Banche troppo grandi per fallire: dove sono adesso?

Il 15 settembre 2008, Lehman Brothers, una banca d'investimento nota e rispettata, ha presentato domanda di protezione in caso di fallimento dopo che il segretario al Tesoro dell'amministrazione Bush, Hank Paulson, ha rifiutato di concedere loro un salvataggio. Mentre nei mesi precedenti si era verificata una volatilità del mercato, la caduta di Lehman Brothers segna quello che molti considerano l'inizio di una crisi finanziaria globale.

Dopo che la Dow Jones Industrial Average ha chiuso 504 punti - circa il quattro e mezzo percento - e il Nasdaq ha perso il tre e mezzo percento in risposta al fallimento di Lehman, i politici hanno ribaltato la propria posizione sui salvataggi e avviato un programma da $ 700 miliardi per stabilizzare i mercati finanziari . Le società ritenute "troppo grandi per fallire" hanno ricevuto infusioni in contanti in cambio di azioni, status di banca commerciale e accesso a prestiti scontati dalla Federal Reserve.

Quindi, quali erano le società finanziarie che hanno ricevuto aiuto dal governo e dieci anni dopo, dove sono?

Bear Stearns: The Harbinger of Too Big to Fail That Failed

Il primo momento "troppo grande per fallire" si è verificato mesi prima del fallimento di Lehman Brothers. L'accordo Bear Stearns aveva lo scopo di sostenere i mercati finanziari e promuovere la stabilità in un sistema sempre più riconosciuto come instabile dalla metà del 2007.

Nel marzo 2008, la Federal Reserve ha accettato di prestare fino a $ 30 miliardi a JPMorgan Chase per poter acquistare Bear Stearns. JPMorgan l'ha fatto - pagando solo $ 10 per azione per la banca di investimento in sofferenza. Invece di fermare il panico, l'accordo ha fatto ben poco per placare le paure, e alla fine sono seguiti altri salvataggi.

Sette anni dopo, nel 2015, Jamie Dimon, CEO di JPMorgan Chase, si è rammaricato della decisione di acquistare Bear Stearns, anche a prezzo scontato. "No, non faremmo di nuovo qualcosa come Bear Stearns", ha scritto in una lettera agli azionisti, citando miliardi di perdite e fatture legali derivanti dalle acquisizioni dell'era della crisi Bear Stearns e Washington Mutual.

JPMorgan non sta soffrendo troppo, però. Il suo utile del secondo trimestre per il 2018 è salito a $ 5, 4 miliardi, con un incremento anno su anno del 13 percento.

AIG: il più grande salvataggio della storia

Subito dopo aver lasciato fallire Lehman Brothers, il governo è intervenuto quando è diventato chiaro che l'American International Group avrebbe fallito a causa dei suoi ingenti investimenti in credit default swap - e potenzialmente abbattere l'intero sistema finanziario. Con AIG, le infusioni sono arrivate in più fasi, tra cui un prestito a basso costo, acquisti di azioni privilegiate e titoli garantiti da ipoteca. Alla fine, il governo ha versato più di $ 180 miliardi in AIG.

Tuttavia, poiché il governo ha assunto una quota di quasi l'80% della società, il denaro speso è stato recuperato entro il 2012, con un utile netto per i contribuenti statunitensi.

Oggi, dopo alcuni anni di profitti, AIG è di nuovo in difficoltà. Nell'agosto del 2018, AIG ha riferito che la sua attività assicurativa generale era diminuita del 46% su base annua e che il reddito da sottoscrizione, che ha registrato profitti di $ 149 milioni l'anno precedente, sta ora mostrando una perdita di $ 89 milioni. I reclami pagati a causa di perdite catastrofiche sono in aumento e il reddito netto continua a diminuire. AIG sta cercando di cambiare le cose assumendo nuovi dirigenti e il CEO, Brian Duperreault, insiste sul fatto che la sottoscrizione sarà redditizia entro la fine dell'anno.

Morgan Stanley e Goldman Sachs: diventare banche commerciali

I salvataggi del 2008 non riguardavano solo l'acquisto da parte del governo di azioni, ma anche il cambio del volto delle banche. Le banche di investimento Morgan Stanley e Goldman Sachs non potevano essere coinvolte nel settore bancario commerciale dei consumatori fino alla crisi finanziaria. A quel punto, la Federal Reserve ha permesso loro di diventare banche commerciali in modo da poter accedere ai fondi prendendo a prestito pesantemente, utilizzando la finestra di sconto che la Fed offre alle banche commerciali, nonché l'accesso ad altri programmi di garanzia del governo estesi a questi tipi di banche.

Sia Morgan Stanley che Goldman Sachs hanno preso in prestito miliardi a questi bassi tassi per aiutare a stabilizzare le loro operazioni. Inoltre, diventare banche commerciali ha permesso loro di attingere al mercato dei consumatori in un modo che prima non potevano fare.

Oggi Morgan Stanley offre una varietà di servizi bancari oltre all'investment banking. A luglio 2018, Morgan Stanley ha registrato una crescita degli utili su base annua del 39%, con le sue attività bancarie che hanno superato $ 200 miliardi per la prima volta nel secondo trimestre del 2018. La banca ha registrato profitti trimestrali di oltre $ 10 miliardi per due trimestri consecutivi nel 2018 - qualcosa che non è successo dal 2007.

Per Goldman Sachs, tuttavia, il quadro non è altrettanto roseo. Anche se i profitti sono aumentati del 40% su base annua nel secondo trimestre del 2018, le azioni Goldman sono state in difficoltà. Dopo aver raggiunto un picco nel gennaio del 2018, sono diminuiti del 13 percento da inizio anno. Mentre Goldman Sachs ha attività bancarie al dettaglio e sta spingendo nel settore bancario di consumo con prodotti come i suoi risparmi ad alto rendimento che offrono Marcus, l'istituzione è ancora principalmente nota per le sue operazioni di trading e di investimento bancario. Tuttavia, gli utili del secondo trimestre della banca sono stati pari a $ 2, 57 miliardi.

Bank of America: salvata per acquistare istituti finanziari in fallimento

Bank of America ha anche ricevuto denaro dal piano di salvataggio dal governo, tra cui oltre $ 100 miliardi di garanzie, in modo da poter acquistare le società finanziarie in fallimento Countrywide Financial e Merrill Lynch. Bank of America ha dovuto sostenere le perdite relative a tali società, comprese le spese legali associate alle discutibili pratiche di prestito ipotecario di Countrywide.

Anche con questi costi, oggi Bank of America è in forte espansione. È il secondo finanziatore più grande d'America e i suoi profitti totali per il secondo trimestre del 2018 sono stati pari a $ 6, 8 miliardi. Le entrate ammontano a $ 22, 6 miliardi per il secondo trimestre e Bank of America ha promosso le sue misure di riduzione dei costi. Hugh Son ha osservato su CNBC che la tassa trimestrale sul reddito della banca è scesa da $ 3 miliardi a $ 1, 7 miliardi. Almeno parte del credito per il loro trimestre positivo è dovuto ai tagli fiscali di Trump. La banca prevede di continuare a vedere la crescita derivante da un atteso investimento di $ 500 milioni in tecnologia.

"Troppo grande per fallire" è vivo e vegeto?

Dieci anni dopo la crisi finanziaria, ci sono buone probabilità che, di fronte a una situazione simile, il governo si impegnasse a salvare denaro per salvare le istituzioni finanziarie. Anche se il Congresso ha approvato un pacchetto di salvataggio di $ 700 miliardi durante la crisi finanziaria globale, alcune stime indicano che gli Stati Uniti hanno speso, prestato o garantito fino a $ 12, 8 trilioni per salvare l'economia. Mentre molti soldi non avrebbero potuto essere spesi direttamente, il governo si è sostanzialmente offerto come sostegno a dozzine di banche considerate essenziali per il sistema finanziario e l'economia degli Stati Uniti.

A seguito della crisi finanziaria, "troppo grande per fallire" ha imposto requisiti normativi aggiuntivi a 44 banche con oltre 50 miliardi di dollari di attività. All'inizio del 2018, il Congresso ha cambiato la definizione di "troppo grande per fallire" per le banche con almeno $ 250 miliardi di attività, riducendo la lista a 13 banche. Tuttavia, se si dovesse affrontare un altro tracollo, è dubbio che il governo si fermerebbe a sostenere così poche istituzioni finanziarie.