Long Straddle
Un long straddle è una strategia di opzioni in cui il trader acquista sia una call lunga sia una long put sullo stesso asset sottostante con la stessa data di scadenza e prezzo di esercizio. Il prezzo di esercizio è al prezzo minimo o il più vicino possibile. Poiché le chiamate beneficiano di una mossa verso l'alto e traggono vantaggio da una mossa verso il basso nella sicurezza sottostante, entrambe queste componenti annullano le piccole mosse in entrambe le direzioni, pertanto l'obiettivo di uno straddle è di trarre profitto da una mossa molto forte, solitamente innescata da un evento degno di nota, in entrambe le direzioni dall'attività sottostante.
Key Takeaways
- Un long straddle è un'opzione strategia che tenta di trarre profitto da grandi mosse imprevedibili.
- La strategia include l'acquisto sia di un'opzione call che put.
- Calcoli sofisticati da parte dei venditori di opzioni rendono questa strategia stimolante.
- Un uso alternativo della strategia potrebbe essere quello di trarre profitto dalla crescente domanda di queste opzioni.
Capire una cavalcatura lunga
La strategia dell'opzione long straddle è una scommessa sul fatto che l'attività sottostante si sposterà significativamente nel prezzo, sia in aumento che in diminuzione. Il profilo di profitto è lo stesso, indipendentemente dal modo in cui l'attività si muove. In genere, il trader ritiene che l'attività sottostante passerà da uno stato di bassa volatilità a uno stato di elevata volatilità basato sul rilascio imminente di nuove informazioni.
02:34Cos'è una Long Straddle?
I commercianti possono usare un lungo passo avanti prima di un rapporto di notizie, come un rilascio di guadagni, un'azione della Fed, il passaggio di una legge o il risultato di un'elezione. Presumono che il mercato stia aspettando un evento del genere, quindi il trading è incerto e su piccola scala. All'evento, tutto quel rialzo o ribasso represso è scatenato, facendo muovere rapidamente l'attività sottostante. Naturalmente, poiché il risultato dell'evento reale è sconosciuto, il trader non sa se essere rialzista o ribassista. Pertanto, una lunga straddle è una strategia logica per trarre profitto da entrambi i risultati. Ma come ogni strategia di investimento, anche una lunga straddle ha le sue sfide.
Il rischio insito nella strategia è che il mercato non reagirà abbastanza fortemente all'evento o alle notizie che genera. Ciò è aggravato dal fatto che i venditori di opzioni sanno che l'evento è imminente e aumentano i prezzi delle opzioni put e call in previsione dell'evento. Ciò significa che il costo per tentare la strategia è molto più elevato rispetto alla puntata su una sola direzione, e anche più costoso rispetto alle puntate su entrambe le direzioni se non si avvicinava alcun evento degno di nota.
Poiché i venditori di opzioni riconoscono che vi è un aumento del rischio integrato in un evento programmato di produzione di notizie, aumentano i prezzi sufficienti a coprire ciò che si aspettano sia circa il 70% dell'evento previsto. Ciò rende molto più difficile per i commercianti trarre profitto dalla mossa perché il prezzo dello straddle includerà già mosse lievi in entrambe le direzioni. Se l'evento previsto non genererà una mossa forte in nessuna direzione per la sicurezza sottostante, le opzioni acquistate probabilmente scadono senza valore, creando una perdita per il trader.
Uso alternativo di una pedana lunga
Molti trader suggeriscono che un metodo alternativo per utilizzare lo straddle potrebbe essere quello di catturare l'aumento previsto della volatilità implicita. Credono di poter eseguire questa strategia nel periodo che precede l'evento, diciamo tre settimane o più, ma traggono profitto un giorno o due prima che l'evento si verifichi effettivamente. Questo metodo tenta di trarre profitto dalla crescente domanda per le opzioni stesse, che aumenta la componente di volatilità implicita delle opzioni stesse.
Poiché la volatilità implicita è la variabile più influente nel prezzo di un'opzione nel tempo, l'aumento della volatilità implicita aumenta il prezzo di tutte le opzioni (put e call) a tutti i prezzi di esercizio. Possedere sia il put che il call rimuove il rischio direzionale dalla strategia, lasciando solo la componente di volatilità implicita. Quindi, se la negoziazione viene avviata prima dell'aumento della volatilità implicita e viene rimossa mentre la volatilità implicita è al suo apice, allora la negoziazione dovrebbe essere redditizia.
Naturalmente il limite di questo secondo metodo è la naturale tendenza delle opzioni a perdere valore a causa del decadimento del tempo. Il superamento di questa naturale riduzione dei prezzi deve essere fatto selezionando opzioni con date di scadenza che probabilmente non saranno influenzate in modo significativo dal decadimento del tempo (noto anche ai commercianti di opzioni come theta).
Costruire una Long Straddle
Le posizioni long straddle hanno profitti illimitati e rischio limitato. Se il prezzo dell'attività sottostante continua ad aumentare, il potenziale vantaggio è illimitato. Se il prezzo dell'attività sottostante va a zero, il profitto sarebbe il prezzo di esercizio meno i premi pagati per le opzioni. In entrambi i casi, il rischio massimo è il costo totale per inserire la posizione, che è il prezzo dell'opzione call più il prezzo dell'opzione put.
Il profitto quando il prezzo dell'attività sottostante è in aumento è dato da:
- Profitto (su) = Prezzo dell'attività sottostante - il prezzo di esercizio dell'opzione call - premio netto pagato
Il profitto quando il prezzo dell'attività sottostante sta diminuendo è dato da:
- Utile (giù) = prezzo di esercizio dell'opzione put - il prezzo dell'attività sottostante - premio netto pagato
La perdita massima è il premio netto totale pagato più eventuali commissioni commerciali. Questa perdita si verifica quando il prezzo dell'attività sottostante è uguale al prezzo d'esercizio delle opzioni alla scadenza.
Ad esempio, un titolo ha un prezzo di $ 50 per azione. Un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 50 è di $ 3 e anche il costo di un'opzione put con lo stesso strike è di $ 3. Un investitore entra in uno straddle acquistando una di ciascuna opzione. Ciò implica che i venditori di opzioni si aspettano una probabilità del 70% che la variazione del titolo sarà di $ 6 o inferiore in entrambe le direzioni. Tuttavia, la posizione trarrà profitto alla scadenza se il prezzo delle azioni è superiore a $ 56 o inferiore a $ 44 indipendentemente da come è stato inizialmente valutato.
La perdita massima di $ 6 per azione ($ 600 per una chiamata e un contratto put) si verifica solo se il prezzo delle azioni è fissato esattamente a $ 50 alla chiusura del giorno di scadenza. Il trader subirà meno perdite di questo se il prezzo è compreso tra $ 56 e $ 44 per azione. Il trader sperimenterà un guadagno se lo stock è superiore a $ 56 o inferiore a $ 44. Ad esempio, se lo stock si sposta a $ 65 alla scadenza, l'utile di posizione è (Profitto = $ 65 - $ 50 - $ 6 = $ 9).
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