Azienda di assegni in bianco
Una società di assegni in bianco è una società di sviluppo commerciale quotata in borsa che non ha un piano aziendale stabilito. Può essere utilizzato per raccogliere fondi come startup o, più probabilmente, ha l'intenzione di unire o acquisire un'altra entità commerciale. Le società di assegni in bianco sono di natura speculativa e sono vincolate dalla Regola 419 della Securities and Exchange Commission per proteggere gli investitori.
Key Takeaways
- Le società di assegni in bianco non hanno piani aziendali stabiliti.
- Questo tipo di azienda viene spesso utilizzato per ottenere fondi, con il piano di fondersi o acquisire un'altra attività.
- Gli SPAC sono un tipo di società di assegni in bianco.
Come funziona una società di assegni in bianco
Le società di assegni in bianco sono spesso considerate azioni in penny o azioni in microcap dalla SEC. Pertanto, la SEC impone regole e requisiti aggiuntivi per queste società. Ad esempio, devono depositare i fondi raccolti in un conto fiduciario fino a quando gli azionisti non approvano ufficialmente un'acquisizione e viene effettuata l'aggregazione aziendale. Inoltre, a queste società non è consentito utilizzare determinate esenzioni ai sensi del regolamento D del Securities Act del 1933. La regola 504 del regolamento D esonera le società dalla registrazione di titoli per offerte fino a $ 1 milione. La SEC vieta alle società di assegni in bianco di utilizzare la regola 504.
Nel 2019, il 20% delle IPO erano SPAC.
Un tipo di società di assegni in bianco è una "società di acquisizione per scopi speciali" (SPAC), che è formata per raccogliere fondi tramite un'offerta pubblica iniziale (IPO) per finanziare una fusione o acquisizione entro un certo periodo di tempo, in genere 24 mesi. Il denaro viene trattenuto in deposito fino alla chiusura di una transazione combinata; se non viene effettuata alcuna acquisizione dopo 24 mesi, lo SPAC viene sciolto e i fondi vengono restituiti. I gestori di SPAC detengono normalmente un patrimonio netto del 20% con il saldo destinato agli abbonati dell'IPO.
A partire dal 2019, gli SPAC rappresentano circa il 20% del mercato IPO degli Stati Uniti. Gli SPAC hanno goduto di un'ondata di popolarità durante l'arresto del governo tra la fine del 2018 e l'inizio del 2019, quando la SEC non è stata in grado di procedere con la revisione delle IPO tradizionali. Durante questo periodo, gli SPAC sono stati in grado di rendere pubblici senza l'approvazione o il feedback della SEC, grazie alle normative SEC che consentono alle aziende di rendere effettiva la propria registrazione IPO se sono disposti a stabilire un prezzo IPO fisso almeno 20 giorni prima di diventare pubblici.
Mentre gli SPAC potrebbero aver attirato l'attenzione dei media durante l'esaurimento del governo, queste IPO offrono alcuni rischi per gli investitori. Ad esempio, gli investitori non sanno in anticipo quale società acquisirà un determinato SPAC, sebbene alcuni possano fornire agli investitori informazioni sul settore in cui intendono operare. Anche l'utile medio sugli investimenti in uno SPAC è molto inferiore a quello per gli investimenti in una IPO tradizionale — circa l'8%, rispetto a circa il 28% per gli investitori in una IPO tradizionale.
Esempio di una società di assegni in bianco
Dopo una campagna di pubbliche relazioni di successo condotta nel 2014 che ha informato il pubblico che non sarebbero più state realizzate le famose torte snack conosciute come Twinkies, il Gruppo Gores, una società di private equity con sede a Los Angeles, ha creato la società di assegni in bianco Gores Holdings nel 2015. La società ha raccolto $ 375 milioni in una IPO ed è diventata il veicolo che ha facilitato l'acquisto di marchi di hostess Twinkie-maker quell'anno con altri investitori istituzionali.
A seguito di tale successo, il Gruppo Gores ha deciso di costituire Gores Holdings II nel 2016 "allo scopo di effettuare una fusione, borsa valori, acquisizione di attività, acquisto di azioni, riorganizzazione o aggregazione aziendale simile con una o più attività", secondo la S -1 deposito.
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