Tasso di recupero

Qual è il tasso di recupero?

Il tasso di recupero è la misura in cui è possibile recuperare il capitale e gli interessi maturati sul debito in default, espresso in percentuale del valore nominale. Il tasso di recupero può anche essere definito come il valore di un titolo quando emerge da default o fallimento.

Il tasso di recupero consente di effettuare una stima della perdita che si verificherebbe in caso di inadempienza, calcolata come (1 - Tasso di recupero). Pertanto, se il tasso di recupero è del 60%, la perdita data in default o la LGD è del 40%. Su uno strumento di debito da $ 10 milioni, la perdita stimata derivante dal default è quindi di $ 4 milioni.

Comprensione dei tassi di recupero

I tassi di recupero possono variare notevolmente, in quanto sono influenzati da una serie di fattori, come il tipo di strumento, le questioni aziendali e le condizioni macroeconomiche. Il tipo di strumento e la sua anzianità all'interno della struttura del capitale aziendale sono tra i principali fattori determinanti del tasso di recupero. Il tasso di recupero è direttamente proporzionale all'anzianità dello strumento, il che significa che uno strumento che è più senior nella struttura del capitale avrà di solito un tasso di recupero più elevato di uno che è più in basso nella struttura del capitale.

Le questioni aziendali comprendono la struttura del capitale della società, il suo livello di indebitamento e l'ammontare del patrimonio netto. Gli strumenti di debito emessi da una società con un livello di indebitamento inferiore rispetto alle sue attività possono avere tassi di recupero più elevati rispetto a una società con un debito sostanzialmente più elevato.

Le condizioni macroeconomiche comprendono lo stadio del ciclo economico, le condizioni di liquidità e il tasso di default complessivo. Se un gran numero di società è inadempiente sul proprio debito - come nel caso di una profonda recessione - i tassi di recupero potrebbero essere inferiori rispetto ai normali periodi economici. Ad esempio, Standard & Poor's ha stimato che per tutti gli emittenti emersi dal default durante il difficile periodo 2008-2010, il tasso medio di recupero su tutti gli strumenti è stato del 49, 5%, rispetto alla media del 51, 1% nel periodo 1987-2007.

Key Takeaways

• Il tasso di recupero è la percentuale stimata di un prestito o un'obbligazione che sarà comunque rimborsata ai creditori in caso di insolvenza o fallimento.
• Nella struttura del capitale di un'impresa, il tasso di recupero sul debito garantito senior avrà spesso il tasso di recupero più elevato, mentre i detentori di azioni possono spesso aspettarsi un tasso di recupero vicino allo zero.
• A seguito dell'ondata di insolvenze a seguito della crisi finanziaria del 2008, il tasso di recupero stimato tra gli interessi del debito è stato di circa il 49, 5%, inferiore al tasso di recupero del 51, 1% osservato nel decennio precedente.

Tasso di recupero e prestiti

Nei prestiti, il tasso di recupero può essere applicato alle liquidità estese tramite prestiti o crediti e recuperate per pignoramento o fallimento. Sapere come calcolare e applicare correttamente un tasso di recupero può aiutare le aziende a stabilire tassi e condizioni per future transazioni creditizie. Ad esempio, se un tasso di recupero risulta inferiore al previsto, i finanziatori possono aumentare i tassi di interesse su un prestito o accorciare il suo ciclo di pagamenti per gestire meglio il rischio aggiunto.

Calcolo del tasso di recupero

Per calcolare il tasso di recupero, si deve prima scegliere il tipo di gruppo su cui concentrarsi e impostare un periodo di tempo, come settimane, mesi o anni. Una volta identificato un gruppo target, sommare la quantità di denaro che gli è stata estesa in un determinato periodo di tempo e quindi sommare la somma totale rimborsata da quel gruppo. Quindi, dividere l'importo del pagamento totale per l'importo totale del debito. Il risultato è il tasso di recupero. Ad esempio, durante una settimana hai esteso $ 15.000 in credito e ricevuto $ 2.000 in pagamenti, quindi $ 2.000 / $ 15.000 = tasso di recupero del 13, 33% per la settimana.

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