Note Partecipative
Le note di partecipazione denominate anche P-Notes o PN sono strumenti finanziari richiesti dagli investitori o dagli hedge funds per investire in titoli indiani senza la necessità di registrarsi presso il Securities and Exchange Board of India (SEBI). Le P-Notes fanno parte del gruppo di investimenti considerati investimenti offshore derivati (ODI). Citigroup (C) e Deutsche Bank (DB) sono tra i maggiori emittenti di questi strumenti.
Eventuali dividendi o plusvalenze raccolti dai titoli risalgono agli investitori. I regolatori indiani generalmente non supportano le note partecipative perché temono che gli hedge funds che agiscono attraverso le note partecipative causino volatilità economica negli scambi dell'India.
Spiegazione delle note di partecipazione
Gli investitori istituzionali esteri (FII) emettono gli strumenti finanziari per gli investitori di altri paesi che desiderano investire in titoli indiani. Un FII è un investitore o un fondo di investimento registrato in un paese al di fuori di quello in cui sta investendo.
Questo sistema consente agli investitori stranieri non registrati di acquistare azioni indiane senza la necessità di registrarsi presso l'organismo di regolamentazione indiano. Questi investimenti sono anche vantaggiosi per l'India. Forniscono accesso a denaro rapido per il mercato dei capitali indiano. A causa della natura a breve termine degli investimenti, i regolatori hanno meno linee guida per gli investitori istituzionali stranieri. Per investire nei mercati azionari indiani ed evitare il complesso processo di approvazione normativa, questi investitori scambiano note partecipative.
Key Takeaways
- I broker e gli investitori istituzionali esteri (FII) devono registrarsi presso il Securities and Exchange Board of India.
- Le note di partecipazione consentono agli investitori non registrati di investire nel mercato indiano.
- Le note di partecipazione, denominate P-Notes o PN, sono strumenti derivati delle attività indiane sottostanti.
- Le note di partecipazione sono investimenti popolari a causa dell'investitore che rimane anonimo.
Come funzionano le note partecipative?
Le note di partecipazione sono strumenti derivati offshore con azioni indiane come attività sottostanti. Broker e investitori istituzionali esteri registrati presso il Securities and Exchange Board of India (SEBI) emettono le note di partecipazione e investono per conto degli investitori stranieri. I broker devono riferire ogni trimestre allo stato di emissione delle note partecipative al comitato di regolamentazione. Le note consentono agli investitori stranieri con un patrimonio netto elevato, hedge funds e altri investitori di partecipare ai mercati indiani senza registrarsi al SEBI. Gli investitori risparmiano tempo, denaro e controllo associati alla registrazione diretta.
Pro e contro delle note partecipative
Le note di partecipazione possono essere facilmente scambiate all'estero attraverso l'approvazione e la consegna. Sono popolari perché gli investitori assumono posizioni anonime nei mercati indiani e gli hedge fund possono svolgere le loro operazioni in forma anonima. Alcune entità indirizzano i loro investimenti attraverso note partecipative per trarre vantaggio dalle leggi fiscali disponibili in alcuni paesi.
Tuttavia, a causa dell'anonimato, i regolatori indiani incontrano difficoltà nel determinare un proprietario originale e un proprietario finale. Pertanto, ingenti somme di denaro non contabilizzato entrano nel paese attraverso note partecipative. Questo flusso di fondi non tracciati ha sollevato alcune bandiere rosse.
Note sulla partecipazione Problemi normativi
SEBI non ha giurisdizione sul trading di note partecipative. Sebbene gli investitori istituzionali stranieri debbano registrarsi presso il comitato di regolamentazione indiano, le note partecipative che negoziano tra investitori istituzionali stranieri non vengono registrate. I funzionari temono che questa pratica possa portare all'utilizzo di P-Notes per riciclaggio di denaro o altre attività illegali.
Questa incapacità di rintracciare il denaro è anche il motivo per cui lo Special Investigation Team (SIT) desidera misure di conformità più rigorose per la negoziazione di titoli partecipativi. Il SIT è un team specializzato di agenti delle forze dell'ordine indiane composto da personale addestrato per indagare su reati gravi.
Tuttavia, quando il governo ha proposto restrizioni commerciali sulle note in passato, il mercato indiano è diventato estremamente volatile. Ad esempio, nell'ottobre 2007, il governo ha annunciato che stava prendendo in considerazione la possibilità di frenare il trading di note partecipative. L'annuncio ha causato il crollo del mercato indiano di 1.744 punti.
Questo turbamento del mercato è stato in risposta alle preoccupazioni degli investitori e del governo secondo cui il contenimento dei P-Note avrebbe avuto un impatto diretto sull'economia indiana. Questo perché gli investitori istituzionali stranieri aiutano ad alimentare la crescita dell'economia, delle industrie e dei mercati dei capitali indiani, e l'aumento della regolamentazione renderebbe più difficile l'ingresso nel mercato della moneta straniera. Alla fine il governo ha deciso di non regolamentare le note partecipative.
Regolamento attuale sullo stato delle note di partecipazione
Le note di partecipazione rimangono vulnerabili alle decisioni normative. Alla fine del 2017, i regolatori indiani hanno stabilito che P-Notes non può assumere posizioni in derivati sui mercati indiani per ragioni diverse dalla copertura. Come riportato da EconomicTimes.IndiaTimes.com, questo rigoroso intervento normativo ha fatto cadere gli investimenti attraverso P-Notes nel corso del 2018, raggiungendo infine un minimo di oltre 9-1 / 2 anni a novembre 2018. Tuttavia, gli investimenti sono rimbalzati a dicembre 2018 dopo che i regolatori si sono allentati alcuni dei requisiti più restrittivi.
Esempio del mondo reale
Le P-Notes possono essere utilizzate per acquistare qualsiasi titolo indiano desiderato da un investitore attraverso una serie di passaggi.
Un investitore deposita fondi presso le operazioni statunitensi o europee di un investitore istituzionale estero registrato (FII), come HSBC o Deutsche Bank. Gli investitori informano quindi la banca del titolo o dei titoli indiani che desiderano acquistare. I fondi vengono trasferiti dall'investitore sul conto FII e l'FII emette le note di partecipazione al cliente e acquista le azioni sottostanti o le azioni nelle quantità corrette dal mercato indiano.
L'investitore è idoneo a ricevere dividendi, plusvalenze e altri pagamenti dovuti agli azionisti che detengono le azioni della società indiana. L'FII segnala tutte le sue emissioni ogni trimestre ai regolatori indiani, ma per legge, non rivela l'identità dell'investitore reale.
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