Bond affondabile

Che cos'è un legame affondabile?

Un'obbligazione affondabile è supportata da un fondo che accantona denaro per garantire che l'emittente paghi il capitale e gli interessi come promesso. Le società sono tenute a rendere note le proprie obbligazioni affondabili attraverso i loro bilanci aziendali e prospetti. Poiché gli emittenti accantonano denaro nel proprio fondo di ammortamento per rimborsare il denaro dovuto in base al valore nominale dell'obbligazione, se i tassi di interesse scendono al di sotto del tasso nominale dell'obbligazione, la società può rimborsare tutto o parte dell'importo dovuto e rifinanziare il saldo residuo.

Spiegazione delle obbligazioni affondabili

Le imprese e le municipalità possono creare fondi per l'affondamento delle obbligazioni in rate e ridurre i pagamenti di interessi come mezzo per risparmiare denaro. Ad esempio, la Corporation A emette $ 20 milioni in obbligazioni con una scadenza di 20 anni. L'azienda crea un fondo di affondamento di $ 20 milioni e un programma di chiamate per i prossimi 20 anni. Alla data dell'anniversario di ogni emissione emessa, la società preleva $ 1 milione dal fondo di investimento e chiama il 5% delle sue obbligazioni. Poiché il fondo che affonda aggiunge stabilità al processo di rimborso, le agenzie di rating valutano le obbligazioni come AAA e riducono il tasso di interesse dal 6, 3% al 6%. La società risparmia $ 120.000 in pagamenti di interessi per il primo anno e denaro aggiuntivo in seguito.

La maggiore protezione del rimborso offerta dai fondi che affondano è attraente per gli investitori che cercano maggiore stabilità. Tuttavia, gli investitori potrebbero avere preoccupazioni circa il rimborso delle obbligazioni prima della scadenza, in quanto gli investitori potrebbero perdere il reddito da interessi.

Resa alla vita media

Poiché le obbligazioni affondabili hanno generalmente una durata inferiore alle loro date di scadenza, gli investitori possono calcolare il rendimento di un'obbligazione alla vita media quando determinano se acquistare un'obbligazione affondabile. Il rendimento della vita media tiene conto del tempo che un'obbligazione può avere prima del pensionamento e della quantità di reddito che l'investitore può realizzare. Il rendimento della vita media è importante anche quando le obbligazioni con fondi in calo sono scambiate al di sotto della pari, poiché il riacquisto delle obbligazioni offre un po 'di stabilità dei prezzi.

Esempio di legame affondabile

Nel marzo 2016, Empresa Mocambicana de Atum SA, o Ematum, una società di pesca del tonno di proprietà statale in Mozambico, ha chiesto di scambiare $ 773, 5 milioni di obbligazioni affondabili con titoli a lungo termine come mezzo per ridurre le spese di interessi annuali. I rendimenti delle obbligazioni sono diminuiti del 2, 4% mentre i prezzi sono aumentati del 4, 9%. Il governo ha ristampato le obbligazioni in scadenza nel 2023, tre anni dopo che le obbligazioni ritirate sarebbero state messe a scadenza.

Dopo che Ematum ha effettuato pagamenti di capitale e interessi, la società ha anticipato di detenere 697 milioni di dollari in obbligazioni in circolazione, con conseguente ammortamento positivo. Tuttavia, Standard & Poor's ha visto l'estensione della data di ristrutturazione e scadenza in un modo simile al default e ha previsto una riduzione del rating del credito B delle obbligazioni.

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