Perché la regola del 4% non funziona più per i pensionati

Per quanto riguarda la pianificazione pensionistica, la regola del 4% si è dimostrata un metodo collaudato per prelevare i redditi da pensione da un portafoglio di investimenti senza impoverire prematuramente il capitale del portafoglio. In base a questa regola, un pensionato di solito può prelevare circa il 4% del valore del proprio portafoglio ogni anno, a condizione che il portafoglio sia allocato almeno al 40% in azioni. Tuttavia, questa strategia tradizionale è stata recentemente messa a dura prova dagli esperti di pensione che sostengono che questo tasso di ritiro non è più realistico nell'attuale contesto economico.

Notizie scoraggianti

Un gruppo di esperti di pianificazione pensionistica con Morningstar, una società che fornisce ricerche indipendenti sia sui singoli titoli sia sui mercati finanziari, ha recentemente pubblicato un documento che indica che è impossibile per i pensionati essere in grado di ritirare il 4% dei loro portafogli ogni anno e aspettarsi loro per durare per 30 anni.

Gli autori sostengono questa affermazione con dati che mostrano la netta differenza tra i tassi di interesse attuali e storici. Mostrano che l'indice Ibbotson Intermediate-Term Government Bond ha registrato un rendimento totale annuo medio di circa il 5, 5% all'anno fino al 2011. Tuttavia, i tassi di interesse attuali sono più vicini al 2% e gli autori ritengono che ciò non cambierà tempo nel prossimo futuro.

Questo cambiamento ha causato una sostanziale divergenza tra la realtà finanziaria e le ipotesi storiche integrate nei modelli simulati basati su computer utilizzati da molti pianificatori finanziari. Gli esperti di Morningstar sostengono che queste ipotesi non possono più fornire una proiezione accurata perché siamo stati in un periodo di diversione estesa dalle medie storiche e ipotesi matematiche basate sulla media storica saranno quindi sostanzialmente imprecise, almeno durante gli anni iniziali della proiezione.

Perché la regola del 4% non funziona più per i pensionati

Qual è il problema?

Sottolineano che i rendimenti annuali guadagnati in un portafoglio durante i primi anni avranno un impatto molto maggiore sul rendimento totale ricevuto dall'investitore rispetto ai rendimenti ottenuti negli anni successivi. Pertanto, se un portafoglio pensionistico investito pesantemente in obbligazioni nel mercato odierno rimane investito per i prossimi 30 anni, probabilmente guadagnerà meno della metà del tasso storico medio per i primi anni. Se il portafoglio cresce solo in media del 2% durante quel periodo e l'investitore si ritira del 4%, il capitale nel portafoglio sarà materialmente ridotto per il resto del periodo di prelievo, aumentando così in modo sostanziale la possibilità che il portafoglio diventi prematuramente impoverito. Gli esperti raccomandano ai pensionati di adattare il loro tasso di prelievo al 2, 8% all'anno per il futuro prevedibile al fine di evitare questo dilemma.

Possibili alternative

Naturalmente, molti pensionati non saranno in grado di vivere comodamente con un tasso di prelievo inferiore al 3% all'anno. Coloro che si trovano ad affrontare questo dilemma hanno tre alternative di base tra cui scegliere: possono continuare a lavorare ancora per qualche anno e continuare ad aumentare i loro risparmi per la pensione; possono investire i loro risparmi in modo più aggressivo nella speranza che crescano abbastanza da compensare la carenza; oppure possono imparare a vivere con un reddito inferiore all'anno. Naturalmente, la prima alternativa rappresenterà il minor rischio nella maggior parte dei casi, ma questa opzione può anche essere la più sgradevole in molti casi.

La riallocazione del portafoglio può essere un'alternativa più praticabile, a condizione che si prenda cura di limitare l'entità del rischio assunto. Chi è alla ricerca di reddito corrente può guardare veicoli che offrono solo un rischio moderato, come azioni privilegiate e fondi comuni di investimento o ETF che investono in obbligazioni o altri titoli che producono reddito. In alcuni casi, i pensionati possono essere in grado di vivere con un reddito inferiore, almeno per alcuni anni, soprattutto se le loro case saranno presto pagate.

La linea di fondo

Una combinazione di queste alternative può essere la scelta migliore per molti; un lavoro part-time, alcuni saggi cambiamenti nel portafoglio e alcune misure di riduzione dei costi possono fare molto per preservare quel gruzzolo. Per ulteriori informazioni sulla pianificazione pensionistica e su come massimizzare i risparmi, consultare il rappresentante del piano pensionistico aziendale o il consulente finanziario.