Offerta secondaria
Un'offerta secondaria è la vendita di azioni nuove o strettamente detenute da una società che ha già effettuato un'offerta pubblica iniziale (IPO). Esistono due tipi di offerte secondarie. Un'offerta secondaria non diluitiva è una vendita di titoli in cui uno o più azionisti principali di una società vendono la totalità o gran parte delle loro partecipazioni. I proventi di questa vendita sono pagati agli azionisti che vendono le loro azioni. Nel frattempo, un'offerta secondaria diluitiva prevede la creazione di nuove azioni e la loro vendita al pubblico.
Le offerte secondarie vengono talvolta definite offerte successive o offerte pubbliche successive (FPO).
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Come funzionano le offerte secondarie
Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è considerata un'offerta primaria di azioni al pubblico. A volte, una società deciderà di raccogliere ulteriore capitale azionario attraverso la creazione e la vendita di più azioni in un'offerta secondaria. Le aziende eseguono offerte secondarie per una serie di motivi. In alcuni casi, la società potrebbe semplicemente aver bisogno di raccogliere capitali per finanziare il proprio debito o effettuare acquisizioni. In altri, gli investitori della società potrebbero essere interessati a un'offerta per incassare le loro partecipazioni. Alcune società possono anche condurre offerte successive al fine di raccogliere capitali per rifinanziare il debito durante periodi di bassi tassi di interesse. Gli investitori dovrebbero essere consapevoli dei motivi che una società ha per un'offerta successiva prima di investirci.
Esistono diverse differenze importanti tra le offerte secondarie non diluitive e le offerte secondarie diluitive. Le offerte secondarie diluitive sono anche note come "offerte successive" o "offerte successive".
Key Takeaways
- Un'offerta secondaria è un'offerta di azioni dopo una IPO.
- La raccolta di capitali per finanziare il debito o l'acquisizione di acquisizioni sono alcuni dei motivi per cui le aziende intraprendono offerte secondarie.
- Le offerte diluitive comportano un utile per azione inferiore poiché aumenta il numero di azioni in circolazione. Le offerte non diluitive si traducono in un EPS invariato poiché non comportano l'immissione di nuove azioni sul mercato.
Offerte secondarie non diluitive
Un'offerta secondaria non diluitiva non diluisce le azioni detenute dagli azionisti esistenti perché non vengono create nuove azioni. La società emittente potrebbe non beneficiare affatto perché le azioni sono offerte in vendita da azionisti privati, come amministratori o altri addetti ai lavori (come i venture capitalist) che cercano di diversificare le loro partecipazioni. Di solito, l'aumento delle azioni disponibili consente a più istituzioni di assumere posizioni non banali nella società emittente, il che può favorire la liquidità di negoziazione delle azioni della società emittente. Questo tipo di offerta secondaria è comune negli anni successivi a una IPO, dopo la fine del periodo di blocco.
Diluitive offerte secondarie
Un'offerta secondaria diluitiva, nota anche come offerta successiva o offerta successiva, è quando una stessa società crea e immette sul mercato nuove azioni, diluendo così le azioni esistenti. Questo tipo di offerta secondaria si verifica quando il consiglio di amministrazione di una società accetta di aumentare il galleggiante azionario allo scopo di vendere più azioni. Quando aumenta il numero di azioni in circolazione, ciò provoca la diluizione degli utili per azione. Il conseguente afflusso di liquidità è utile per raggiungere gli obiettivi a lungo termine di un'azienda o può essere utilizzato per ripagare il debito o finanziare l'espansione. Alcuni orizzonti a breve termine degli azionisti potrebbero non considerare l'evento positivo.
Un'offerta secondaria diluitiva di solito provoca una sorta di calo del prezzo delle azioni dovuto alla diluizione degli utili per azione, ma i mercati possono avere reazioni inattese alle offerte secondarie. Ad esempio, a gennaio 2018, il prezzo delle azioni di CRISPR Therapeutics AG ha registrato un aumento di un giorno del 17% dopo che la società ha annunciato un'offerta secondaria. Sebbene l'esatta ragione del rapido aumento non possa essere conosciuta con certezza, gli analisti sospettano che ciò sia dovuto al fatto che gli investitori pensavano che l'annuncio avrebbe segnalato qualcosa di più grande in futuro, forse in relazione ai piani della società di utilizzare il capitale aggiuntivo per finanziare un ulteriore sviluppo clinico.
Esempi di offerte secondarie
Nel 2013, Rocket Fuel ha annunciato che avrebbe venduto ulteriori 5 milioni di azioni in un'offerta successiva. Un forte quarto trimestre del 2013 e il desiderio di capitalizzare il suo elevato prezzo delle azioni aumentando i finanziamenti aggiuntivi ha spinto la mossa. Rocket Fuel ha pianificato di vendere 2 milioni di azioni, mentre gli azionisti esistenti hanno venduto circa 3 milioni di azioni. Inoltre, i sottoscrittori avevano un'opzione per acquistare 750.000 azioni nell'offerta successiva.
L'accordo è arrivato a $ 34 per azione. Nel mese successivo all'offerta, le azioni pubbliche della società sono state valutate a $ 44. Coloro che hanno acquistato azioni nell'offerta successiva hanno realizzato guadagni vicini al 30% in un solo mese.
Un altro esempio di offerta di follow-on è quello della consociata Alphabet Inc. Google (GOOG), che ha condotto un'offerta di follow-up nel 2005. L'offerta pubblica iniziale (IPO) della società Mountain View è stata condotta nel 2004 utilizzando il metodo dell'asta olandese. Ha raccolto circa $ 2 miliardi ad un prezzo di $ 85, l'estremità inferiore delle sue stime. Al contrario, l'offerta di follow-up condotta nel 2005 ha raccolto $ 4 miliardi a $ 295, il prezzo delle azioni della società un anno dopo.
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