Periodo di blocco
Un periodo di lock-up è una finestra temporale in cui gli investitori non sono autorizzati a riscattare o vendere azioni di un determinato investimento. Esistono due usi principali per i periodi di lock-up, quelli per gli hedge funds e quelli per le start-up / IPO.
Per gli hedge fund, il periodo di lock-up ha lo scopo di dare al gestore degli hedge fund il tempo di uscire da investimenti che potrebbero essere illiquidi o sbilanciare il proprio portafoglio di investimenti troppo rapidamente. I blocchi degli hedge fund durano in genere 30-90 giorni, dando al gestore degli hedge fund il tempo di uscire dagli investimenti senza guidare i prezzi rispetto al loro portafoglio complessivo.
Per le start-up o le aziende che desiderano diventare pubbliche attraverso una IPO, i periodi di blocco aiutano a dimostrare che la leadership dell'azienda rimane intatta e che il modello di business rimane solido. Consente inoltre all'emittente IPO di trattenere più liquidità per una crescita continua.
Come funziona un periodo di blocco
Il periodo di lock-up per gli hedge fund corrisponde agli investimenti sottostanti di ciascun fondo. Ad esempio, un long / shortfund investito principalmente in azioni liquide può avere un periodo di lock-up di un mese. Tuttavia, poiché spesso gli hedge funds o gli investimenti investono in titoli negoziati in modo più sottile come prestiti in sofferenza o altri debiti, tendono ad avere periodi di lock-up prolungati. Tuttavia, altri hedge fund potrebbero non avere alcun periodo di blocco a seconda della struttura degli investimenti del fondo.
Al termine del periodo di lock-up, gli investitori possono riscattare le proprie azioni secondo un programma prestabilito, spesso trimestrale. Normalmente devono dare un preavviso da 30 a 90 giorni in modo che il gestore del fondo possa liquidare i titoli sottostanti che consentono il pagamento agli investitori.
Key Takeaways
- I periodi di lock-up si verificano quando gli investitori non possono vendere determinate azioni o titoli.
- I periodi di blocco vengono utilizzati per preservare la liquidità e mantenere la stabilità del mercato.
- I gestori di hedge fund li usano per mantenere la stabilità e la liquidità del portafoglio.
- Le start-up / IPO le usano per conservare liquidità e mostrare capacità di recupero del mercato.
Durante il periodo di lock-up, un gestore di hedge fund può investire in titoli in base agli obiettivi del fondo senza preoccuparsi del rimborso delle azioni. Il gestore ha tempo per costruire posizioni forti in vari asset e massimizzare i potenziali guadagni mantenendo meno liquidità a portata di mano. In assenza di un periodo di blocco e di un programma di rimborso programmato, un gestore di hedge fund avrebbe bisogno di una grande quantità di liquidità o equivalenti disponibili in qualsiasi momento. Si investe meno denaro e i rendimenti potrebbero essere inferiori. Inoltre, poiché il periodo di blocco di ciascun investitore varia in base alla data di investimento personale, la massiccia liquidazione non può avvenire contemporaneamente per un determinato fondo.
I periodi di blocco possono anche essere utilizzati per trattenere dipendenti chiave, in cui i premi azionari non sono riscattabili per un determinato periodo per impedire a un dipendente di spostarsi verso un concorrente, mantenere la continuità o fino a quando non hanno completato una missione chiave.
Esempio di un periodo di blocco
Ad esempio, un hedge fund fittizio, Epsilon & Co., investe in debito sudamericano in difficoltà. I rendimenti degli interessi sono alti, ma la liquidità del mercato è bassa. Se uno dei clienti di Epsilon cercasse di vendere gran parte del suo portafoglio in Epsilon in una sola volta, probabilmente invierebbe prezzi molto più bassi rispetto a se Epsilon vendesse porzioni delle sue partecipazioni per un periodo di tempo più lungo. Ma poiché Epsilon ha un periodo di blocco di 90 giorni, dà loro il tempo di vendere più gradualmente, consentendo al mercato di assorbire le vendite in modo più uniforme e mantenere i prezzi più stabili, con un risultato migliore per l'investitore e Epsilon rispetto a quanto potrebbe altrimenti è stato il caso.
considerazioni speciali
Il periodo di lock-up per le azioni pubbliche di nuova emissione di una società aiuta a stabilizzare il prezzo delle azioni dopo che è entrato nel mercato. Quando il prezzo e la domanda del titolo aumentano, l'azienda porta più denaro. Se gli addetti ai lavori vendessero le loro azioni al pubblico, sembrerebbe che non valga la pena investire nel business e che i prezzi delle azioni e la domanda calerebbero.
Quando una società privata inizia il processo per diventare pubblica, i dipendenti chiave vengono pagati poco in cambio di azioni della società. Poiché ricevere azioni equivale a ricevere una busta paga, molti di questi dipendenti vogliono incassare le proprie azioni il più rapidamente possibile dopo che la società è stata quotata in borsa. Il periodo di blocco impedisce che le azioni vengano vendute immediatamente dopo l'IPO quando i prezzi delle azioni potrebbero essere esagerati e probabilmente cadere dopo l'IPO dell'azienda.
Confronta i conti di investimento Nome del fornitore Descrizione Descrizione dell'inserzionista × Le offerte che compaiono in questa tabella provengono da società di persone da cui Investopedia riceve un compenso.