Survivor Bond

Che cos'è un legame sopravvissuto

Un'obbligazione sopravvissuta è un tipo di titolo i cui futuri coupon hanno una base sulla percentuale di un gruppo di popolazione dichiarato che è ancora vivo nelle date future di pagamento del coupon. In altre parole, i rimanenti sopravvissuti di quel gruppo.

I pagamenti di questi coupon dipendono dalla proporzione del gruppo che sopravvive a una certa età.

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La base dietro le obbligazioni sopravvissute è l'idea del rischio di longevità. Il rischio di longevità si applica ai fondi pensione o alle compagnie di assicurazione sulla vita che possono essere esposti a pagamenti superiori alle previsioni a causa del miglioramento dell'aspettativa di vita. Questi pagamenti non pianificati e più elevati potrebbero mettere in rilievo il flusso di entrate dell'azienda. Il termine rischio di longevità si riferisce al rischio di perdita sostenuto da una riduzione imprevista dei tassi di mortalità e da un corrispondente aumento della longevità. In termini semplici, ciò significa che le persone che beneficiano di un determinato piano o pagamento possono vivere più a lungo del previsto.

Queste obbligazioni, nell'ambito di una strategia di gestione del rischio, aiutano a mitigare i piani di pagamento estesi. La gestione del rischio si verifica quando un gestore di fondi analizza le perdite potenziali e interviene per ridurre l'impatto sulle entrate complessive del fondo. Le obbligazioni superstiti sono utilizzate dai fornitori di rendite e dai gestori dei piani pensionistici per coprire il rischio aggregato di longevità. Man mano che la mortalità aumenta e il gruppo di sopravvissuti diminuisce nel tempo, i pagamenti delle cedole nel piano pensionistico o assicurativo diminuiranno fino a raggiungere lo zero.

Speranza di vita estesa e obbligazioni di sopravvivenza

Mentre i progressi nel campo dell'assistenza sanitaria e della medicina hanno portato ad aumenti sostenuti dell'aspettativa di vita nel corso degli anni, l'invecchiamento della popolazione sta esercitando forti pressioni finanziarie sui piani pensionistici del governo di tutto il mondo. Le obbligazioni sopravvissute aiutano i fornitori di rendite e i piani pensionistici a coprire questo rischio poiché queste obbligazioni sono ideali per adeguare le loro passività in presenza di rischio di longevità.

Il rischio di longevità e mortalità è talvolta usato in modo intercambiabile e spesso può significare la stessa cosa. Tuttavia, il rischio di mortalità può anche essere un modo per esprimere l'idea che un partecipante al piano può morire in qualsiasi momento, indipendentemente dal fatto che sia statisticamente previsto o prima. Questa combinazione di rischio di longevità e rischio di mortalità presenta un livello di incertezza considerevole per il funzionamento di questi piani e può rendere difficile prevedere i loro pagamenti totali o quanto può durare quel periodo di pagamenti.

La tendenza generale negli Stati Uniti e in altri paesi occidentali è che le aspettative di vita sono in costante crescita. Il fatto che le persone godano di vite più lunghe sarebbe generalmente una buona cosa, ma può essere problematico per i piani pensionistici come la sicurezza sociale. I gestori e i fornitori di rendite devono adeguare le loro aspettative di pagamento e modificare la loro strategia finanziaria per far fronte a questo lungo periodo di pagamenti che potrebbe essere più lungo del previsto.

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