Indice non ponderato
Un indice non ponderato è costituito da titoli con uguale peso all'interno dell'indice. Un importo equivalente in dollari viene investito in ciascuna delle componenti dell'indice. Per un indice azionario non ponderato, la performance di un titolo non avrà un effetto drammatico sulla performance dell'indice nel suo insieme.
Ciò differisce dagli indici ponderati, in cui ad alcuni titoli viene attribuita una maggiore ponderazione percentuale rispetto ad altri, di solito in base alle loro capitalizzazioni di mercato.
Comprensione dell'indice non ponderato
Gli indici non ponderati sono rari, poiché la maggior parte degli indici si basa su capitalizzazioni di mercato, in base alle quali alle società con capitalizzazioni di mercato maggiori vengono assegnati pesi di indice più elevati rispetto alle società con capitalizzazioni di mercato inferiori. Il più importante degli indici azionari non ponderati è l'indice S&P 500 Equal Weight (EWI), che è la versione non ponderata dell'indice S&P 500 ampiamente utilizzato. L'EWI S&P 500 include gli stessi componenti dell'indice S&P 500 ponderato per la capitalizzazione, ma a ciascuna delle 500 società è assegnato un peso percentuale fisso dello 0, 2%.
Key Takeaways
- Un indice non ponderato fornisce un'allocazione equa a tutti i titoli all'interno dell'indice.
- Un indice ponderato attribuisce maggior peso a determinati titoli, in genere basati sulla capitalizzazione di mercato.
- Un tipo di indice non è necessariamente migliore di un altro, stanno solo mostrando i dati in modi diversi.
Implicazioni per i fondi indicizzati e gli ETF
I gestori di fondi passivi costruiscono meccanicamente i loro fondi indicizzati o fondi negoziati in borsa (ETF) sulla base di indici leader come l'indice S&P 500, che è un indice ponderato. La maggior parte sceglie di imitare i propri veicoli di investimento su indici ponderati per la capitalizzazione di mercato, il che significa che devono acquistare più titoli che stanno aumentando di valore per adeguarsi all'indice o vendere più titoli che stanno diminuendo di valore. Ciò può creare una situazione circolare di slancio in cui un aumento del valore di un titolo porta a un maggiore acquisto del titolo, il che aumenterà la pressione al rialzo sul prezzo. Il contrario è vero anche al rovescio della medaglia.
Un fondo indicizzato o ETF strutturato su un indice non ponderato, d'altra parte, si attacca a pari allocazioni tra le componenti di un indice. Nel caso dell'indice S&P 500 Equal Weight, il gestore del fondo ribilancerebbe periodicamente gli importi degli investimenti in modo che ciascuno sia pari allo 0, 2% del totale.
Non è ponderato o ponderato meglio?
Un tipo di indice non è necessariamente migliore di un altro, stanno solo mostrando cose diverse. L'indice ponderato mostra la performance tipicamente per capitalizzazione di mercato, mentre l'indice non ponderato riflette la performance non ponderata tra i componenti dell'indice.
Una delle insidie di un indice ponderato è che i rendimenti si baseranno in gran parte sui componenti maggiormente ponderati e che i rendimenti dei componenti più piccoli potrebbero essere nascosti o avere scarso effetto. Ciò potrebbe significare che la maggior parte delle azioni dell'S & P 500, ad esempio, stanno effettivamente diminuendo anche se l'indice sta aumentando perché le azioni con il maggior peso stanno aumentando mentre la maggior parte delle azioni con un peso ridotto stanno diminuendo.
Il rovescio della medaglia di questo argomento è che le aziende più piccole vanno e vengono, e quindi non dovrebbero avere lo stesso peso delle grandi società con una base di azionisti molto più grande.
Un indice di peso non ponderato o uguale riflette il rendimento di un intero gruppo di azioni. Potrebbe essere un indice migliore per un investitore che non sta investendo nelle azioni maggiormente ponderate di un indice ponderato, oppure è più interessato a sapere se la maggior parte delle azioni si sta muovendo verso l'alto o verso il basso. L'indice non ponderato fa un lavoro migliore nel mostrare questo rispetto a un indice ponderato.
In termini di performance, a volte un indice non ponderato supera quello ponderato, altre volte è vero il contrario. Quando si decide quale sia un indice migliore da tracciare o imitare, osservare le prestazioni e la volatilità di entrambi per valutare quale sia l'opzione migliore.
Esempio reale di ponderato e non ponderato
L'indice Nasdaq 100 è 100 delle maggiori società quotate alla borsa Nasdaq. È un indice ponderato basato sulla capitalizzazione di mercato, sebbene l'indice limiti la quantità di peso che ogni singolo titolo può avere.
L'indice di peso uguale di Nasdaq 100 ha un peso uguale dell'1% assegnato a ciascuno dei 100 componenti.
Nel tempo, i coefficienti correttori possono avere effetti drammatici sui rendimenti. La seguente tabella mostra il Nasdaq 100 EWI come candele e il Nasdaq 100 come una linea rosa.
Tra il 2006 e il 2019, il Nasdaq 100 ha restituito il 70% in più rispetto alla sua controparte EWI, dimostrando che le azioni a capitalizzazione maggiore tendevano a sostenere i rendimenti dell'indice ponderato. Questo potrebbe non essere sempre il caso. A seconda dell'indice, a volte la versione non ponderata supera la versione ponderata.
Nella parte inferiore del grafico è presente un coefficiente di correlazione, a dimostrazione del fatto che la maggior parte delle volte i due indici sono altamente correlati, vicino al valore di uno. Ma a volte, i due indici divergono o potrebbero non muoversi nella stessa direzione. Questi sono periodi in cui la ponderazione dell'indice influisce sulla sua performance rispetto all'altra.
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