The Rise of 401 (k) Conti di intermediazione

Per molti anni le opzioni di investimento offerte nei piani 401 (k) sponsorizzati dalla società sono state limitate a fondi comuni di investimento e contratti di rendita, insieme a uno o più conti garantiti e, forse, azioni della società. Tuttavia, alcuni piani ora consentono ai partecipanti di acquistare e vendere titoli all'interno dei loro 401 (k). L'opzione è nota come conto di intermediazione auto-diretto (SDBA) o finestra di intermediazione 401 (k).

Questa alternativa ha sollevato molte sopracciglia nei circoli fiduciari, in quanto consente agli investitori di correre rischi molto maggiori con i loro risparmi in termini di pensione rispetto a quanto in precedenza avrebbero potuto fare anche con le scelte di fondi più aggressive. Quei 401 (k) partecipanti che hanno questa opzione a loro disposizione devono valutare attentamente i possibili guadagni - e perdite - che possono sostenere dalle loro operazioni.

Key Takeaways

• I conti 401 (k) di intermediazione auto-diretta consentono di investire in una gamma molto più ampia di alternative.
• Le commissioni per la maggiore quantità di transazioni possono ridurre i profitti.
• Le persone che limitano la quantità di denaro che inseriscono in un conto di questo genere generalmente vanno meglio.

Come funziona un conto di intermediazione autonomo 401 (k)

I datori di lavoro che offrono conti di intermediazione nei loro 401 (k) devono scegliere un'azienda specifica da utilizzare, come E * Trade o Charles Schwab, ed elencare questo conto insieme alle altre scelte di investimento nel piano. In alcuni casi, i partecipanti possono avere un determinato periodo di tempo ogni anno per trasferire denaro dal proprio conto omnibus generale nel piano al conto di intermediazione. I partecipanti al piano possono quindi acquistare e vendere azioni, obbligazioni, ETF e fondi comuni di investimento in modo normale, anche se senza conseguenze fiscali. Tuttavia, alcuni tipi di operazioni ad alto rischio sono vietati, come la negoziazione a margine e l'acquisto di opzioni put o call o contratti futures. La scrittura di chiamate coperte è consentita a meno che la carta del piano non lo proibisca.

A partire dal 2015, il 40% dei datori di lavoro statunitensi ha offerto finestre di intermediazione nel proprio conto 401 (k), secondo uno studio della società di consulenza delle risorse umane Aon Hewitt. Circa il 19% dei piani amministrati da Vanguard offre una finestra di intermediazione, secondo il rapporto How America Save 2019 della società di fondi comuni. Il 60 ° sondaggio annuale della condivisione degli utili del Council of America sponsorizzato dal Plan e 401 (k) piani, pubblicato nel 2018, ha indicato che circa un quarto dei piani offerti dagli sponsor del piano 590 presentava una finestra di intermediazione. Alcuni piani 403 (b) ora offrono anche questa funzione.

Vanguard riferisce che il 19% dei suoi conti 401 (k) offre una finestra di intermediazione, ma solo l'1% dei partecipanti ne approfitta.

Pro e contro dell'utilizzo di conti di intermediazione 401 (k)

È abbastanza facile vedere sia i vantaggi che gli svantaggi dell'utilizzo dei conti di intermediazione nei piani 401 (k).

Professionisti

• Ampia gamma di scelte di investimento rispetto ai normali 401 (k), inclusi titoli, ETF e obbligazioni.

• Può investire in più settori o sottosettori

• Gli investitori di successo possono guadagnare molto più di quanto farebbero attraverso i veicoli di investimento disponibili nei tradizionali piani dei datori di lavoro.

Contro

• I dipendenti che non sono investitori esperti possono perdere ingenti somme di pensione a causa di operazioni sbagliate.

• Più difficile costruire un portafoglio solido, in particolare date le commissioni e le commissioni di transazione.

• Maggiore rischio di trading basato sulle emozioni, che può portare all'acquisto di alti e bassi di vendita.

Più scelta

A loro favore, i conti di intermediazione consentono agli investitori di scegliere tra una vasta gamma di scelte di investimento, quelle che consentono loro di investire in specifici settori, sottosettori o altri elementi del mercato che possono essere molto difficili da duplicare con le alternative del piano tradizionale. I partecipanti che desiderano investire nei mercati di frontiera saranno rapidamente in grado di trovare uno stock o ETF adeguato che si adatti al loro obiettivo di investimento. Coloro che scelgono saggiamente possono essere in grado di far crescere il proprio portafoglio pensionistico più rapidamente rispetto alle scelte disponibili per i membri di un piano 401 (k) organizzato dall'azienda.

Rischio per investitori inesperti

Certo, avere quel livello di libertà non è sempre buono. Poiché i piani 401 (k) non sono discriminatori per natura, la maggior parte delle carte dei piani richiede che questi conti debbano essere offerti a tutti i dipendenti di un'azienda, compresi quelli con poca o nessuna conoscenza o esperienza con gli investimenti. In molti casi la funzione del piano è stata aggiunta perché alcuni impiegati di alto livello hanno fatto pressioni per questo, quindi hanno pagato - e seguito il consiglio o la strategia di - un gestore di denaro professionale.

"Era storicamente un progetto standard, specialmente per studi legali", afferma David Wray, presidente del Plan Sponsor Council of America (PSCA), che rappresenta le aziende che offrono piani 401 (k) e di partecipazione agli utili. Ancora oggi, "le persone che usano [finestre di intermediazione] sono in genere altamente pagate, non il tipico partecipante 401 (k) che entra in un fondo con data target", aggiunge.

In effetti, i dati del 2019 di Charles Schwab, un fornitore leader di SDBA, mostrano che il saldo medio consigliato per i conti di intermediazione auto-diretta al 31 marzo 2019 era di $ 436.593.

Più difficile creare un portafoglio pensionistico solido

La vasta gamma di alternative di investimento disponibili all'interno di un conto di intermediazione può rendere più difficile la costruzione di un portafoglio solido e numerose transazioni con le relative commissioni e commissioni eroderanno inevitabilmente i rendimenti ricevuti dai partecipanti. Coloro che non hanno un piano di investimento predeterminato rischiano anche di lasciare che le loro decisioni di investimento siano guidate dalle loro emozioni, il che può portare a inseguire azioni o fondi “caldi” e acquistare alti e vendere bassi.

Problemi fiduciari con conti di intermediazione 401 (k)

Gli sponsor del piano che offrono conti di intermediazione dovrebbero analizzare attentamente la potenziale responsabilità di perdite sostanziali sostenute da investitori alle prime armi. Molti sponsor ritengono di non poter essere ritenuti responsabili di ciò che accade in questi account, ma molti esperti esperti e avvocati sostengono il contrario.

Tutte le altre opzioni di investimento all'interno di piani qualificati sono richieste dal Employee Retirement Income Security Act del 1974 (ERISA) per soddisfare determinate caratteristiche fiduciarie, anche se di natura aggressiva. Tuttavia, una grande percentuale delle opzioni di investimento che i partecipanti possono acquistare in un conto di intermediazione non rispetterà questo standard.

Per gestire con successo un account di intermediazione auto-diretto è necessaria una grande conoscenza ed esperienza.

Vincitori e perdenti con 401 (k) conti di intermediazione

È facile vedere chi potrebbe venire avanti negoziando titoli in un conto di intermediazione 401 (k). Gli investitori altamente qualificati, come professionisti e specialisti medici, ingegneri, commercialisti e quelli con precedenti esperienze di trading e di investimento, possono utilizzare questi account per ottenere rendimenti molto superiori a quelli che potrebbero essere in grado di ottenere utilizzando le opzioni di piano tradizionali, come i fondi comuni di investimento.

Ma i partecipanti a basso reddito - operai delle fabbriche, impiegati del commercio al dettaglio o del servizio di ristorazione e altri che lavorano in posti di lavoro che non richiedono tali competenze - probabilmente non avranno la stessa istruzione e competenza. E molte persone con redditi più alti e più istruzione non sanno molto sugli investimenti. I dipendenti senza adeguata conoscenza e orientamento potrebbero essere facilmente attratti da scelte insensate, come l'acquisto e la vendita di fondi comuni di investimento con commissioni di vendita front-end o back-end o la scelta di opzioni di investimento che contengono rischi che non comprendono.

Finora la maggior parte degli studi e dei dati pubblicati su questo argomento sembrano indicare che una percentuale relativamente piccola di dipendenti sceglie di investire importi significativi dei propri risparmi del piano in conti di intermediazione. Solo dal 3% al 4% circa di coloro che hanno accesso a una finestra di intermediazione 401 (k) lo usano, secondo lo studio di Aon Hewitt; l'indagine PSCA ha riferito che solo l'1, 3% delle attività totali del piano è rappresentato da investimenti attraverso finestre di intermediazione. Vanguard, Fidelity e Schwab hanno dichiarato che solo una piccolissima parte dei loro clienti con accesso a conti di intermediazione all'interno di piani qualificati si è registrata per loro (per Vanguard la cifra è dell'1%, secondo il suo rapporto How America Save 2019).

La linea di fondo

I conti di intermediazione possono essere una buona idea per i partecipanti al piano 401 (k) che sono investitori esperti e competenti. I dipendenti che non hanno la formazione necessaria per prendere solide decisioni di investimento da soli dovrebbero probabilmente pensarci due volte prima di intraprendere questa strada. Gli investitori dovrebbero anche guardare commissioni extra che potrebbero essere valutate quando prendono questa strada.

Un buon modo per limitare il rischio con questi account è limitare la quantità di denaro che li investe. I partecipanti che allocano la maggior parte delle attività del piano in altre alternative di investimento e commerciano con parsimonia possono vedere risultati molto migliori. Per ulteriori informazioni sull'uso dei conti di intermediazione all'interno di piani qualificati, consultare lo sponsor del piano aziendale o il consulente finanziario.