Rendimento fiscale equivalente
Il rendimento equivalente fiscale è il rendimento al lordo delle imposte che un'obbligazione imponibile deve possedere perché il suo rendimento sia uguale a quello di un'obbligazione municipale esente da imposte. Questo calcolo può essere utilizzato per confrontare in modo equo il rendimento di un'obbligazione esente da imposta con quello di un'obbligazione tassabile per vedere quale obbligazione ha un rendimento applicabile più elevato. È anche noto come rendimento al netto delle imposte.
Rendimento fiscale equivalente
Abbattimento del rendimento fiscale equivalente
Il rendimento fiscale equivalente tiene conto dell'aliquota fiscale corrente di un singolo investitore per determinare se un investimento in un'obbligazione municipale è equivalente a un investimento corrispondente in una determinata obbligazione tassabile. In alcuni casi, quando un investitore è certo che si sposterà verso l'alto o verso il basso in una diversa fascia fiscale, questo calcolo può essere utilizzato anche per prendere decisioni di investimento efficienti.
Formula di rendimento fiscale equivalente
La formula per il rendimento equivalente di un'obbligazione comprende tre variabili:
R (te) = rendimento fiscale equivalente per un determinato investitore
R (tf) = rendimento dell'investimento esente da imposte
t = aliquota fiscale marginale corrente dell'investitore
Date queste variabili, la formula per il rendimento fiscale equivalente di un investimento è:
R (te) = R (tf) / (1 - t)
Sebbene gli investimenti esenti da imposte come le obbligazioni municipali abbiano generalmente un rendimento atteso basso, il pieno impatto dell'investimento in esse dovuto al risparmio fiscale spesso non è quantificato completamente. Le implicazioni fiscali in generale sono una parte complicata e importante della strategia finanziaria, nonché su una parte spesso trascurata.
Calcoli di esempio
L'aliquota fiscale di un investitore svolge un ruolo significativo nei rendimenti fiscali equivalenti risultanti. Ad esempio, supponiamo che ci sia un'obbligazione esente da imposte che sta cedendo il 7%. La decisione di investire in questa particolare obbligazione o in una delle molte scelte tassabili disponibili dipende in larga misura dalla fascia d'imposta marginale dell'investitore. Negli Stati Uniti, a partire dal 2019, ci sono sei diverse fasce di aliquota fiscale marginale: 10%, 12%, 22%, 24%, 32% e 35%. I calcoli del rendimento equivalente fiscale per queste parentesi sono i seguenti:
Staffa 10%: R (te) = 7% / (1-10%) = 7, 78%
Staffa 12%: R (te) = 7% / (1-12%) = 7, 95%
Staffa 22%: R (te) = 7% / (1 - 22%) = 8.97%
Staffa 24%: R (te) = 7% / (1-24%) = 9.21%
Staffa 32%: R (te) = 7% / (1-32%) = 10, 29%
35% Staffa: R (te) = 7% / (1-35%) = 10, 77%
Date queste informazioni, supponiamo che esista un'obbligazione tassabile con un rendimento del 9, 75%. In questa situazione, gli investitori nelle prime quattro fasce fiscali marginali starebbero meglio investendo nell'obbligazione tassabile, poiché anche dopo aver pagato la propria passività fiscale, guadagnerebbero comunque più di un'obbligazione non tassabile del 7%. Gli investitori tra le due più alte parentesi starebbero meglio investendo nell'obbligazione esente da imposte.
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