il mercato azionario. Ha detto alla CNBC che "se si guarda a quel compiacimento, è stato in gran parte alimentato da un enorme calo delle correlazioni. Fondamentalmente, si sta diversificando tutti i rischi, il che significa che le azioni sottostanti sono molto più rischiose di come appare l'aggregato".

Protezione a breve termine

Angeloff di BAML afferma che c'è un modo per gli investitori di proteggersi, almeno a breve termine, e che richiede un operatore di mercato esperto per eseguirlo. Ha detto che la copertura contro un calo dell'indice S&P 500 (SPX) è al suo "livello più attraente in 15 anni". L'S & P 500 ha aperto mercoledì alle 2.566. Raccomanda di acquistare opzioni put a breve termine sull'indice. Cioè, opzioni in scadenza nel prossimo futuro che consentono all'acquirente di vendere all'incirca l'indice al suo valore attuale. Pertanto, se l'S & P 500 si immerge prima della scadenza delle opzioni put, l'acquirente sarà in grado di bloccare il suo valore attuale, al netto di eventuali premi di opzioni e commissioni di intermediazione pagate.

Inoltre, indica che un investitore può finanziare il primo trade vendendo opzioni put che scadono a giugno 2018, suggerendo contratti con un prezzo di esercizio di 2.275, che è leggermente più dell'11% inferiore al valore attuale dell'S & P 500. Il pescato è che l'investitore deve essere a proprio agio con l'idea di acquistare nell'S & P 500 al prezzo di 2.275. Se l'indice scende al di sotto di tale livello, è probabile che le opzioni put vengano esercitate, con il risultato che l'investitore sarà costretto ad acquistare l'S & P 500 a 2.275, anche se è sceso significativamente di più.

In effetti, una correzione dell'11% circa è relativamente modesta per gli standard storici e attesa da tempo. È anche minore rispetto ai mercati al ribasso del 2000-02 e 2007-09, in cui l'S & P 500 ha perso metà o più del suo valore, come indicato da Yardeni Research Inc.

Altre strategie difensive

Esistono altri approcci oltre alle opzioni per la protezione da un mercato in calo. Uno è quello di spostare gli investimenti azionari in società di qualità superiore, diversificando al contempo a livello internazionale e regionale. I sostenitori di questa strategia avvertono che precipitarsi a capofitto in obbligazioni può essere un errore che aumenta il rischio, piuttosto che ridurlo. (Per ulteriori informazioni, consultare anche: Come "rischiare" il portafoglio di azioni per un arresto .)

Un'altra alternativa è quella di cercare società con alti rendimenti sul capitale investito (ROIC). La ricerca indica che durante l'ultimo mercato ribassista, i titoli con un ROIC elevato erano importanti tra quelli che hanno invertito la tendenza e in realtà registrato forti guadagni. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: Quali titoli potrebbero sovraperformare nel prossimo crollo del mercato .)

Lo stratega Michael Belkin, il cui modello ha previsto correttamente i picchi di mercato nel 2000 e nel 2007, raccomanda diversi titoli difensivi a basso costo con interessanti rendimenti da dividendi. Suggerisce anche vari pantaloncini troppo costosi o di proprietà eccessiva. (Per ulteriori informazioni, consultare anche: The Apocalypse Stock Portfolio: One Strategist's Picks .)

Inoltre, Bank of America Merrill Lynch vede il valore delle banche e dei titoli sanitari, ritenendo di poter mantenere il valore anche in caso di svendita. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: 2 Grandi rifugi sicuri se il Rally di riserva si blocca .)

Anche se non esiste un modo perfetto per difendere un portafoglio azionario nel caso di un mercato in forte calo, molti grandi investitori concordano sul fatto che è saggio prendere provvedimenti per proteggere i tuoi beni nel caso in cui succeda il peggio.