Come trarre profitto dalla volatilità del mercato utilizzando gli ETF (VXX, VIX)

La volatilità muove i mercati in modo affidabile come il prezzo o il volume, espandendosi e contraendosi nel tempo in risposta all'avidità e alla paura. I periodi di elevata volatilità riflettono ambienti ad alto rischio e ad alto rendimento, in cui un tempismo perfetto può registrare profitti impressionanti mentre sbagliare può causare gravi perdite. Molti attori del mercato evitano del tutto la previsione dei prezzi durante periodi di stress, invece di puntare sulla direzione della volatilità attraverso futures VIX o fondi azionari specializzati che reagiscono a tali contratti. Mentre trarre profitto da questi strumenti richiede competenze sofisticate, il payoff vale lo sforzo, soprattutto quando la volatilità è in forte trend, più alta o più bassa.

Creato nel 1993, il CBOE Market Volatility Index (VIX) offre istantanee in tempo reale di avidità e livelli di paura, nonché aspettative di volatilità nelle prossime 30 sessioni. Fornisce la base per i prezzi dei futures, nonché per le strategie che i marketer del mercato possono utilizzare per inserire e chiudere i tempi in fondi azionari basati sulla volatilità. Introdotti dopo il crollo economico del 2008, questi strumenti complessi sono diventati enormemente popolari sia per i giochi di copertura che per quelli direzionali.

L'acquisto e la vendita di questi titoli hanno generato un effetto di leadership sull'indicatore VIX e sul contratto futures VIX negli ultimi anni a causa del loro enorme volume. Potete vedere che ciò accade quando i fondi si dividono, si rompono e si invertono prima dell'indicatore sottostante. Questo effetto è prevalente in condizioni di mercato altamente volatili.

Strumenti di trading

Mentre i futures VIX offrono la più pura esposizione agli alti e bassi della volatilità, i fondi di volatilità attraggono molto più volume perché sono facilmente accessibili tramite i conti azionari. Invece di fondi negoziati in borsa (ETF), molti di questi strumenti sono prodotti negoziati in azioni (ETP) che utilizzano calcoli complessi che stratificano più mesi di futures VIX in aspettative a breve e medio termine.

Fondi di volatilità e volume medio (3m)

(Dati: febbraio 2018 secondo Yahoo Finance)

• S&P 500 VIX Future a breve termine ETN (VXX) - 42.438.538
• S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ) - 252.120
• VIX ETF Future a breve termine (VIXY) - 1.607.217
• VIX ETN a breve termine (VIIX) - 119.966

Fondi di volatilità inversa / con leva finanziaria e volume medio

(Dati: febbraio 2018 secondo Yahoo Finance)

• Daily Inverse VIX ETN a breve termine (XIV) - 6.361.230
• Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY) - 6.903.109
• ETF Futures a breve termine Ultra VIX (UVXY) - 34.182.937
• ETN a breve termine 2x VIX giornaliero (TVIX) - 19.946.682
• ETN a medio termine inverso giornaliero VIX (ZIV) - 128.385

Il prezzo in tempo reale dei fondi decade attraverso il contango, che riflette le variazioni temporali tra un contratto futures e i prezzi spot. Questi calcoli possono spremere i profitti in mercati volatili, causando una forte sottoperformance dell'indicatore sottostante. Di conseguenza, funzionano meglio nelle strategie a breve termine che utilizzano tecniche di uscita aggressive, strategie a lungo termine e coperture e in combinazione con i futures VIX e le opzioni di protezione.

Analisi VIX

Le strategie del fondo di volatilità richiedono un approccio in due fasi che esamina VIX e un'azione sui prezzi sul fondo target. Una comprensione dell'analisi tecnica di VIX può mitigare l'effetto di smorzamento del profitto del contango identificando livelli e punti di svolta in cui i fondi perderanno lo slancio del trend. Funziona perché i contratti futures a più lungo termine utilizzati per calcolare i prezzi sono meno sensibili al movimento VIX a breve termine, esercitando un effetto maggiore quando la dinamica del trend diminuisce.

Il grafico VIX genera picchi verticali che riflettono periodi di forte stress, indotti da catalizzatori economici, politici o ambientali. È meglio guardare i livelli assoluti quando si cerca di interpretare questi schemi frastagliati, cercando inversioni attorno a grandi numeri circolari, come 20, 30 o 40 e vicino ai picchi precedenti. Presta inoltre attenzione alle interazioni tra l'indicatore e gli EMA a 50 e 200 giorni, con quei livelli che agiscono come supporto o resistenza.

Tieni un VIX in tempo reale sui tuoi schermi quando prendi in considerazione l'iscrizione a fondi di volatilità. Confronta la tendenza con l'azione dei prezzi sui contratti a termine su indici popolari, inclusi SP-500 e Nasdaq-100. Le relazioni di convergenza e divergenza tra questi strumenti generano osservazioni a supporto della tempistica del mercato e della gestione dei rischi:

• VIX in aumento + futures sull'indice SP-500 e Nasdaq-100 in aumento = divergenza ribassista che prevede una riduzione della propensione al rischio e un rischio elevato per un'inversione al ribasso.
• L'aumento di VIX + futures su indice SP-500 e Nasdaq-100 in calo = convergenza ribassista che aumenta le probabilità di una giornata al ribasso.
• VIX in calo + futures sull'indice SP-500 e Nasdaq-100 in calo = divergenza rialzista che prevede una crescente propensione al rischio e un elevato potenziale di inversione al rialzo.
• Falling VIX + future sull'indice SP-500 e Nasdaq-100 in rialzo = convergenza rialzista che aumenta le probabilità per una giornata al rialzo.
• L'azione divergente tra i futures sull'indice SP-500 e Nasdaq-100 riduce l'affidabilità predittiva, generando spesso frustate, confusione e condizioni di rangebound.

Misura le tendenze della volatilità con grafici VIX a breve e lungo termine, cercando giochi di fondi comprensivi. L'aumento di VIX tende ad aumentare la correlazione tra indici azionari e componenti sottostanti, rendendo l'esposizione dei fondi long-side più attraente. La caduta di VIX inverte questa equazione, supportando voci di lato corto che richiedono prese di profitto mentre VIX ritorna a medie a più lungo termine.

La linea di fondo

I fondi di volatilità offrono esposizione a livelli elevati di "avidità e paura", evitando previsioni sulla direzione dei prezzi. La costruzione di fondi complessi li rende più adatti alle strategie di trading a breve termine in condizioni volatili e alle strategie a breve termine a breve termine in condizioni favorevoli e tranquille, compresi gli ambienti del mercato rialzista.