Azioni in circolazione
Le azioni in circolazione si riferiscono alle azioni di una società attualmente detenute da tutti i suoi azionisti, compresi i blocchi azionari detenuti da investitori istituzionali e le azioni limitate di proprietà dei funzionari e degli addetti ai lavori della società. Le azioni in circolazione sono riportate nel bilancio di una società sotto la voce "Capitale sociale". Il numero di azioni in circolazione viene utilizzato nel calcolo di parametri chiave quali la capitalizzazione di mercato di una società, nonché i suoi utili per azione (EPS) e il flusso di cassa per azione (CFPS). Il numero di azioni in circolazione di una società non è statico e può fluttuare selvaggiamente nel tempo.
01:39Azioni in circolazione
Comprensione delle azioni in circolazione
Le azioni autorizzate detenute o vendute agli azionisti di una società, escluse le azioni proprie detenute dalla società stessa, sono note come azioni in circolazione. In altre parole, il numero di azioni in circolazione rappresenta la quantità di azioni sul mercato aperto, comprese le azioni detenute da investitori istituzionali e le azioni limitate detenute da addetti ai lavori e funzionari della società.
Le azioni in circolazione di una società possono variare per diversi motivi. Il numero aumenterà se la società emette ulteriori quote. Le società in genere emettono azioni quando raccolgono capitali attraverso un finanziamento azionario o esercitando opzioni di borsa dei dipendenti (ESO) o altri strumenti finanziari. Le azioni in circolazione diminuiranno se la società riacquista le proprie azioni nell'ambito di un programma di riacquisto di azioni.
Key Takeaways
- Le azioni in circolazione si riferiscono alle azioni di una società attualmente detenute da tutti i suoi azionisti, compresi i blocchi azionari detenuti da investitori istituzionali e le azioni limitate di proprietà dei funzionari e degli addetti ai lavori della società.
- Il numero di azioni in circolazione di una società non è statico e può fluttuare selvaggiamente nel tempo.
Come individuare il numero di azioni in circolazione
Oltre a elencare le azioni in circolazione, o il capitale sociale, nel bilancio della società, le società quotate in borsa sono obbligate a comunicare il numero di azioni emesse e in circolazione e generalmente ad impacchettare queste informazioni all'interno delle sezioni relative alle relazioni con gli investitori dei loro siti Web o in borsa locale siti web. Negli Stati Uniti, i dati relativi alle azioni in circolazione sono accessibili dalla documentazione trimestrale Securities and Exchange Commission (SEC).
Il frazionamento azionario e il consolidamento delle azioni
Il numero di azioni in circolazione aumenterà se una società effettua una scissione di azioni o ridurrà se intraprende una scissione di azioni inversa. Le frazioni di azioni sono generalmente intraprese per portare il prezzo delle azioni di una società all'interno della gamma di acquisto degli investitori al dettaglio; l'aumento del numero di azioni in circolazione migliora anche la liquidità. Al contrario, una società generalmente intraprenderà una divisione inversa o un consolidamento delle azioni per portare il suo prezzo delle azioni nella gamma minima necessaria per soddisfare i requisiti di quotazione in borsa. Sebbene il numero inferiore di azioni in circolazione possa ostacolare la liquidità, potrebbe anche scoraggiare i venditori allo scoperto poiché sarà più difficile prendere in prestito azioni per vendite allo scoperto.
Ad esempio, il servizio di streaming video online Netflix, Inc. ha annunciato una scissione sette per uno nel 2015. Nel tentativo di aumentare l'accessibilità economica delle sue azioni e, contemporaneamente, il numero di investitori, Netflix ha aumentato la sua emissione di azioni in circolazione sette volte, riducendo così drasticamente il prezzo delle azioni.
Blue Chip Stocks
Per un titolo blue chip, l'aumento del numero di azioni in circolazione a causa di frazioni azionarie nel corso di decenni rappresenta il costante aumento della sua capitalizzazione di mercato e la concomitante crescita dei portafogli degli investitori. Naturalmente, il semplice aumento del numero di azioni in circolazione non è garanzia di successo; la società deve fornire anche una crescita costante degli utili.
Mentre le azioni in circolazione determinano la liquidità di un titolo, quest'ultima dipende in larga misura dal suo flottante di azioni. Una società può avere 100 milioni di azioni in circolazione, ma se 95 milioni di queste azioni sono detenute da addetti ai lavori e istituzioni, il flottante di soli cinque milioni potrebbe limitare la liquidità del titolo.
Condividi i programmi di riacquisto
Spesso, se una società considera le sue azioni sottovalutate, avvierà un programma di riacquisto, riacquistando azioni proprie. Nel tentativo di aumentare il valore di mercato delle azioni rimanenti ed elevare l'utile complessivo per azione, la società può ridurre il numero di azioni in circolazione mediante riacquisto o riacquisto di tali azioni, togliendole così dal mercato aperto.
Prendiamo, ad esempio, Apple, Inc., i cui titoli in circolazione hanno una grande proprietà istituzionale di circa il 62%. Nel marzo 2012, Apple ha annunciato un programma di riacquisto, più volte rinnovato, di oltre $ 90 miliardi. Secondo il New York Times, "lo scopo principale [del riacquisto] sarà quello di eliminare la diluizione degli azionisti che si verificherà dalle future concessioni azionarie dei dipendenti Apple e dai programmi di acquisto di azioni". Grazie alle sue enormi riserve di liquidità, Apple è stata in grado di riacquistare il suo titolo in modo aggressivo, diminuendo così le azioni in circolazione aumentando il suo utile per azione.
A dicembre 2015, la capitalizzazione di mercato di Apple è di $ 869, 60 miliardi e ha 5, 18 miliardi di azioni in circolazione. Il prezzo delle azioni è salito di quasi $ 170 da quando è stato annunciato il programma di riacquisto.
Al contrario, a maggio 2015, BlackBerry, Ltd. ha annunciato un piano per il riacquisto di 12 milioni di azioni proprie in circolazione nel tentativo di aumentare gli utili azionari. BlackBerry prevede di riacquistare il 2, 6% delle sue oltre 500 milioni di azioni flottanti in circolazione come aumento dell'incentivo azionario. A differenza di Apple, il cui eccessivo flusso di cassa consente all'azienda di spendere in modo esorbitante per generare utili futuri, la crescita in diminuzione di BlackBerry suggerisce che il suo riacquisto di azioni in circolazione sia in preparazione alla sua cancellazione.
Media ponderata delle azioni in circolazione
Poiché il numero di azioni in circolazione è incorporato nei calcoli chiave di metriche finanziarie come l'utile per azione e poiché questo numero è così soggetto a variazioni nel tempo, la media ponderata delle azioni in circolazione viene spesso utilizzata al suo posto in alcune formule.
Ad esempio, supponiamo che una società con 100.000 azioni in circolazione decida di eseguire una scissione azionaria, aumentando così l'importo totale delle azioni in circolazione a 200.000. La società in seguito riporta guadagni di $ 200.000. Per calcolare l'utile per azione per il periodo complessivo compreso, la formula sarebbe la seguente:
(Utile netto - Dividendi su azioni privilegiate (200.000)) / Azioni in circolazione (100.000 - 200.000)
Ma non è chiaro quale delle due varianti di valori in circolazione da incorporare nell'equazione: 100.000 o 200.000. Il primo comporterebbe un EPS di $ 1, mentre il secondo comporterebbe un EPS di $ 2. Per tenere conto di questa inevitabile variazione, i calcoli finanziari possono impiegare in modo più accurato la media ponderata delle azioni in circolazione, che è indicata come segue:
(Azioni in circolazione x Periodo di segnalazione A) + (Azioni in circolazione x Periodo di segnalazione B)
Nell'esempio sopra, se i periodi di riferimento fossero ogni semestre, la media ponderata risultante delle azioni in circolazione sarebbe pari a 150.000. Pertanto, nel rivisitare il calcolo dell'EPS, $ 200.000 divisi per la media ponderata 150.000 delle azioni in circolazione equivarrebbero a $ 1, 33 in utili per azione.
Azioni in circolazione contro azioni fluttuanti
Le azioni fluttuanti sono un modo più ristretto di analizzare le azioni di una società per azioni. Esclude le azioni detenute da vicino, che sono azioni detenute da addetti ai lavori della società o investitori di controllo. Questi tipi di investitori includono tipicamente funzionari, direttori e fondazioni di società.
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