Il valore negli investimenti socialmente responsabili

Un tempo considerato un'area di nicchia delle pratiche di investimento, gli investimenti socialmente responsabili (SRI) ora abbraccia un vasto pubblico di investimenti che comprende individui, elevato patrimonio netto e altro, e istituzioni come piani pensionistici, dotazioni e fondazioni. Principi religiosi, convinzioni politiche, eventi specifici e l'ampio mandato della responsabilità aziendale (ovvero investimenti verdi, benessere sociale) guidano tutti questa pratica di investimento.

In effetti, l'associazione professionale USSIF: il Forum per gli investimenti sostenibili e responsabili, stima nel suo "Rapporto 2016 sulle tendenze di investimento socialmente responsabili" che circa 8, 72 trilioni di dollari in attività gestite sottoscrivono uno o più dei suddetti approcci agli investimenti socialmente responsabili; è un aumento del 33% dal 2014.

Solo negli Stati Uniti, circa 519 società di investimento registrate - compresi fondi comuni di investimento, fondi di rendita variabile, fondi negoziati in borsa e fondi chiusi - utilizzano un processo di screening sociale, con attività di circa 1, 74 trilioni di dollari, secondo la più recente dell'USSIF rapporto.

Gli investimenti socialmente responsabili esprimono il giudizio di valore dell'investitore su cui possono essere utilizzati diversi approcci. Un esempio è quando un investitore evita aziende o industrie che offrono prodotti o servizi che gli investitori percepiscono come dannosi. Le industrie del tabacco, dell'alcool e della difesa sono comunemente evitate dalle persone che cercano di essere investitori socialmente responsabili.

Negli anni '80, la cessione di società americane che intrattenevano rapporti commerciali con il Sudafrica era molto pubblicizzata. Un altro è una classifica delle prestazioni in termini di risultati raggiunti da un'azienda non solo sulle metriche finanziarie, ma anche su questioni sociali, ambientali, di governance ed etiche.

Un altro ancora riguarda l'impegno attivo tra gli azionisti dell'azienda e il suo management. Infine, c'è l'attaccamento dell'attivista che coinvolge l'investitore che sostiene questioni specifiche. Uno o una combinazione di questi approcci è un fattore determinante nel processo di gestione del portafoglio e controllo fiduciario.

Inoltre, la pratica è globale, con diversi approcci enfatizzati in vari paesi in funzione della loro cultura, governo, ambiente aziendale e loro interrelazioni. Ciò che diventa socialmente responsabile o meno ha portato a opinioni divergenti sul fatto che questi approcci producano rendimenti competitivi.

Per chi beneficia?

Gli investitori socialmente consapevoli possono assumere una visione più olistica di una società quando prendono decisioni di investimento, osservando come essa serve i suoi stakeholder, una rubrica in base alla quale sono inclusi non solo gli azionisti, ma anche i creditori, i dirigenti, i dipendenti, la comunità, i clienti e i fornitori. In questo contesto, gli investimenti socialmente responsabili cercano di massimizzare il benessere ottenendo al contempo un ritorno sull'investimento coerente con gli obiettivi dell'investitore.

In superficie, queste due nozioni possono apparire contraddittorie. Ad esempio, potrebbe esserci un costo implicito di tale approccio nella misura in cui evita aziende e settori redditizi. Tabacco, alcol, armi da fuoco e gioco d'azzardo sono stati settori redditizi.

Tuttavia, per un investitore socialmente consapevole, la sua inclusione in un portafoglio non riuscirebbe a servire gli obiettivi dell'investitore di vivere in un mondo privo di conflitti e di stimolanti e depressivi legali. Come con qualsiasi approccio di investimento, l'investitore socialmente consapevole deve:

• Definire i propri obiettivi e vincoli di rischio e ritorno e restituzione.
• Quanto a quest'ultimo, l'investitore deve determinare quali sono i suoi vincoli socialmente consapevoli. Questi possono differire notevolmente, a seconda dell'investitore. I musulmani che desiderano essere conformi alla legge della Sharia escluderebbero qualsiasi società collegata alla produzione, vendita e distribuzione di alcolici, qualsiasi istituto finanziario che presta e qualsiasi attività commerciale che tragga profitto dal gioco d'azzardo. Gli investitori contrari al conflitto armato come mezzo di risoluzione delle controversie possono evitare qualsiasi società o industria associata alla difesa, alla sicurezza nazionale o alle armi da fuoco.
• Una volta che l'investitore definisce i suoi vincoli, deve decidere un approccio per implementarli, sia che si tratti di schermi inclusivi o esclusivi, di criteri di buone pratiche o di difesa. Il tipo di investitore può determinare l'approccio più adatto. Ad esempio, la difesa e il dialogo con una società o un settore sarebbero più adatti a un grande fondo pensione pubblico. Considera il lavoro di CalPERS o dell'attivista miliardario svizzero Martin Ebner, quest'ultimo più un esempio di attivismo individuale per azionisti. Al contrario, un singolo investitore che lavora con un consulente troverebbe il processo di screening più fattibile.
• Gli investimenti sociali hanno costi impliciti - i rendimenti potenzialmente trascurati dall'esclusione di società con prodotti o pratiche commerciali inaccettabili - e costi espliciti. Per coloro che considerano un approccio attivo, le commissioni per i fondi negoziati in borsa e i fondi comuni di investimento tendono ad essere leggermente più elevate. Per gli investitori che cercano una gestione passiva, ci sono meno indici da replicare e i fondi che in genere sostengono costi più elevati.
• La diversificazione è sempre una considerazione importante. Gli schermi possono ostacolare questo processo, involontariamente o in altro modo.

L'utilizzo di questo tipo di quadro di investimento tradizionale sembrerebbe rendere gestibile il processo, a condizione che l'investitore soppesi attentamente i costi e i benefici di questo tipo di approccio di investimento.

Tuttavia, potrebbe apparire un dilemma sulle cui corna l'investitore verrebbe impalato. Ad esempio, se l'investimento in prodotti "vizi" come l'alcool e il tabacco è un anatema per un investitore socialmente consapevole, che dire delle industrie dei trasporti e dell'energia?

Dopotutto, i prodotti devono essere spediti al punto vendita che richiede vari mezzi di trasporto che, a loro volta, richiedono carburante. Questo tipo di considerazioni rende ancor più cruciale la definizione precisa dei propri obiettivi di investimento socialmente responsabili.

A seconda della prospettiva dell'individuo, le aziende possono mostrare caratteristiche che sono sia irresponsabili che responsabili.

La linea di fondo

L'investimento socialmente responsabile riflette i valori di un investitore. Mentre le opportunità in questo regno della gestione degli investimenti sono aumentate considerevolmente, non si possono ignorare le migliori pratiche di investimento.

L'investitore deve definire chiaramente i propri obiettivi quando intraprende questo tipo di approccio, riconoscendo i suoi potenziali compromessi e articolando chiaramente una politica che considera tutte le variabili quando cerca di massimizzare il bene sull'abbondante e abbondante.

La gestione del rischio e l'attenzione ai costi sono essenziali. La ricerca sembra indicare che i risultati di investimenti socialmente consapevoli non sono statisticamente significativi da un approccio più convenzionale. (Per ulteriori informazioni, leggi come cambiare il mondo One Investment at a Time .)