Peso del mercato vs. peso uguale ETF sullo S&P 500: qual è la differenza?

Pensa all'S & P 500 come a un grafico a torta: con un ETF ponderato sul mercato, la torta viene suddivisa in sezioni in base alla capitalizzazione di mercato. Con un ETF di pari peso, tutte le sezioni hanno le stesse dimensioni, indipendentemente dalle dimensioni dell'azienda o del settore.

Esistono fondi negoziati in borsa (ETF) che tracciano ciascuno dei due indici, ma anche se stanno basando i loro fondi sulle stesse società, si comportano in modo molto diverso e possono influenzare sostanzialmente gli investimenti.

Nel gennaio 2003 è stato creato l'indice S&P 500 per il peso uguale (EWI). Come suggerisce il nome, questa è una versione di pari peso del popolare indice S&P 500. Sebbene entrambi gli indici siano composti dalle stesse azioni, i diversi schemi di ponderazione comportano due indici con proprietà diverse e vantaggi diversi per gli investitori.

Key Takeaways

• È possibile scambiare ETF che rappresentano sia l'indice S&P 500 tradizionale sia il più recente indice S&P 500 di pari peso.
• Il normale S&P 500 ponderato per il mercato deve essere periodicamente adeguato, ma non ribilanciato. Gli ETF a peso uguale hanno bisogno di entrambi.
• Gli ETF a parità di peso offrono maggiore protezione in caso di recessione di un grande settore. A causa della stessa ponderazione, i piccoli settori con una performance insufficiente possono compensare le perdite più di quanto farebbero in un ETF con peso di mercato.
• Solo perché questi due tipi di ETF detengono lo stesso paniere di società non significa, in alcun modo, che si comportino in modo simile.

ETF sul peso di mercato S&P 500

Simile a molti indici azionari, l'S & P 500 è un indice ponderato per la capitalizzazione di mercato. La capitalizzazione di mercato di ciascun titolo è determinata prendendo il prezzo delle azioni e moltiplicandolo per il numero di azioni in circolazione. Le società con le maggiori capitalizzazioni di mercato o i più grandi valori avranno i pesi più alti nell'indice.

Mentre molte società compongono l'indice S&P 500, il peso del settore di un MWI (indice ponderato in base al valore di mercato) viene calcolato sommando i singoli pesi delle società che comporranno quel settore. L'ETF scelto per l'S & P 500 è State Street SPDR S&P 500 (ARCA: SPY).

Il peso di una società nell'indice è pari alla capitalizzazione di mercato di quella società divisa per la capitalizzazione di mercato totale di tutte le società dell'indice. Ad esempio, a partire dal 6 luglio 2019, il principale costituente dell'indice S&P 500 era Microsoft (Nasdaq: MSFT) con un peso del 4, 18% dell'indice totale. I primi dieci componenti dell'indice S&P 500 comprendevano il 21, 45% dell'indice.

ETF sullo stesso peso S&P 500

Un indice di uguale peso è proprio come sembra. Ogni azione nell'indice ha lo stesso peso, indipendentemente da quanto grande o piccola sia la società. Pertanto, anche Apple avrà lo stesso peso (0, 2%) della più piccola azienda che fa parte dell'S & P 500.

L'ETF Guggenheim S&P 500 Equal Weight (ARCA: RSP) segue l'EWI ed è il più comunemente scambiato tra gli ETF di pari peso.

Per EWI, il peso del settore è in realtà una funzione diretta del numero di aziende del settore. Ad esempio, se un settore contiene 45 scorte, il peso del settore dovrebbe essere teoricamente (45/500) x 100 = 9%.

La tabella seguente è un calcolo di un ipotetico indice di cinque titoli, confrontando un peso di mercato con un calcolo di uguale peso.

I diversi schemi di ponderazione di S&P 500 EWI e S&P 500 porteranno anche a diverse esposizioni settoriali.

La tabella seguente mostra la differenza di peso del settore tra i due indici al 30 settembre 2016. Ad esempio, nel MWI, il settore dell'informatica aveva un peso del 21, 2% ma solo del 13, 5% nell'IWI. Nella EWI, il consumatore discrezionale era del 16, 5%, ma il suo peso nell'indice S&P 500 MWI era solo del 12, 5%. Comprendere la differenza nella composizione settoriale aiuterà a determinare quale indice utilizzare.

Considerazioni speciali: fatturato e volatilità

Ci saranno aggiustamenti per riflettere le società che sono state rimosse e le nuove società che sono state aggiunte all'indice. Verranno inoltre apportati adeguamenti quando le società dell'indice emetteranno nuove azioni o ritireranno quelle esistenti.

Per lo S&P 500 EWI, l'obiettivo è mantenere un portafoglio di 500 titoli equamente ponderati mantenendo al minimo il turnover dell'indice. A ciascun titolo dell'indice viene assegnato un peso dello 0, 20% (1/500 x 100). L'EWI S&P 500 viene ribilanciato trimestralmente per coincidere con l'adeguamento trimestrale delle azioni dell'S & P 500, che si svolge il terzo venerdì di ogni trimestre. Verranno vendute le azioni che hanno registrato buoni risultati nel trimestre precedente e quelle che hanno ottenuto risultati relativamente scarsi dovranno essere acquistate per garantire lo stesso peso, che è essenzialmente una vendita elevata, una strategia di acquisto bassa. Tuttavia, il ribilanciamento comporterà costi di negoziazione aggiuntivi per l'ETF.

La volatilità tende a essere più elevata sull'EWI S&P 500 rispetto all'S & P 500. Secondo i dati ufficiali dell'indice S&P Dow Jones pubblicati dal 30 settembre 2016, negli ultimi cinque anni, la deviazione standard annualizzata è stata del 12, 06% per l'EWI S&P rispetto all'11, 12% per l'S & P 500. Ciò riflette il fatto che le azioni a piccola capitalizzazione sono generalmente più volatili rispetto alle società più grandi, e l'EWI S&P 500 ha una maggiore inclinazione verso le azioni a piccola capitalizzazione rispetto all'S & P 500.