Internet Bubble
La bolla di Internet è una bolla speculativa che si è sviluppata in seguito alla divulgazione del World Wide Web nel 1991. La mania faceva parte di una più ampia bolla tecnologica che ha portato a massicci investimenti eccessivi in telecomunicazioni e infrastrutture IT. Questa corsa agli investimenti ha portato a una crescita esponenziale e un successivo crollo nel Nasdaq, il mercato delle azioni tecnologiche statunitensi.
Key Takeaways
- La bolla di Internet è stata in gran parte il risultato di una nuova opportunità commerciale poco conosciuta presentata dalla divulgazione del world wide web.
- Molti investitori, compresi gli investitori istituzionali, non erano sicuri su come valutare le nuove società con modelli di business basati su attività online.
- L'eventuale scoppio della bolla di Internet è stato fortemente influenzato dalle azioni della Federal Reserve e di Alan Greenspan in particolare.
Comprensione della bolla di Internet
Una delle caratteristiche della bolla Internet è stata la sospensione degli incredulità da parte degli investitori sulla fattibilità di molti modelli di business dot-com. In questa New Economy, una società doveva solo avere un ".com" nel suo nome per vedere i propri prezzi delle azioni salire alle stelle a seguito di un'offerta pubblica iniziale (IPO), anche se non dovevano ancora realizzare profitti, produrre flussi di cassa positivi o persino produrre entrate.
Poiché si riteneva che i metodi di valutazione tradizionali non potessero essere applicati ai titoli Internet con nuovi modelli di business e utili e flussi di cassa negativi, gli investitori hanno premiato la crescita, la quota di mercato e gli effetti di rete. Con gli investitori che si concentrano su metriche di valutazione come il prezzo per le vendite, molte aziende Internet hanno fatto ricorso a una contabilità aggressiva per gonfiare i ricavi.
Con i mercati dei capitali che gettano denaro nel settore, le start-up sono state in corsa per guadagnare molto velocemente. Le aziende senza alcuna tecnologia proprietaria hanno abbandonato la responsabilità fiscale e speso una fortuna in marketing per creare marchi che si sarebbero differenziati dalla concorrenza. Alcune start-up hanno speso fino al 90% del loro budget in pubblicità.
Il picco della bolla di Internet
Importi record di capitale circolante hanno iniziato a confluire nel Nasdaq nel 1997. Nel 1999, il 39% di tutti gli investimenti in capitale di rischio era destinato a società Internet. Quell'anno 295 dei 457 IPO erano collegati a società Internet, seguiti da 91 solo nel primo trimestre del 2000. Il marchio di punta è stato il megamerger di AOL Time Warner nel gennaio 2000, che sarebbe diventato il più grande fallimento della fusione nella storia.
I capitalisti di rischio, le banche di investimento e le case di brokeraggio sono stati accusati di ipinghe azioni dot-com in modo da poter incassare dall'ondata di IPO. Ma il Greenspan-put è stato anche accusato della bolla di Internet.
Internet Bubble incontra l'esuberanza irrazionale
Il presidente della Fed Alan Greenspan ha avvertito i mercati della loro esuberanza irrazionale il 5 dicembre 1996. Ma non ha inasprito la politica monetaria fino alla primavera del 2000, dopo che le banche e le società di intermediazione avevano utilizzato l'eccesso di liquidità che la Fed aveva creato prima dell'insetto Y2K per finanziare titoli Internet. Avendo versato benzina sul fuoco, Greenspan non ebbe altra scelta che scoppiare la bolla.
Il crollo che seguì vide l'indice Nasdaq, che era aumentato di cinque volte tra il 1995 e il 2000, crollare da un picco di 5.048, 62 il 10 marzo 2000 a 1.139, 90 il 4 ottobre 2002, con un calo del 76, 81%. Alla fine del 2001, la maggior parte delle azioni di dot-com era fallita. Anche i corsi azionari di titoli con tecnologia blue-chip come Cisco, Intel e Oracle hanno perso oltre l'80% del loro valore. Ci sarebbero voluti 15 anni perché il Nasdaq riguadagnasse il suo picco dot-com, come ha fatto il 23 aprile 2015.
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