Perché il mercato azionario può cadere del 50%: Niles

L'euforia del mercato, poiché le azioni sono quasi raddoppiate in 10 anni, si è trasformata in pessimismo tra molti investitori tra le oscillazioni selvagge delle azioni nel 2018. Molti investitori stanno attenti a guardare quando arriverà un declino del mercato sostenuto e quanto sarà ripido. Ora, il noto gestore di hedge fund Dan Niles, fondatore di AlphaOne Capital Partners, afferma che le azioni potrebbero scendere del 50%. Tale previsione è più ripida del calo del 30-40% citato dagli investitori negli ultimi mesi e si avvicinerebbe al calo del 57% registrato durante la crisi finanziaria un decennio fa.

Niles afferma che mentre molte forze positive stanno alimentando le scorte nel 2018, "quando avrai un anno da oggi, si riveleranno davvero cattive", secondo la CNBC. "Questo è quando inizieranno i veri problemi in cui hai un tipo di correzione dal 20 al 50 percento, non il normale tipo dal 10 al 20 percento." Una correzione è un calo dei prezzi delle azioni di oltre il 10% mentre un calo di almeno il 20% rappresenta un mercato ribassista.

Niles afferma che l'inizio di una recessione alla fine del 2019 sta diventando sempre più probabile.

Il mercato dell'ultimo orso

L'ultimo mercato orso ha funzionato da ottobre 2007 a marzo 2009, tagliando il 57% del valore dell'indice S&P 500 (SPX) nel corso di 517 giorni di calendario, per Yardeni Research Inc. Ci sono voluti fino a marzo 2013, più di quattro anni dopo, affinché l'indice si chiuda nuovamente al picco precedente, secondo Yahoo Finance.

^ Dati SPX da YCharts

Vento di coda che diventa vento contrario

Niles sostiene che molti dei venti contrari del 2018 si trasformeranno in potenti venti di coda che trascinano l'economia e le scorte. "Quelle cose che rendono forte l'economia oggi come basse richieste di disoccupazione, migliori prezzi delle materie prime, ecc., Che inizieranno a trasformarsi in un vento contrario", dice. Inoltre, il vento in poppa che provoca un aumento del 50% circa dei prezzi del petrolio e un aumento delle scorte energetiche si trasformerà in un vento contrario che aumenta i costi di produzione e aumenta l'inflazione. Mentre un tasso di disoccupazione del 4% è "fantastico" di per sé, questo sta spingendo aumenti salariali che "ridurranno i margini di profitto", afferma Niles.

Niles afferma che le probabilità di una recessione stanno aumentando mentre la Federal Reserve restringe il credito, mentre la Banca centrale europea (BCE) sta interrompendo la sua politica stimolante di allentamento quantitativo (QE).

Regola dei tassi di interesse

Con le relazioni sugli utili del primo trimestre ampiamente concluse, i tassi di interesse stanno diventando un fattore sempre più importante dei prezzi delle azioni. Il Wall Street Journal osserva: "Se i tassi continuano ad aumentare, il numero di titoli che possono generare una forte crescita diminuirà. Ciò comporterà scambi affollati che inevitabilmente finiranno in svendite brutte".

Secondo i dati compilati da Thomson Reuters I / B / E / S e citati dal Journal, le società S&P 500 sono sulla buona strada per offrire un aumento di oltre il 26% degli utili nel primo trimestre del 2018, il migliore anno su anno guadagno dal 2010. Tuttavia, le stime degli analisti scendono al 6, 7% di crescita nel primo trimestre del 2019.

Pessimismo crescente

Questi fattori stanno contribuendo a alimentare un notevole aumento del pessimismo tra gli investitori, che rischia di diventare una profezia che si autoavvera che mina il mercato azionario, secondo un'analisi di Boomberg. Le valutazioni storicamente elevate delle attività finanziarie sono fonte persistente di preoccupazione. Bloomberg cita una ricerca che mostra che il valore delle attività finanziarie è circa 10 volte il PIL, in netto aumento rispetto a 6 volte nei primi anni '90. Gli investitori sono sempre più preoccupati per il ritiro dello stimolo monetario da parte delle banche centrali. Queste politiche di liquidità hanno innalzato i prezzi delle attività oltre ciò che la crescita economica avrebbe giustificato.