Comprendere come la Federal Reserve crea denaro

La Federal Reserve è la banca centrale degli Stati Uniti ed è senza dubbio l'istituzione economica più influente al mondo. Una delle principali responsabilità stabilite nella Carta della Fed è la gestione dell'offerta totale in sospeso di dollari USA e sostituti del dollaro. La Fed è responsabile della creazione o della distruzione di miliardi di dollari ogni giorno.

Nonostante sia accusato colloquialmente di gestire la macchina da stampa per banconote da un dollaro, la moderna Federal Reserve non esegue più semplicemente nuove fatture cartacee da una macchina. Si verifica ancora una stampa in dollari reali (con l'aiuto del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti), ma la stragrande maggioranza dell'offerta di moneta americana è addebitata digitalmente e accreditata alle principali banche. La creazione di denaro reale avviene dopo che le banche prestano quei nuovi saldi all'economia più ampia.

Determinare l'offerta di moneta

Il Federal Open Market Committee (FOMC) e i consulenti economici associati si incontrano regolarmente per valutare l'offerta di moneta statunitense e le condizioni economiche generali. Se si determina che è necessario creare nuovo denaro, la Fed punta a un certo livello di iniezione di denaro e istituisce una politica corrispondente.

È difficile tracciare l'effettiva quantità di denaro nell'economia perché molte cose possono essere definite come denaro. Ovviamente, le banconote e le monete metalliche sono denaro e i conti di risparmio e conti correnti rappresentano saldi di denaro diretto e liquido. Spesso vengono conteggiati anche fondi del mercato monetario, titoli a breve termine e altre riserve. Tuttavia, la Fed può solo approssimare l'offerta di moneta.

La Fed potrebbe avviare operazioni di mercato aperto, dove acquista e vende Treasurys per iniettare o assorbire denaro. Può utilizzare i contratti di riacquisto per espansioni temporanee. Può utilizzare la finestra di sconto per i prestiti a breve termine alle banche. Di gran lunga, il risultato più comune è un aumento delle riserve bancarie.

Meccanismo di creazione del denaro

All'inizio del sistema bancario centrale, la creazione di moneta era una realtà fisica; nuove banconote di carta e nuove monete metalliche sarebbero state fabbricate, stampate con dispositivi antifrode e successivamente rilasciate al pubblico (quasi sempre attraverso un'agenzia governativa preferita o attività politicamente connesse).

Da allora le banche centrali sono diventate molto più tecnologicamente creative. La Fed ha capito che il denaro non deve essere fisicamente presente per funzionare in uno scambio. Le aziende e i consumatori potrebbero utilizzare assegni, carte di debito e di credito, trasferimenti di saldo e transazioni online. Neanche la creazione di denaro deve essere fisica; la banca centrale può semplicemente immaginare nuovi saldi in dollari e accreditarli su altri conti.

Una moderna Federal Reserve redige nuovi conti facilmente liquidabili, come i Treasury statunitensi, e li aggiunge alle riserve bancarie esistenti. Normalmente, le banche vendono altre attività monetarie e finanziarie per ricevere questi fondi.

Ciò ha gli stessi effetti della stampa di nuove fatture e del trasporto nelle casse della banca, solo che è più economico. È altrettanto inflazionistico e i saldi monetari appena accreditati contano tanto quanto le bollette fisiche nell'economia.

La Federal Reserve Bank deve distruggere la valuta quando è danneggiata o fallisce il suo standard di qualità.

L'imbuto del mercato del credito

Supponiamo che il Ministero del Tesoro degli Stati Uniti stampi $ 10 miliardi in nuove fatture e che la Federal Reserve accrediti altri $ 90 miliardi in conti prontamente liquidabili. All'inizio, potrebbe sembrare che l'economia abbia appena ricevuto un afflusso monetario di $ 100 miliardi, ma questa è solo una percentuale molto piccola della creazione di denaro reale.

Ciò è dovuto al ruolo delle banche e di altri istituti di credito che ricevono nuovi fondi. Quasi tutti quei 100 miliardi di dollari in più entrano nelle riserve bancarie. Le banche non si limitano a sedersi su tutti quei soldi, anche se ora la Fed paga loro lo 0, 25% di interesse per parcheggiare i soldi con la Fed Bank. La maggior parte viene prestata a governi, aziende e privati.

I mercati del credito sono diventati un imbuto per la distribuzione di denaro. Tuttavia, in un sistema bancario a riserva frazionata, i nuovi prestiti in realtà creano ancora più denaro. Con un coefficiente di riserva legalmente richiesto del 10%, i nuovi $ 100 miliardi di riserve bancarie potrebbero potenzialmente comportare un aumento monetario nominale di $ 1 trilione.