Perché la più grande minaccia di Amazon potrebbe essere Wal-Mart

Il colosso del merchandising online Amazon.com Inc. (AMZN) potrebbe calpestare i concorrenti a destra e sinistra, ma non la forza globale dominante nella vendita al dettaglio tradizionale, Wal-Mart Stores Inc. (WMT). In effetti, Wal-Mart è la più grande minaccia di Amazon, secondo Ron Johnson, ex CEO di JC Penney Co. Inc. (JCP), in un'intervista a CNBC. Inoltre, con Wal-Mart che ha eclissato i suoi principali rivali nella vendita al dettaglio di mattoni e malta, ora è una "corsa a due cavalli" tra Wal-Mart e Amazon per il dominio della vendita al dettaglio in generale, afferma Joseph Feldman, vicedirettore della ricerca presso Tesley Advisory Group (TAG), società di intermediazione, ricerca e investimenti bancari focalizzata sul settore dei consumi, in commento a Barron's.

Nel rovinare il tradizionale paesaggio dei negozi di mattoni e malta, Amazon è diventata sia il proprietario che l'ancorante del principale centro commerciale virtuale. I giocatori più piccoli si sentono sempre più costretti a creare negozi lì, pagando Amazon per il privilegio. Wal-Mart, nel frattempo, non solo ha un vantaggio competitivo chiave con la sua vasta impronta fisica, ma sta anche facendo incursioni sempre più riuscite nel dominio online di Amazon.

Confronto fondamentale

Wal-Mart ha registrato un aumento del prezzo delle azioni da inizio anno del 43, 9% fino alla chiusura del 17 novembre. Il suo rapporto P / E a termine è 21 e il suo rapporto P / E a crescita (PEG) è 3, 89, secondo i dati di Thomson Reuters di Yahoo Finance. Le rispettive cifre per Amazon molto più costosa sono, rispettivamente, 50, 7%, 142 e 4, 55.

Le aziende a crescita più rapida tendono ad avere rapporti P / E più elevati, rendendoli a prima vista relativamente costosi. Il rapporto PEG raffina l'analisi, dividendo il P / E di un'azienda per il suo tasso di crescita atteso in EPS. Nei suoi calcoli, Yahoo Finance utilizza le proiezioni del tasso di crescita dell'EPS per i prossimi cinque anni. I dati PEG sopra citati indicano quindi che gli investitori in Wal-Mart stanno pagando meno per la crescita rispetto agli investitori in Amazon. Inoltre, circa il 40% del valore di mercato di Amazon può essere attribuito ad altre iniziative, in particolare il cloud computing, che stanno crescendo più velocemente del suo core business al dettaglio. (Per di più, vedi anche: Amazon potrebbe presto diventare il "Trillion Dollar Bull" del mercato. )

Nel frattempo, secondo le stesse fonti, Wal-Mart ha prodotto un rendimento delle attività (ROA) significativamente migliore, il 7, 1% e un rendimento del capitale proprio (ROE), il 17, 0%, nei dodici mesi successivi. Le cifre per Amazon sono 2, 8% e 9, 7%.

Wal-Mart è inoltre in vantaggio sul margine di profitto, 2, 6%, e sul margine operativo, 4, 6%, per i dodici mesi finali, sempre per le stesse fonti. Amazon è la metà più redditizia con queste misure, all'1, 3% e al 2, 3%.

Dati WMT di YCharts

Il vantaggio fisico

Il vantaggio principale che Wal-Mart detiene su Amazon, come dice Johnson alla CNBC, è la sua vasta rete di posizioni fisiche. Considerando solo il mercato americano, i negozi Wal-Mart sono abbastanza vicini alla maggior parte dei consumatori a livello nazionale e questi negozi vendono gran parte di ciò che è disponibile attraverso Amazon, osserva. Inoltre, Wal-Mart ha scelto di rallentare la velocità con cui apre nuovi negozi, concentrandosi invece sull'implementazione di nuove tecnologie per aumentare l'efficienza del proprio sistema di distribuzione, aggiunge.

Amazon, nel frattempo, sta investendo pesantemente nei propri centri di distribuzione, che secondo Johnson sono più costosi e meno efficienti dei magazzini e dei negozi di Wal-Mart. In effetti, l'enorme spazio di archiviazione e scaffali nel tipico negozio Wal-Mart in realtà consente di "distribuire in avanti" l'inventario dove si trova il cliente, "un vantaggio difficile da battere", come ha detto a CNBC. D'altra parte, Amazon può tentare i consumatori con una varietà molto più ampia di articoli in ciascuna categoria di prodotti rispetto a quelli che Wal-Mart è in grado di immagazzinare nei suoi negozi, anche se di grandi dimensioni.

Grande terzo trimestre

I ricavi di Wal-Mart nel terzo trimestre del 2017 sono aumentati del 4, 2% su base annua, secondo il comunicato stampa dell'azienda. L'EPS per il trimestre di $ 1, 00 ha battuto la stima del consenso di 97 centesimi del 3, 1%. Le entrate totali di $ 123, 2 miliardi hanno battuto la stima del consenso di $ 121, 1 miliardi dell'1, 7%.

Per Wal-Mart, l'e-commerce negli Stati Uniti ha contribuito notevolmente, con vendite attraverso Walmart.com in crescita del 50% su base annua. Al contrario, la crescita delle vendite online su Amazon è stata del 22%, la migliore in oltre un anno. Wal-Mart ha anche registrato un forte secondo trimestre nelle vendite online, che sono aumentate del 63% rispetto all'anno precedente, secondo un precedente rapporto CNBC. (Per di più, vedi anche: Wal-Mart ha forti vendite negli Stati Uniti in mezzo alle turbolenze al dettaglio. )

Dati EPS effettivi trimestrali WMT di YCharts

Guadagnare terreno sul tappeto erboso di Amazon

Wal-Mart sta inoltre dimostrando di essere un formidabile avversario sul territorio di Amazon, il regno dell'e-commerce, come indicato dai tassi di crescita sopra citati. Qui il vasto impero di Wal-Mart offre un vantaggio competitivo chiave su Amazon, facilitando i resi di merce ordinata online. Inoltre, Wal-Mart ha effettuato ingenti investimenti in tecnologie volte a rendere i ritorni in negozio notevolmente rapidi, a 30 secondi o meno. Amazon, al contrario, si sta arrampicando per giocare al passo. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: Perché la più grande minaccia di Amazon potrebbe essere Walmart .)

Nel mercato cinese in rapida crescita, Wal-Mart ha stretto un'alleanza formidabile contro Amazon con il gigantesco commerciante online JD.com Inc. (JD). Wal-Mart ha guadagnato un vasto nuovo punto vendita in JD.com. Quest'ultimo, nel frattempo, ottiene una presenza impareggiabile offrendo la propria merce attraverso i negozi Wal-Mart e usando questi negozi come centri di evasione ordini, riducendo così i tempi di consegna fino a un minimo di 30 minuti. La Cina rappresentava già circa il 33% delle vendite non statunitensi di Wal-Mart. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: Perché Amazon sta perdendo su JD.com e Wal-Mart .)

Amazon Progetti Air Power

Amazon, nel frattempo, si sta muovendo in modo aggressivo per migliorare una parte fondamentale della sua proposta di valore, consegna rapida agli acquirenti online. È impegnato in diverse iniziative per accelerare ulteriormente le consegne, come Amazon Seller Flex e Amazon Key. Ha inoltre investito in una flotta di jet cargo "Prime Air". (Per ulteriori informazioni, vedi anche: FedEx, UPS può battere la voce Amazon Delivery: Goldman .)

Robot Wars

Amazon ha un chiaro vantaggio su Wal-Mart e altri concorrenti nel suo ampio uso di robot per ridurre i costi e accelerare i tempi di evasione degli ordini. Wal-Mart, tuttavia, non è fermo. Negli ultimi anni ha anche automatizzato in modo aggressivo, riducendo il personale umano e ridistribuendo il personale rimanente in attività a maggior valore aggiunto. Ad esempio, per aumentare la sua posizione dominante nei generi alimentari, di cui è il più grande venditore negli Stati Uniti, Wal-Mart sta espandendo il ritiro a vuoto degli ordini online online. Wal-Mart è anche impegnato in un progetto con la divisione Google di Alphabet Inc. (GOOGL) per sviluppare acquisti ad attivazione vocale, un contrattacco contro Alexa di Amazon, riferisce CNBC. (Per di più, vedi anche: Amazon vs. Wal-Mart: Who is Winning the Robot Wars .)