Citazione dello stub
Una quotazione di stub, nota anche come quotazione di segnaposto, è un ordine di acquisto o vendita di azioni deliberatamente impostato molto più basso o più alto del prezzo di mercato prevalente. Le quotazioni di stub sono utilizzate dai market maker che desiderano adempiere ai propri obblighi di liquidità senza voler eseguire i propri ordini.
Key Takeaways
- Le quotazioni di stub sono ordini effettuati molto al di sopra o al di sotto del prezzo di mercato di un'azione.
- Sono generalmente utilizzati dai market maker e non sono destinati a essere eseguiti.
- In rare occasioni, le quotazioni degli stub possono influire sul mercato, come nel caso del Flash Crash del maggio 2010.
- Da novembre 2010, la SEC ha preso provvedimenti per ridurre l'uso delle citazioni degli stub.
Come funzionano le citazioni di stub
Le quotazioni di stub sono utilizzate dai market maker che sono tenuti ad acquistare e vendere azioni di un titolo ma non vogliono farlo al suo attuale prezzo di mercato. In questa situazione, i market maker possono inserire quotazioni stub così lontane dal prezzo di mercato prevalente che è improbabile che vengano accettate da altri partecipanti al mercato.
Per illustrare, supponiamo che ABC Trading sia un market maker per Example Corporation, le cui azioni sono attualmente negoziate con uno spread bid-ask da $ 40 a $ 40, 50 per azione. Come market maker, ABC Trading è tenuta ad acquistare e vendere ogni giorno una determinata quantità di azioni di Esempio Corporation. Tuttavia, se ABC Trading non desidera aumentare la propria esposizione alle azioni di esempio Corporation, potrebbe eludere il proprio obbligo offrendo azioni con uno spread bid-ask che è lontano dal miglior prezzo di mercato disponibile, come $ 4, 00 - $ 405 per azione.
Esempio di citazioni stub nel mondo reale
In genere, le virgolette non verrebbero mai eseguite dal mercato. Tuttavia, possono influenzare il mercato in rare occasioni. Ad esempio, si ritiene che le quotazioni degli stub abbiano contribuito al Flash Crash del maggio 2010. In quel giorno, la Dow Jones Industrial Average ha perso quasi 1.000 punti a causa del fatto che le quotazioni degli stub inserite dai market maker sono state inavvertitamente innescate durante declino del giorno. Un rapporto della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) nel 2014 descriveva il Flash Crash del maggio 2010 come uno dei periodi più turbolenti nella storia dei mercati finanziari.
Nel novembre 2010, la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha annunciato nuovi regolamenti che riducono l'uso delle quotazioni di stub da parte dei market maker. Le nuove normative impongono ai market maker di emettere quotazioni che rientrano in una determinata percentuale del miglior prezzo di mercato disponibile, noto come migliore offerta e offerta nazionale (NBBO). A seconda delle circostanze, è possibile che queste citazioni si discostino fino al 30% o fino all'8%. Queste regole sono in vigore dal dicembre 2010.
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