Mercato inefficiente
Un mercato inefficiente, secondo una teoria di mercato efficiente, è uno in cui i prezzi di mercato di un'attività non riflettono sempre accuratamente il suo vero valore. Questi spesso portano a perdite secca. Una teoria di mercato efficiente, o più precisamente, l'ipotesi di mercato efficiente (EMH) sostiene che in un mercato efficiente, i prezzi delle attività riflettono accuratamente il vero valore dell'attività. In un mercato azionario efficiente, ad esempio, tutte le informazioni pubblicamente disponibili sul titolo si riflettono pienamente nel suo prezzo. In un mercato inefficiente, al contrario, tutte le informazioni pubblicamente disponibili non si riflettono nel prezzo, suggerendo che sono disponibili occasioni.
L'EMH ha tre forme: debole, semi-forte e forte. La forma debole afferma che un mercato efficiente riflette tutte le informazioni storiche disponibili al pubblico sullo stock, compresi i rendimenti passati. La forma semi-forte afferma che un mercato efficiente riflette informazioni storiche e disponibili al pubblico. E, secondo la forma forte, un mercato efficiente riflette tutte le informazioni attuali e storiche disponibili al pubblico e le informazioni non pubbliche.
Rottura del mercato inefficiente
I sostenitori del EMH ritengono che l'elevato grado di efficienza del mercato renda difficile la performance del mercato. Pertanto, alla maggior parte degli investitori sarebbe consigliato di investire in veicoli a gestione passiva come fondi indicizzati e fondi negoziati in borsa (ETF), che non tentano di battere il mercato. Gli scettici di EMH, d'altra parte, ritengono che gli investitori esperti possano sovraperformare il mercato, e quindi le strategie gestite attivamente sono l'opzione migliore.
Per quanto riguarda i veicoli gestiti passivamente rispetto a quelli gestiti attivamente, entrambe le parti possono avere ragione. Una strategia può essere la migliore per una parte del mercato e l'altra può essere la migliore per un'altra. Ad esempio, le azioni a grande capitalizzazione sono ampiamente detenute e seguite da vicino. Le nuove informazioni su questi titoli si riflettono immediatamente nel prezzo. La notizia di un richiamo di un prodotto da parte di General Motors, ad esempio, potrebbe comportare immediatamente un calo del prezzo delle azioni di GM. In altre parti del mercato, tuttavia, in particolare per quanto riguarda le small cap, alcune società potrebbero non essere così ampiamente detenute e seguite da vicino. Le notizie, buone o cattive, potrebbero non raggiungere il prezzo delle azioni per ore, giorni o più. Questa inefficienza rende più probabile che un investitore sarà in grado di acquistare azioni a piccola capitalizzazione a un prezzo d'occasione prima che il resto del mercato venga a conoscenza e digerisca le nuove informazioni.
Pertanto, in un mercato inefficiente, alcuni investitori possono realizzare rendimenti in eccesso mentre altri possono perdere più del previsto, dato il loro livello di esposizione al rischio. Se il mercato fosse del tutto efficiente, queste opportunità e minacce non esisterebbero per un periodo di tempo ragionevole, poiché i prezzi di mercato si sposterebbero rapidamente per corrispondere al valore reale di un titolo mentre cambiava.
Mentre molti mercati finanziari sembrano ragionevolmente efficienti, eventi come gli arresti di mercato e la bolla delle dotcom della fine degli anni '90 sembrano rivelare una sorta di inefficienza del mercato.
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