Che cos'è una strategia di opzione Iron Butterfly?

Le opzioni offrono molte strategie per fare soldi che non possono essere duplicate con titoli convenzionali e non tutti i tipi di trading di opzioni sono iniziative ad alto rischio. Ad esempio, la strategia della farfalla di ferro può generare entrate costanti fissando un limite in dollari sull'utile o sulla perdita.

Che cos'è una farfalla di ferro?

La strategia della farfalla di ferro è un membro di un gruppo specifico di strategie di opzione note come "copriletti" perché ogni strategia prende il nome da una creatura volante come una farfalla o un condor. La strategia viene creata combinando uno spread call bear con uno spread bull put con una data di scadenza identica che converge a un prezzo di esercizio medio. Una call e put sono entrambe vendute al prezzo di strike medio, che costituisce il "corpo" della farfalla, e una call e put vengono acquistate sopra e sotto il prezzo di strike medio, rispettivamente, per formare le "ali".

Questa strategia differisce dalla diffusione base delle farfalle per due aspetti. Innanzitutto, è uno spread creditizio che paga all'investitore un premio netto aperto mentre la posizione farfalla di base è un tipo di spread di debito. In secondo luogo, la strategia richiede quattro contratti anziché tre.

Ad esempio, la società ABC è salita a $ 50 in agosto e il commerciante vuole utilizzare una farfalla di ferro per generare profitti. Scrive sia una call del 50 settembre sia una put, ricevendo $ 4, 00 di premio per ciascun contratto, e acquista anche una call del 60 settembre e il 40 settembre messi a $ 0, 75 ciascuno. Il risultato netto è un credito di $ 650 immediato dopo che il prezzo pagato per le posizioni lunghe viene sottratto dal premio ricevuto per le posizioni corte ($ 800- $ 150).

Premio ricevuto per breve chiamata e put = $ 4, 00 x 2 x 100 condivisioni = $ 800

Premio pagato per chiamate lunghe e put = $ 0, 75 x 2 x 100 azioni = $ 150

$ 800 - $ 150 = $ 650 di credito netto iniziale iniziale

Come usare la farfalla di ferro

Le farfalle di ferro limitano sia il possibile guadagno che la perdita. Sono progettati per consentire agli operatori di mantenere almeno una parte del premio netto inizialmente pagato, che si verifica quando il prezzo del titolo o dell'indice sottostante si chiude tra i prezzi di esercizio superiori e inferiori. Gli operatori di mercato utilizzano questa strategia quando ritengono che lo strumento sottostante rimarrà all'interno di una determinata fascia di prezzo fino alla data di scadenza delle opzioni. Più vicino al prezzo di esercizio medio il sottostante si chiude alla scadenza, maggiore è il profitto.

Il trader subirà una perdita se il prezzo si chiude al di sopra del prezzo di strike della call superiore o al di sotto del prezzo di strike della put inferiore. Il punto di pareggio può essere determinato sommando e sottraendo il premio ricevuto dal prezzo di esercizio medio.

Nell'esempio precedente, i punti di pareggio sono calcolati come segue:

Prezzo di strike medio = $ 50

Premio netto pagato all'apertura = $ 650

Punto di pareggio superiore = $ 50 + $ 6, 50 (x 100 azioni = $ 650) = $ 56, 50

Punto di pareggio inferiore = $ 50 - $ 6, 50 (x 100 azioni = $ 650) = $ 43, 50

Se il prezzo sale al di sopra o al di sotto dei punti di pareggio, il trader pagherà di più per riacquistare la breve chiamata o put di quella inizialmente ricevuta, con conseguente perdita netta.

Supponiamo che la ABC Company chiuda a $ 75 a novembre, il che significa che tutte le opzioni nello spread scadranno senza valore ad eccezione delle opzioni call. Pertanto, il trader deve riacquistare la breve chiamata da $ 50 per $ 2, 500 (prezzo di mercato $ 75 - prezzo di esercizio $ 50 x 100 azioni) al fine di chiudere la posizione e viene pagato un premio corrispondente di $ 1, 500 sulla chiamata da $ 60 (prezzo di mercato $ 75 - strike $ 60 prezzo = $ 15 x 100 azioni). La perdita netta sulle chiamate è quindi di $ 1.000, che viene quindi sottratta dal premio netto iniziale di $ 650 per una perdita netta finale di $ 350.

Naturalmente, non è necessario che i prezzi di esercizio superiori e inferiori siano equidistanti dal prezzo di esercizio medio. Le farfalle di ferro possono essere create con un orientamento in una direzione o nell'altra, in cui il commerciante ritiene che il sottostante aumenterà o diminuirà leggermente di prezzo, ma solo a un certo livello. Se il trader ritiene che la ABC Company salirà a $ 60 alla scadenza, può aumentare o abbassare di conseguenza i prezzi di call superiori o di put put.

Le farfalle di ferro possono anche essere invertite in modo che le posizioni lunghe siano prese al prezzo di strike medio mentre le posizioni corte sono posizionate alle ali. Ciò può essere realizzato in modo proficuo durante periodi di elevata volatilità nello strumento sottostante.

Vantaggi e svantaggi

Le farfalle di ferro offrono numerosi vantaggi chiave. Possono essere creati utilizzando una quantità relativamente piccola di capitale e forniscono un reddito costante con meno rischi rispetto agli spread direzionali. Possono anche essere aumentati o diminuiti come qualsiasi altro spread se il prezzo inizia a spostarsi fuori dall'intervallo o gli operatori possono scegliere di chiudere metà della posizione e trarre profitto dalla restante call bear o dallo spread rialzista. Anche i parametri di rischio e rendimento sono chiaramente definiti. Il premio netto pagato è il massimo profitto possibile che il trader può trarre da questa strategia e la differenza tra la perdita netta tra chiamate lunghe e brevi o meno il premio iniziale pagato è la perdita massima possibile che il trader può subire.

Osserva i costi delle commissioni sulle farfalle di ferro perché quattro posizioni devono essere aperte e chiuse e il massimo profitto viene raramente guadagnato perché il sottostante si stabilirà di solito tra il prezzo di esercizio medio e il limite superiore o inferiore. Inoltre, le probabilità di incorrere in una perdita sono proporzionalmente più elevate perché la maggior parte delle farfalle di ferro sono create utilizzando spread abbastanza stretti,

La linea di fondo

Le farfalle di ferro sono progettate per fornire ai trader e agli investitori un reddito costante, limitando al contempo il rischio. Tuttavia, questo tipo di strategia è appropriato solo dopo aver compreso a fondo i potenziali rischi e benefici. La maggior parte delle piattaforme di intermediazione richiede inoltre ai clienti che utilizzano questa o simili strategie di soddisfare determinati livelli di abilità e requisiti finanziari.