7 anomalie di mercato che ogni investitore dovrebbe conoscere

È generalmente scontato che non ci siano corse gratuite o pranzi gratuiti a Wall Street. Con centinaia di investitori costantemente alla ricerca anche solo di una frazione del percento delle prestazioni extra, non ci sono modi facili per battere il mercato. Tuttavia, alcune anomalie negoziabili sembrano persistere nel mercato azionario e quelle affascinano comprensibilmente molti investitori.

Mentre vale la pena esplorare queste anomalie, gli investitori dovrebbero tenere presente questo avviso: le anomalie possono apparire, scomparire e riapparire quasi senza preavviso. Di conseguenza, seguire meccanicamente qualsiasi tipo di strategia di trading può essere rischioso, ma prestare attenzione a questi sette momenti potrebbe premiare gli investitori acuti.

Sei anomalie del mercato che gli investitori dovrebbero sapere

1. Le piccole imprese tendono a sovraperformare

Le aziende più piccole (ovvero una capitalizzazione ridotta) tendono a sovraperformare le società più grandi. Come vanno le anomalie, l'effetto di una piccola impresa ha un senso. La crescita economica di un'azienda è in definitiva la forza motrice dietro la sua performance azionaria e le società più piccole hanno piste di crescita molto più lunghe rispetto alle aziende più grandi.

Una società come Microsoft (MSFT) potrebbe aver bisogno di trovare $ 6 miliardi in più di vendite per crescere del 10%, mentre un'azienda più piccola potrebbe aver bisogno di solo $ 70 milioni in più per lo stesso tasso di crescita. Di conseguenza, le aziende più piccole sono in genere in grado di crescere molto più velocemente rispetto alle aziende più grandi.

Key Takeaways

• Le anomalie di mercato possono essere grandi opportunità per gli investitori.
• Le anomalie dovrebbero influenzare ma non dettare una decisione commerciale.
• Una corretta ricerca dei dati finanziari di un'azienda è più importante per la crescita a lungo termine.
• La maggior parte delle anomalie del mercato sono guidate psicologicamente.
• Non c'è modo di provare queste anomalie, poiché le loro prove inonderebbero il mercato nella loro direzione, creando quindi un'anomalia in sé.

2. Effetto di gennaio

L'effetto di gennaio è un'anomalia piuttosto nota. Qui, l'idea è che i titoli che hanno sottoperformato nel quarto trimestre dell'anno precedente tendano a sovraperformare i mercati a gennaio. Il motivo dell'effetto gennaio è così logico che è quasi difficile definirlo un'anomalia. Gli investitori cercheranno spesso di buttare a buon fine le scorte sottoperformanti delle azioni alla fine dell'anno in modo da poter utilizzare le loro perdite per compensare le imposte sulle plusvalenze (o per prendere la piccola detrazione che l'IRS consente in caso di perdita netta di capitale per l'anno). Molte persone chiamano questo evento "raccolta delle perdite fiscali".

Poiché la pressione di vendita a volte è indipendente dai fondamentali o dalla valutazione effettivi dell'azienda, questa "vendita fiscale" può spingere questi titoli a livelli in cui diventano attraenti per gli acquirenti a gennaio. Allo stesso modo, gli investitori spesso eviteranno di acquistare azioni con performance inferiori al quarto trimestre e aspetteranno fino a gennaio per evitare di essere coinvolti nella vendita di perdite fiscali. Di conseguenza, c'è un'eccessiva pressione di vendita prima di gennaio e un'eccessiva pressione di acquisto dopo il 1 gennaio, portando a questo effetto.

3. Valore contabile basso

Una vasta ricerca accademica ha dimostrato che le azioni con un rapporto prezzo-libro inferiore alla media tendono a sovraperformare il mercato. Numerosi portafogli di test hanno dimostrato che l'acquisto di una raccolta di titoli con un rapporto prezzo / libro basso garantirà prestazioni eccezionali.

Sebbene questa anomalia abbia senso fino a un certo punto - le azioni insolitamente economiche dovrebbero attirare l'attenzione degli acquirenti e tornare alla media - questa è, purtroppo, un'anomalia relativamente debole. Sebbene sia vero che le scorte a basso prezzo da prenotare superano come un gruppo, la performance individuale è idiosincratica e ci vogliono portafogli molto grandi di scorte a basso prezzo da prenotare per vedere i benefici.

4. Azioni trascurate

Si ritiene inoltre che un cugino stretto dell '"anomalia delle piccole imprese", le cosiddette azioni trascurate, sovraperformi rispetto alle medie di mercato generali. L'effetto di trascuratezza si verifica su titoli che sono meno liquidi (volume di negoziazione inferiore) e tendono ad avere un supporto minimo da parte degli analisti. L'idea qui è che poiché queste società vengono "scoperte" dagli investitori, le azioni supereranno.

Molti investitori monitorano indicatori di acquisto a lungo termine come rapporti P / E e RSI. Questi dicono loro se uno stock è stato ipervenduto e se potrebbe essere il momento di considerare di caricare su azioni.

La ricerca suggerisce che questa anomalia in realtà non è vera: una volta rimossi gli effetti della differenza nella capitalizzazione di mercato, non c'è reale sovraperformance. Di conseguenza, le società trascurate e piccole tendono a sovraperformare (perché sono piccole), ma le azioni trascurate più grandi non sembrano avere risultati migliori di quanto ci si aspetterebbe altrimenti. Detto questo, c'è un leggero vantaggio in questa anomalia: attraverso la performance sembra essere correlata alla dimensione, le azioni trascurate sembrano avere una volatilità inferiore.

5. Inversioni

Alcune prove suggeriscono che le azioni alle due estremità dello spettro di performance, per periodi di tempo (generalmente un anno), tendono a invertire la rotta nel periodo successivo: i migliori performer di ieri diventano i underperformer di domani e viceversa.

Non solo le prove statistiche confermano ciò, ma l'anomalia ha anche senso secondo i fondamenti degli investimenti. Se un titolo è il più performante sul mercato, le probabilità sono che la sua performance lo abbia reso costoso; allo stesso modo, è vero il contrario per i meno performanti. Sembrerebbe buon senso, quindi, aspettarsi che le azioni con un prezzo eccessivo sottoperformerebbero (riportando la loro valutazione in linea) mentre le azioni con un prezzo inferiore sottoperformano.

Anche le inversioni probabilmente funzionano in parte perché le persone si aspettano che funzionino. Se un numero sufficiente di investitori vende abitualmente i vincitori dello scorso anno e acquista i perdenti dello scorso anno, ciò contribuirà a spostare le azioni esattamente nelle direzioni previste, rendendolo una sorta di anomalia che si autoavvera.

6. I giorni della settimana

I sostenitori del mercato efficienti odiano l'anomalia dei "Giorni della settimana" perché non solo sembra vera, ma non ha nemmeno senso. La ricerca ha dimostrato che i titoli azionari tendono a spostarsi di più il venerdì rispetto al lunedì e che vi è una tendenza all'andamento positivo del mercato il venerdì. Non è un'enorme discrepanza, ma è persistente.

A livello fondamentale, non vi è alcun motivo particolare per cui questo dovrebbe essere vero. Alcuni fattori psicologici potrebbero essere al lavoro. Forse un ottimismo di fine settimana permea il mercato in quanto i trader e gli investitori non vedono l'ora che arrivi il fine settimana. In alternativa, forse il fine settimana offre agli investitori la possibilità di recuperare informazioni, stufare e agitarsi sul mercato e sviluppare il pessimismo andando verso lunedì.

7. Cani del Dow

The Dogs of the Dow sono inclusi come esempio dei pericoli delle anomalie commerciali. L'idea alla base di questa teoria era fondamentalmente che gli investitori potevano battere il mercato selezionando titoli della Dow Jones Industrial Average che avevano determinati attributi di valore.

Gli investitori hanno praticato diverse versioni dell'approccio, ma c'erano due approcci comuni. Il primo è selezionare i 10 titoli Dow più produttivi. Il secondo metodo è fare un passo avanti e prendere le cinque azioni da quella lista con il prezzo delle azioni assoluto più basso e tenerle per un anno.

Non è chiaro se ci sia mai stata alcuna base di fatto per questo approccio, poiché alcuni hanno suggerito che fosse un prodotto del data mining. Anche se una volta avesse funzionato, l'effetto sarebbe stato arbitrariamente eliminato, per esempio da coloro che sceglievano un giorno o una settimana prima del primo dell'anno.

In una certa misura, questa è semplicemente una versione modificata dell'anomalia dell'inversione; le azioni Dow con i rendimenti più alti probabilmente erano relativamente sottoperformer e si prevede che sovraperformeranno.

La linea di fondo

Tentare di scambiare anomalie è un modo rischioso di investire. Molte anomalie non sono nemmeno reali in primo luogo, ma sono anche imprevedibili. Inoltre, sono spesso un prodotto dell'analisi dei dati su larga scala che esamina i portafogli costituiti da centinaia di titoli che offrono solo un vantaggio frazionario in termini di prestazioni.

Allo stesso modo, sembrerebbe sensato provare a vendere investimenti in perdita prima che la vendita in perdita fiscale riprenda davvero e a trattenere l'acquisto di underperformer fino almeno a dicembre.