Efficienza dei prezzi
L'efficienza dei prezzi è una teoria di investimento che afferma che i prezzi delle attività riflettono il possesso di tutte le informazioni disponibili da parte di tutti gli operatori del mercato. La teoria ipotizza che i mercati siano efficienti perché tutte le informazioni rilevanti che incidono sulle valutazioni sono di dominio pubblico. Ciò significa che per gli investitori dovrebbe essere quasi impossibile guadagnare rendimenti in eccesso o "alfa" su una base coerente.
Key Takeaways
- L'efficienza dei prezzi è la convinzione che i prezzi delle attività riflettano il possesso di tutte le informazioni disponibili da parte di tutti i partecipanti al mercato.
- La teoria ipotizza che i mercati siano efficienti perché tutte le informazioni rilevanti che incidono sulle valutazioni sono di dominio pubblico.
- L'efficienza dei prezzi è un articolo condiviso di fede per gli aderenti a tutte e tre le versioni dell'ipotesi di mercato efficiente (EMH).
- I critici sottolineano che l'efficienza dei prezzi è imperfetta perché non tutti la pensano allo stesso modo.
Comprensione dell'efficienza dei prezzi
L'ipotesi di mercato efficiente (EMH) afferma che il mercato digerisce razionalmente tutte le informazioni disponibili e le valuta immediatamente nella valutazione delle attività. L'efficienza dei prezzi è un articolo di fede condiviso per i seguaci di tutte e tre le versioni di EMH. Ogni versione di questa teoria presuppone che i prezzi e i mercati siano efficienti.
I sostenitori della forma "debole" di EMH affermano che i prezzi attuali dei titoli negoziati pubblicamente riflettono tutte le informazioni disponibili su di loro, quindi i loro prezzi passati non offrono alcuna guida per prevedere le tendenze future dei prezzi.
La versione "semi-forte" di EMH sostiene che mentre i prezzi sono efficienti, reagiscono istantaneamente a nuove informazioni. Infine, i sostenitori della versione "forte" di EMH sostengono che i prezzi delle attività riflettono non solo la conoscenza del pubblico, ma anche le informazioni privilegiate private.
Esempio di efficienza dei prezzi
La società fittizia CDE attualmente negozia a $ 20 per azione. Un giorno, come previsto, pubblica il suo ultimo rapporto sulle entrate, accessibile online a tutti. Le prestazioni sono buone, l'orientamento viene aggiornato, superando le stime di consenso e CDE aggiunge anche che è vicino a fare una grande acquisizione che offre molte sinergie e dovrebbe raddoppiare i profitti.
La notizia che CDE prevede di utilizzare parte del proprio capitale in eccesso per inseguire un'eccitante nuova opportunità di crescita porterà presumibilmente a far salire il prezzo delle azioni, così come una prospettiva commerciale più luminosa. Tutti hanno ricevuto queste informazioni e tutti dovrebbero concordare sul fatto che la società valga di più, con conseguente efficienza dei prezzi.
Se questo grande aggiornamento fosse in qualche modo disponibile solo per poche persone selezionate. ci sarebbe meno efficienza dei prezzi. Chi non lo saprà non vedrà alcun motivo per cui le azioni dovrebbero essere scambiate a più di $ 20 poiché, a loro conoscenza, nulla è cambiato. Coloro che conoscono probabilmente avranno altre idee, aumentando la valutazione del CDE. Improvvisamente, il prezzo del CDE non riflette tutte le informazioni disponibili di pubblico dominio.
Limitazioni dell'efficienza dei prezzi
EMH è una pietra miliare della moderna teoria finanziaria ma attira ancora un sacco di controllo. I critici sottolineano che l'efficienza dei prezzi fa molte ipotesi che non sempre si manifestano nella realtà.
Non tutti avranno la stessa idea di quanto dovrebbe valere una risorsa, anche se sono tutti a conoscenza delle stesse informazioni. La percezione può differire. Ad esempio, alcuni investitori potrebbero essere davvero rialzisti sulla strategia di acquisizione di CDE, mentre altri potrebbero mettere in discussione la logica e vedere insidie. Allo stesso modo, alcuni investitori potrebbero valutare le società che accumulano liquidità rispetto a quelle che cercano di far funzionare il proprio denaro, ritenendo che ciò sia di buon auspicio per i pagamenti di dividendi.
Diverse idee portano a potenziali anomalie dei prezzi, minando la nozione proposta da EMH secondo cui è impossibile per gli investitori acquistare titoli sottovalutati o vendere titoli a prezzi gonfiati.
Un altro esempio che mette in dubbio l'idea che i prezzi delle azioni non si discostino drasticamente dai loro valori equi sono i gravi arresti del mercato azionario. Questi arresti si basano spesso sul sentimento generale, piuttosto che su uno spostamento specifico dei fondamenti di un'azienda.
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