Volatilità del petrolio e come trarne profitto

La recente volatilità dei prezzi del petrolio rappresenta un'eccellente opportunità per i trader di realizzare profitti se sono in grado di prevedere la giusta direzione. La volatilità è misurata come la variazione attesa del prezzo di uno strumento in entrambe le direzioni. Ad esempio, se la volatilità del petrolio è del 15% e gli attuali prezzi del petrolio sono di $ 100, significa che entro il prossimo anno i commercianti prevedono che i prezzi del petrolio cambieranno del 15% (raggiungendo $ 85 o $ 115).

Se la volatilità attuale è superiore alla volatilità storica, i trader si aspettano una maggiore volatilità dei prezzi in futuro. Se la volatilità attuale è inferiore alla media di lungo termine, i trader si aspettano una volatilità dei prezzi inferiore in futuro. Il CBOE (CBOE) OVX tiene traccia della volatilità implicita dei prezzi di esercizio al prezzo di scambio per il fondo negoziato in borsa del fondo petrolifero statunitense. L'ETF segue il movimento di WTI Crude Oil (WTI) acquistando futures sul greggio NYMEX.

Volatilità di acquisto e vendita

I trader possono beneficiare di prezzi del petrolio volatili utilizzando strategie derivate. Si tratta principalmente di acquistare e vendere contemporaneamente opzioni e assumere posizioni in contratti futures sulle borse che offrono prodotti derivati ​​dal petrolio greggio. Una strategia impiegata dai trader per acquistare volatilità o trarre profitto da un aumento della volatilità, è chiamata "long straddle". Consiste nell'acquistare una chiamata e un'opzione put allo stesso prezzo di esercizio. La strategia diventa redditizia se si verifica una mossa considerevole nella direzione verso l'alto o verso il basso.

Ad esempio, se il petrolio viene negoziato a $ 75 e l'opzione call del prezzo di esercizio "strike" è negoziata a $ 3 e l'opzione put del prezzo di esercizio "strike" è negoziata a $ 4, la strategia diventa redditizia per più di un $ 7 movimento nel prezzo del petrolio. Quindi, se il prezzo del petrolio sale oltre $ 82 o scende oltre $ 68 (escluse le commissioni di intermediazione), la strategia è redditizia. È anche possibile implementare questa strategia utilizzando opzioni out-of-the-money, chiamate anche "strangle lunghe", che riducono i costi di premio iniziali ma richiederebbero un movimento più ampio del prezzo delle azioni affinché la strategia sia redditizia. Il massimo profitto è teoricamente illimitato al rialzo e la perdita massima è limitata a $ 7. (Per informazioni dettagliate, leggi di più su come acquistare le opzioni di petrolio.)

La strategia per vendere volatilità o per beneficiare di una volatilità decrescente o stabile, è chiamata "short straddle". Consiste nel vendere una chiamata e un'opzione put allo stesso prezzo di esercizio. La strategia diventa redditizia se il prezzo è limitato. Ad esempio, se il petrolio viene negoziato a $ 75 e l'opzione call del prezzo di esercizio "strike" è negoziata a $ 3, e l'opzione put del prezzo di esercizio "strike" è negoziata a $ 4, la strategia diventa redditizia se non ci sono più di un movimento di $ 7 nel prezzo del petrolio. Quindi, se il prezzo del petrolio sale a $ 82 o scende a $ 68 (escluse le commissioni di intermediazione), la strategia è redditizia. È anche possibile implementare questa strategia usando opzioni out of the money, chiamate "short strangle", che riducono il profitto massimo ottenibile ma aumentano il range entro il quale la strategia è redditizia. Il profitto massimo è limitato a $ 7, mentre la perdita massima è teoricamente illimitata al rialzo. (Per informazioni dettagliate, leggi come possono andare i bassi prezzi del petrolio.)

Le suddette strategie sono bidirezionali; sono indipendenti dalla direzione del movimento. Se il trader ha una visione del prezzo del petrolio, il trader può implementare spread che danno al trader la possibilità di trarre profitto e allo stesso tempo limitare il rischio.

Strategie rialziste e ribassiste

Una strategia ribassista popolare è la diffusione dell'orso, che consiste nella vendita di una chiamata out-of-the-money e nell'acquisto di un'ulteriore chiamata out-of-the-money. La differenza tra i premi è l'ammontare del credito netto ed è il massimo profitto per la strategia. La perdita massima è la differenza tra i prezzi di esercizio e l'importo del credito netto. Ad esempio, se il petrolio viene scambiato a $ 75 e le opzioni call a prezzo d'esercizio di $ 80 e $ 85 vengono scambiate rispettivamente a $ 2, 5 e $ 0, 5, il profitto massimo è il credito netto, o $ 2 ($ 2, 5 - $ 0, 5) e la perdita massima è $ 3 ($ 5 - $ 2). Questa strategia può anche essere implementata utilizzando le opzioni put vendendo una put out of the money e acquistando un'ulteriore put out of the money.

Una strategia rialzista simile è lo spread di call-bull, che consiste nell'acquistare una chiamata out-of-the-money e nella vendita di un'ulteriore chiamata out-of-the-money. La differenza tra i premi è l'importo del debito netto e rappresenta la perdita massima per la strategia. Il profitto massimo è la differenza tra la differenza tra i prezzi di esercizio e l'importo di debito netto. Ad esempio, se il petrolio viene scambiato a $ 75 e le opzioni call a prezzo d'esercizio di $ 80 e $ 85 vengono scambiate rispettivamente a $ 2, 5 e $ 0, 5, la perdita massima è l'addebito netto o $ 2 ($ 2, 5 - $ 0, 5) e il profitto massimo è $ 3 ($ 5 - $ 2). Questa strategia può anche essere implementata utilizzando le opzioni put acquistando una put out of the money e vendendo un'ulteriore put out of the money.

È anche possibile assumere posizioni di spread unidirezionali o complesse utilizzando i futures. L'unico svantaggio è che il margine richiesto per entrare in una posizione futures sarebbe superiore a quello che sarebbe per entrare in una posizione in opzioni.

La linea di fondo

I commercianti possono trarre profitto dalla volatilità dei prezzi del petrolio proprio come possono trarre profitto dalle oscillazioni dei prezzi delle azioni. Questo profitto si ottiene utilizzando i derivati ​​per ottenere un'esposizione a leva sull'attività sottostante senza possedere o dover possedere l'attività stessa.