Fondi comuni di investimento contro fondi di copertura: qual è la differenza?

Sia i fondi comuni sia gli hedge fund sono portafogli gestiti costruiti con fondi comuni con l'obiettivo di ottenere rendimenti attraverso la diversificazione. Questo raggruppamento di fondi significa che un gestore, o un gruppo di manager, utilizza il capitale di investimento di più investitori per investire in titoli che si adattano a una strategia specifica.

I fondi comuni di investimento sono offerti da gestori di fondi istituzionali con una varietà di opzioni per investitori al dettaglio e istituzionali. Gli hedge fund si rivolgono a investitori con un patrimonio netto elevato. Questi fondi richiedono che gli investitori soddisfino specifiche caratteristiche accreditate.

Key Takeaways

• I fondi comuni di investimento sono prodotti di investimento regolamentati offerti al pubblico e disponibili per la negoziazione giornaliera.
• Gli hedge fund sono investimenti privati ​​disponibili solo per investitori accreditati.
• Gli hedge fund sono noti per l'utilizzo di strategie di investimento a rischio più elevato con l'obiettivo di ottenere rendimenti più elevati per i loro investitori.

La differenza tra fondi comuni e hedge fund

Fondi comuni di investimento

I fondi comuni di investimento sono comunemente noti nel settore degli investimenti. Il primo fondo comune di investimento è stato creato nel 1924 e offerto da MFS Investment Management. Da allora i fondi comuni di investimento si sono notevolmente evoluti per offrire agli investitori un'ampia gamma di scelte in investimenti sia passivi che attivi.

I fondi passivi offrono agli investitori l'opportunità di investire in un indice per un'esposizione mirata al mercato a basso costo. I fondi attivi forniscono un prodotto di investimento che offre il vantaggio di una gestione professionale di fondi di portafoglio. Il colosso della ricerca, Investment Company Institute (ICI), afferma che al 31 dicembre 2017 c'erano 7.956 fondi comuni di investimento che ammontavano a $ 18, 75 trilioni di dollari in asset under management (AUM).

La Securities and Exchange Commission regola in modo globale i fondi comuni di investimento attraverso due direttive regolamentari: la Securities Act del 1933 e la Investment Company Act del 1940. La legge del 1933 richiede un prospetto documentato per la formazione e la trasparenza degli investitori.

La legge del 1940 fornisce il quadro per la strutturazione di fondi comuni di investimento che possono rientrare in un fondo aperto o chiuso.

Sia i fondi comuni di investimento aperti sia quelli chiusi negoziano quotidianamente gli scambi dei mercati finanziari. Un fondo aperto offre diverse classi di azioni con commissioni e carichi di vendita variabili. Questi fondi quotano giornalmente, al termine delle negoziazioni, al loro valore patrimoniale netto (NAV).

I fondi chiusi offrono un numero fisso di azioni in un'offerta pubblica iniziale (IPO). Operano durante la giornata di negoziazione come azioni. I fondi comuni sono disponibili per tutti i tipi di investitori. Tuttavia, alcuni fondi possono presentare requisiti minimi di investimento che possono variare da $ 250 a $ 3.000 o più, a seconda del fondo.

In generale, i fondi comuni di investimento sono gestiti per negoziare titoli basati su una strategia specifica. Sebbene la complessità della strategia possa variare, la maggior parte dei fondi comuni non dipende fortemente da investimenti alternativi o derivati. Limitando l'uso di questi investimenti ad alto rischio, li rende più adatti al pubblico che investe in massa.

Secondo "InvestmentNews.com" al 30 giugno 2018, i tre maggiori gestori patrimoniali di fondi comuni comprendevano:

• Vanguard, patrimonio totale di fondi comuni di $ 3, 82 trilioni
• Fedeltà, totale attivo di fondi comuni di $ 2, 1 trilioni
• Ricerca e gestione del capitale, un patrimonio complessivo di fondi comuni di $ 1, 73 trilioni

Hedge fund

Gli hedge fund hanno la stessa struttura di fondi aggregata di base dei fondi comuni di investimento. Tuttavia, gli hedge fund sono offerti solo privatamente. In genere, sono noti per assumere posizioni a rischio più elevato con l'obiettivo di rendimenti più elevati per l'investitore. Pertanto, possono utilizzare opzioni, leva finanziaria, vendite allo scoperto e altre strategie alternative. Nel complesso, gli hedge fund sono generalmente gestiti in modo molto più aggressivo rispetto alle loro controparti di fondi comuni. Molti cercano di assumere posizioni cicliche a livello globale o di ottenere rendimenti nei mercati in calo.

Sebbene costruiti attorno agli stessi concetti di investimento del fondo comune, gli hedge fund sono strutturati e regolati in modo molto diverso. Poiché gli hedge fund offrono i loro investimenti privatamente, ciò richiede che includano solo investitori accreditati e consente loro di costruire la propria struttura di fondi. Il regolamento D della legge del 1933 impone investimenti da parte di investitori accreditati in hedge fund privati.

Si ritiene che gli investitori accreditati abbiano una conoscenza avanzata degli investimenti nei mercati finanziari, generalmente con una maggiore tolleranza al rischio rispetto agli investitori standard. Questi investitori sono disposti a eludere le protezioni standard offerte agli investitori di fondi comuni di investimento per l'opportunità di guadagnare potenzialmente rendimenti più elevati. Come fondi privati, anche gli hedge fund differiscono per il fatto che di solito implementano una struttura di partenariato a più livelli che comprende un socio accomandatario e soci accomandatari.

La natura privata degli hedge fund consente loro una grande flessibilità nelle disposizioni di investimento e nei termini degli investitori. Pertanto, gli hedge fund spesso applicano commissioni molto più elevate rispetto ai fondi comuni di investimento. Possono anche offrire meno liquidità con periodi di lock-up e quote di rimborso variabili.

Alcuni fondi possono persino chiudere i rimborsi durante periodi di mercato volatili per proteggere gli investitori da un potenziale svendita nel portafoglio del fondo. Nel complesso, è fondamentale che gli investitori in hedge fund comprendano appieno i rischi e i termini di strategia di un fondo. Questi termini non sono resi pubblici come un prospetto di fondi comuni di investimento. Al contrario, gli hedge fund si basano su memorandum di collocamento privato, una società in accomandita semplice o un accordo operativo e documenti di sottoscrizione per governare le loro operazioni.

Secondo "BusinessInsider.com" a maggio 2018, i tre maggiori gestori di hedge fund includevano:

• Bridgewater Associates
• AQR Capital Management
• Tecnologie rinascimentali

Advisor Insight

Rebecca Dawson
Silber Bennett Financial, Los Angeles, CA.

Una differenza fondamentale tra hedge fund e fondi comuni di investimento è la loro condizione di rimborso. Gli investitori di fondi comuni di investimento possono riscattare le proprie quote in un determinato giorno lavorativo e ricevere il NAV (valore patrimoniale netto) di quel giorno. Gli hedge fund, invece, tendono ad essere molto meno liquidi. Alcuni offrono rimborsi settimanali o mensili, mentre altri solo trimestralmente o annualmente. Molti hedge fund impongono un periodo di blocco, in cui non è possibile ritirare il proprio denaro. Durante periodi di volatilità del mercato, come la più recente crisi finanziaria, diversi hedge fund hanno effettivamente sospeso i rimborsi interamente al fine di proteggere i rimanenti investitori da una potenziale vendita al fuoco del portafoglio del fondo. È importante leggere attentamente il protocollo d'offerta dell'hedge fund per comprendere appieno i diritti di riscatto.

Confronto delle prestazioni

Gli indici offrono uno dei modi migliori per misurare le prestazioni di una varietà di settori e segmenti di mercato. Poiché i dettagli sulla performance degli hedge fund non sono pubblicamente trasparenti, può essere utile confrontare la performance degli indici degli hedge fund con l'indice S&P 500 per comprendere le metriche di performance coinvolte nel confronto degli hedge fund rispetto ai fondi comuni d'investimento standard.

Anche le commissioni svolgono un ruolo importante nel confronto delle prestazioni. Le commissioni operative dei fondi comuni di investimento sono comprese tra circa lo 0, 05% e il 5% o più. Gli hedge fund in genere integrano una cosiddetta "commissione da due e venti" che include una commissione di gestione del 2% e una commissione di performance del 20%.

La performance dell'indice al 5 marzo 2019 mostra i seguenti rendimenti lordi annuali per l'S & P 500 rispetto all'Indice Hedge Fund Research Index (HFRI) Fund Weighted Composite Index ®.