Vantaggi e rischi dei buoni del tesoro statunitensi a cedola zero

I buoni del Tesoro USA a cedola zero sono anche conosciuti come zeri del Tesoro e spesso aumentano notevolmente di prezzo quando i prezzi delle azioni scendono. Tuttavia, quel vantaggio significativo comporta anche diversi rischi unici.

PRINCIPALI ATTIVITÀ

• I buoni del Tesoro USA a cedola zero sono anche conosciuti come zeri del Tesoro e spesso aumentano notevolmente di prezzo quando i prezzi delle azioni scendono.
• I buoni del Tesoro USA a cedola zero possono salire di oltre il 50% in un solo anno quando la Fed taglia i tassi in modo aggressivo.
• Gli zeri del tesoro possono facilmente diminuire del 30% o più in un solo anno se la Fed alza i tassi di interesse.
• L'acquisto di zeri del Tesoro è diventato molto più semplice con gli ETF.

Vantaggi esclusivi dei buoni del tesoro statunitensi a cedola zero

Gli zeri del tesoro aumentano di prezzo quando la Federal Reserve taglia i tassi, il che li aiuta a proteggere le azioni al momento giusto. La reattività dei prezzi delle obbligazioni alle variazioni dei tassi di interesse aumenta con la scadenza e diminuisce con il pagamento degli interessi. Pertanto, l'obbligazione più reattiva ha molto tempo a scadenza (di solito da 20 a 30 anni) e non effettua pagamenti di interessi. Pertanto, le obbligazioni zero coupon a lunga scadenza rispondono maggiormente alle variazioni dei tassi di interesse.

Quando l'economia è sotto pressione, la Federal Reserve di solito taglia i tassi per fornire stimoli. Ciò dovrebbe far salire tutti i prezzi delle obbligazioni, ma le obbligazioni societarie e dei mercati emergenti sono spesso già in calo a causa dell'aumento del rischio di insolvenza durante le recessioni. I buoni del tesoro statunitensi sono spesso considerati privi di rischio di insolvenza e talvolta la Fed li acquista direttamente per stimolare l'economia. Gli zeri del tesoro sono in una posizione ideale per trarre profitto, in particolare se sono di lunga data.

I buoni del Tesoro USA a cedola zero possono salire di oltre il 50% in un solo anno quando la Fed taglia i tassi in modo aggressivo. Questi guadagni possono più che compensare le perdite relative alle azioni, quindi gli zeri del Tesoro sono spesso un'ottima copertura per gli investitori azionari. Hanno anche solidi rendimenti a lungo termine, simili ai Treasury a lungo termine. Se un investitore vuole scommettere su un mercato ribassista, spesso gli zeri del Tesoro hanno prestazioni significativamente migliori rispetto agli ETF inversi e alle azioni allo scoperto.

Rischi unici di buoni del Tesoro USA a cedola zero

A causa della loro sensibilità ai tassi di interesse, i buoni del Tesoro a cedola zero presentano un rischio di tasso di interesse incredibilmente elevato. Gli zeri del tesoro possono facilmente diminuire del 30% o più in un solo anno se la Fed alza i tassi di interesse. Inoltre non hanno pagamenti di interessi per attutire una caduta.

Gli zeri del tesoro possono facilmente diminuire del 30% o più in un solo anno se la Fed alza i tassi di interesse.

I titoli del Tesoro USA a cedola zero hanno un profilo di rischio / rendimento scarso se tenuti da soli. I titoli del Tesoro a cedola zero a lunga scadenza sono più volatili rispetto al mercato azionario, ma offrono i rendimenti a lungo termine più bassi dei titoli del Tesoro USA. Ancora peggio, non vi è alcuna garanzia che saliranno quando le scorte si comportano male. Gli zeri del tesoro hanno fatto eccezionalmente bene nel 2008, ma hanno perso denaro insieme al mercato azionario nel 2018.

Infine, gli zeri del Tesoro corrono un alto rischio di inflazione. Come è noto, l'inflazione è negativa per il mercato obbligazionario. Gli zeri del tesoro sono l'investimento più aggressivo possibile nel mercato obbligazionario senza ricorrere a leva finanziaria o derivati. L'inflazione persistentemente elevata è spesso accompagnata da ripetuti rialzi dei tassi di interesse, che causerebbero perdite significative per i buoni del Tesoro a cedola zero. Inoltre, l'inflazione riduce il valore del capitale.

Come acquistare obbligazioni zero coupon

L'acquisto di zeri del Tesoro è diventato molto più semplice con gli ETF. L'ETF Treasury a lunga durata (EDV) Vanguard è aumentato del 55% nel 2008 a causa dei tagli dei tassi di interesse della Fed durante la crisi finanziaria. Il fondo per lo scambio di titoli del Tesoro degli Stati Uniti con cedola zero di 25 anni PIMCO (ZROZ) offre inoltre agli investitori il pieno accesso ai rendimenti dei buoni del tesoro a cedola zero.

È possibile acquistare zeri del Tesoro alla vecchia maniera. I titoli di stato a cedola zero possono essere acquistati direttamente dal Tesoro al momento della loro emissione. Dopo l'offerta iniziale, possono essere acquistati sul mercato aperto tramite un conto di intermediazione. Altri tipi di obbligazioni zero coupon possono anche essere acquistati utilizzando un conto di intermediazione.

Altri tipi di obbligazioni zero coupon

Le obbligazioni zero coupon sono disponibili in molte varietà. Possono essere emessi da governi federali, statali e locali o da società. Forse le obbligazioni zero coupon più familiari per molti investitori sono le vecchie obbligazioni di risparmio EE della serie, che venivano spesso regalate ai bambini piccoli. Questi legami erano popolari perché le persone potevano comprarli in piccoli tagli. Ad esempio, è possibile acquistare un'obbligazione da $ 50 per $ 25. Il bambino avrebbe mantenuto il legame per molti anni e avrebbe ricevuto $ 50 una volta maturato. I termini del programma di obbligazioni di risparmio sono cambiati e le obbligazioni sono ora disponibili solo in forma elettronica. Esistono ancora e sono ancora un valido esempio di come funzionano le obbligazioni zero coupon.

Le società emettono anche obbligazioni a cedola zero. In una svolta a queste offerte, alcune obbligazioni societarie a cedola zero possono essere convertite in azioni. Questi legami sono chiamati convertibili. Le banche e le società di intermediazione possono anche creare obbligazioni a cedola zero. Queste entità prendono un'obbligazione regolare e rimuovono il coupon per creare una coppia di nuovi titoli. Questo processo viene spesso definito stripping perché il coupon viene rimosso dallo strumento di debito.

Vantaggi generali delle obbligazioni zero coupon

Perché qualcuno dovrebbe voler un legame senza l'interesse? Bene, per prima cosa, le obbligazioni zero coupon vengono acquistate per una frazione del valore nominale. Ad esempio, un'obbligazione da $ 20.000 può essere acquistata per molto meno della metà di tale importo.

Poi ci sono le esenzioni fiscali. Se emesso da un'entità governativa, l'interesse generato da un'obbligazione zero coupon è spesso esente dall'imposta federale sul reddito e di solito anche dalle imposte sul reddito statali e locali. Vari comuni locali sono emittenti significativi di obbligazioni zero coupon. Alcune di queste obbligazioni sono triple esenti da imposte, con il reddito che generano esente dall'imposta sul reddito a livello federale, statale e locale. In entrambi i casi, pagare meno in tasse è sempre una buona notizia. Mette una percentuale più alta dei guadagni generati nelle tasche degli investitori anziché in quelle di zio Sam. Sfortunatamente, gli interessi attivi da zeri delle imprese sono tassabili.

Se hai bisogno di un importo specifico di reddito in una data particolare in futuro, le obbligazioni zero coupon potrebbero essere la scelta perfetta. Considera, ad esempio, il finanziamento del college per la tua prole. Se il tuo obiettivo è aiutare il bambino a pagare per un'istruzione, è relativamente facile prevedere l'anno in cui il bambino avrà bisogno di soldi. L'acquisto di obbligazioni a cedola zero che maturano in quel momento può essere un modo conveniente per aiutare a coprire le spese.

Le obbligazioni a cedola zero sono interessanti anche per gli investitori che desiderano trasferire ricchezza ai propri eredi ma sono preoccupati per le imposte sul reddito o sulle donazioni. Se un buono zero-coupon viene acquistato per $ 1.000 e regalato come regalo, il donatore avrà utilizzato solo $ 1.000 della sua esclusione fiscale annuale del regalo. Il destinatario, d'altra parte, riceverà significativamente più di $ 1.000 alla scadenza dell'obbligazione. Allo stesso modo, le obbligazioni zero coupon esenti da imposte fanno regali eccellenti per i bambini che generano un reddito annuale sufficiente per essere soggetti a tassazione sui guadagni. Le obbligazioni forniranno reddito ai bambini senza aumentare le loro passività fiscali.

Rischi generali di obbligazioni zero coupon

Le obbligazioni zero coupon potrebbero non raggiungere la scadenza per decenni, pertanto è essenziale acquistare obbligazioni da entità creditizie. Alcuni di essi sono emessi con disposizioni che consentono loro di essere pagati (chiamati) prima della scadenza. Gli investitori che contano su un pagamento specifico in una determinata data devono essere consapevoli di queste disposizioni per evitare le implicazioni di ciò che gli investitori professionali chiamano rischio di chiamata.

Inoltre, i prezzi giornalieri delle obbligazioni a cedola zero fluttuano sui mercati aperti. Gli investitori che li vendono prima della scadenza possono ricevere più o meno denaro di quanto originariamente pagato. Può essere un giro selvaggio. Poiché non pagano alcun interesse periodico, le obbligazioni a cedola zero tendono ad essere più volatili rispetto alle loro controparti convenzionali. Naturalmente, se mantenuto fino alla scadenza, il pagamento sarà predeterminato e non cambierà.

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